下周外匯市場看點密集，焦點落在美國的非農(nóng)就業(yè)報告上（7月3日），可能決定美聯(lián)儲接下來的政策走向，進而影響美元強弱。英鎊受服務業(yè)回暖支撐但政局不穩(wěn)隱憂猶在，歐元則受制于通脹數(shù)據(jù)的不確定性。日元方面，短觀調(diào)查或左右市場預期，加上避險情緒也在發(fā)揮作用。澳元和加元繼續(xù)跟隨經(jīng)濟數(shù)據(jù)和大宗商品波動。整體來看，是一周充滿變量的行情，匯市可能迎來新一輪劇烈波動。

美元：非農(nóng)在即，政策預期臨近拐點

近期美元整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢，主要受到市場對年內(nèi)美聯(lián)儲降息預期升溫的影響。盡管當前聯(lián)儲內(nèi)部保持謹慎基調(diào)，主席鮑威爾在國會證詞中強調(diào)經(jīng)濟擴張與就業(yè)市場依舊穩(wěn)健，通脹仍處高位，展現(xiàn)出對當前政策路徑的堅定。但內(nèi)部已有松動跡象：如Bowman與Waller兩位官員釋放偏鴿信號，表示支持寬松政策方向。這種分歧為美元走勢增添不確定性。

從政治層面看，特朗普加大對美聯(lián)儲的施壓，試圖引導貨幣政策向?qū)捤蓛A斜，若其提前公布鮑威爾繼任人選，或令市場產(chǎn)生“影子主席”效應，進一步擾動美元定價。此外，特朗普重啟關(guān)稅政策的言論也可能推升通脹，壓縮聯(lián)儲操作空間。聯(lián)儲政策的獨立性與中立性正受到雙重挑戰(zhàn)。

市場焦點集中在下周四公布的6月非農(nóng)就業(yè)報告。由于獨立日假期提前，數(shù)據(jù)發(fā)布時間較常規(guī)提前一天，更顯關(guān)鍵。分析認為若就業(yè)仍顯示強勁增長，將強化緊縮預期并支撐美元；反之，若失業(yè)率上升或薪資放緩，市場對降息定價將大幅前移，美元或承壓。

英鎊：數(shù)據(jù)向好難掩政治隱憂

英鎊近期表現(xiàn)堅挺，對主要貨幣維持升勢，部分受益于英國服務業(yè)的強勁表現(xiàn)。最新6月PMI初值顯示，服務業(yè)擴張勢頭明顯，為經(jīng)濟注入動能。然而，CBI零售銷售大幅走弱，消費信心依舊脆弱，說明復蘇并不均衡。

貨幣政策方面，英國央行維持利率不變，但行長貝利指出勞動力市場已出現(xiàn)降溫跡象，薪資增長受限于稅收壓力，暗示降息可能性上升。市場對下次會議降息預期增強，分析認為若下周一季度GDP終值低于預期，英鎊短期或出現(xiàn)修正。

政治風險不容忽視。工黨內(nèi)部因福利改革方案產(chǎn)生分歧，逾百名議員簽署反對修正案，若通過將對首相斯塔默構(gòu)成實質(zhì)打擊。分析認為當前市場對穩(wěn)定政局高度敏感，任何內(nèi)部動蕩都可能動搖交易員信心，對英鎊形成拖累。

日元：短觀數(shù)據(jù)或打破沉寂

日元目前處于政策真空與避險需求之間的拉鋸狀態(tài)。雖然日本通脹連續(xù)三年高于目標，但日本央行僅上調(diào)利率60個基點，顯露其對加息仍極為克制。理事田村直樹近期表態(tài)鷹派，呼吁更果斷加息，但市場對此回應有限，年內(nèi)加息預期尚未形成氣候。

東京6月CPI數(shù)據(jù)走軟，暗示全國通脹可能回落，加劇市場對政策不作為的擔憂。焦點轉(zhuǎn)向下周的短觀調(diào)查，該報告將反映第二季度制造業(yè)和非制造業(yè)企業(yè)信心，若數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，有望為日元注入支撐力量。

同時，日元作為避險貨幣仍具吸引力。分析認為若全球市場風險情緒升溫，日元或遭拋售；反之，在地緣風險或避險需求增強的背景下，日元可能重新走強。

歐元：通脹數(shù)據(jù)牽動利率神經(jīng)

歐元走勢受制于歐元區(qū)內(nèi)部分化的經(jīng)濟表現(xiàn)。6月PMI數(shù)據(jù)顯示，服務業(yè)逐步回暖，但制造業(yè)依舊疲軟，整體復蘇勢頭偏弱。市場關(guān)注下周公布的HICP初值，作為歐洲央行判斷通脹路徑的關(guān)鍵指標，該數(shù)據(jù)將直接影響對10月是否降息的預期。

分析認為若通脹有所反彈，將削弱市場對寬松政策的信心，利多歐元；若數(shù)據(jù)繼續(xù)走軟，則利率路徑下行壓力加大，可能引發(fā)歐元下跌。歐洲央行首席經(jīng)濟學家連恩近日表示，通縮風險基本解除，但服務業(yè)存在結(jié)構(gòu)性通脹壓力，整體表態(tài)趨于鴿派。

此外，歐盟委員會主席馮德萊恩面臨議會不信任投票。盡管通過概率不高，但其為拉攏支持可能向極端派別妥協(xié)，引發(fā)政策方向不確定，對歐元構(gòu)成額外壓力。

澳元與加元：數(shù)據(jù)與大宗商品博弈

澳元受到國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)和商品價格雙重牽引。6月PMI表現(xiàn)出經(jīng)濟擴張勢頭，服務業(yè)尤為亮眼。下周公布的零售銷售和建筑許可數(shù)據(jù)將是短期走勢的重要風向標。若數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，將為澳元提供支持。

不過，貿(mào)易順差可能縮小，加之CPI降溫為澳洲聯(lián)儲維持鴿派立場提供理由，限制澳元上行空間。此外，與其他商品貨幣類似，澳元對全球風險情緒變化高度敏感。

加元方面，關(guān)注焦點集中在油價與貿(mào)易動向。近期油價在中東?；鹣⒂绊懴禄爻?，但若OPEC發(fā)出減產(chǎn)信號，油價反彈可能為加元提供支撐。國內(nèi)通脹依然頑固，令加拿大央行維持謹慎立場，市場普遍預期9月前不會降息。分析認為若美加貿(mào)易摩擦升級，通脹風險將加劇，延緩寬松節(jié)奏。