周二（北京時間11月26日），現(xiàn)貨黃金交投于2627.48美元/盎司附近，金價周一打破了連續(xù)五個交易日的漲勢，因以色列接近與真主黨停火，加上特朗普提名貝森特出任美國財政部長，削弱了黃金的避險吸引力；美原油交投于68.90美元/桶附近，盡管還存在一些問題，但以色列在與真主黨的戰(zhàn)爭中正朝著停火的方向邁進，為地緣緊張局勢大幅降溫，打壓了油價漲勢。



標普500指數(shù)周一收盤上漲0.30%，收報5987.15點；納斯達克指數(shù)上漲0.27%，收報19055.15點。道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲 0.99%，至 44735.53 點。

日內重點關注：歐洲央行官員講話，美國11月諮商會消費者信心指數(shù)，美國10月季調后新屋銷售年化總數(shù)，美國10月營建許可月率修正值。

股市

美股主要股指周一收高，小型股羅素 2000 指數(shù)創(chuàng)下紀錄新高，此前貝森特被提名出任美國財政部長，推動公債收益率下跌。市場焦點也轉向以色列和黎巴嫩之間的?；饏f(xié)議談判，這推動油價下跌，拖累能源板塊。

當選總統(tǒng)特朗普上周五晚些時候提名了他的人選，結束了數(shù)周來的猜測，一些投資策略師稱，即使兌現(xiàn)財政和貿易方面的競選承諾，貝森特也可能會采取措施限制政府進一步舉債。貝森特的提名緩解了人們對可能征收新關稅的部分財政擔憂，這種擔憂曾在大選前推動公債收益率上漲。凱投宏觀高級市場經濟學家James Reilly稱："這回，焦點集中在關稅政策上，尤其是現(xiàn)在選擇貝森特擔任財政部長似乎緩解了主要的財政擔憂后。"

美國公債收益率驟降，30 年期公債收益率領跌，小型股指數(shù)創(chuàng)下2466.49 點的盤中紀錄新高，打破了三年前創(chuàng)下的前紀錄。

50 Park Investments 首席執(zhí)行官Adam Sarhan稱："今年大部分時間表現(xiàn)落后的領域開始跑贏大盤，比如小盤股和中盤股，這不僅是因為特朗普，還因為美聯(lián)儲降息。"

人們期待特朗普和共和黨國會能夠兌現(xiàn)其對企業(yè)友好政策的承諾，這是小型股的最新利好因素。自美聯(lián)儲 9 月開始貨幣政策寬松周期以來，小型股一直是市場關注的焦點。

收益率下降推動對利率敏感的房地產板塊上漲，住房股指數(shù)也急升 4.5%。巴克萊上調了對標普 500 指數(shù) 2025 年全年的預測，德意志銀行將2025 年底的目標水平設為 7000 點。

不過，通脹壓力可能急升并減緩美聯(lián)儲放松政策步伐的擔憂依然存在。最近，投資者在美聯(lián)儲 12 月會議暫停行動或進一步降息的預期之間搖擺不定。根據CME FedWatch Tool，聯(lián)儲再次降息 25 個基點的可能性為56.2%。

金市

金價周一急挫逾3%，打破了連續(xù)五個交易日的漲勢，稍早曾觸及近三周最高。據報以色列接近與真主黨?；?，加上特朗普提名貝森特出任美國財政部長，削弱了黃金的避險吸引力?，F(xiàn)貨金下跌3.4%，至每盎司2619.66美元，創(chuàng)6月7日以來最大單日百分比跌幅。美國期金收低3.5%，結算價報2,618.50美元。



金價在上周大漲后因買盤枯竭而遭遇拋售。道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示，貝森特的財政部長任命進一步削弱了與美國相關的一些風險溢價。而且，據報以色列和黎巴嫩已經就結束以色列和真主黨沖突的協(xié)議條款達成一致，這進一步推動金價下跌。"

瑞銀集團分析師Giovanni Staunovo表示，一些市場人士認為，在貿易緊張方面，貝森特的負面影響較小。在稍早的亞洲交易時段，金價觸及11月6日以來最高。金價上周大漲近6%，創(chuàng)下2023年3月以來的周線最佳表現(xiàn)，受俄烏沖突緊張局勢升級的刺激。交易員們也在為關鍵的一周做準備，預計美聯(lián)儲11月會議記錄、美國GDP修正值和核心個人消費支出物價指數(shù)(PCE)將為聯(lián)儲的政策前景提供線索。

現(xiàn)貨白銀下跌3.3%，至每盎司30.28美元；鉑金下跌2.6%，至938.57美元；鈀金下跌3.1%，至977.94美元。

油市

油價周一下跌近3%，，此前有多篇報道援引不具名美國高級官員的話稱，以色列和黎巴嫩已就結束以色列-真主黨沖突的協(xié)議條款達成一致。布倫特原油期貨結算價報每桶 73.01 美元，下跌 2.87%。美國原油期貨收報每桶68.94美元，下跌3.23%。



以色列周一表示，在與真主黨的戰(zhàn)爭中正朝著?；鸬姆较蜻~進，但仍有一些問題需要解決，黎巴嫩官員表示謹慎樂觀的態(tài)度，但稱以色列總理內塔尼亞胡不可信。瑞銀集團的 Giovanni Staunovo 稱："以色列和黎巴嫩?；鸬南⑺坪跏怯蛢r下跌的幕后推手，盡管兩國之間的沖突并沒有導致供應受擾，而且在最近的油價下跌之前，石油的風險溢價已經很低了?！?br>
Price Futures Group高級分析師Phil Flynn在周一的一份報告中稱，供應干擾擔憂的上升或下降推動了石油市場的漲跌。"

Flynn在他的能源報告中寫道：“有報道稱內塔尼亞胡原則上批準黎巴嫩?；饏f(xié)議，這可能是一個利空催化劑，但我們必須看到更多的細節(jié)。上周，俄羅斯向烏克蘭發(fā)射了超音速導彈，全世界都為之震驚。"

阿塞拜疆能源部長Parviz Shahbazov表示，OPEC+可能會在周日舉行的下一次會議上考慮從1月1日起維持目前的石油減產政策。

阿塞拜疆是OPEC+成員國。該聯(lián)盟將于12月1日舉行會議。

匯市

美元周一從兩年高位回落，美元指數(shù)下跌 0.61% 至 106.83，比上周五創(chuàng)下的兩年高點低 1%。而美國公債市場則對特朗普挑選對沖基金經理貝森特擔任美國財政部長表示歡欣鼓舞，相信他將比投資者一直擔心的更有財政紀律。



美國國債反彈，對上周五晚些時候當選總統(tǒng)特朗普宣布提名貝森特為財長的消息做出反應，推動10年期公債收益率跌幅達到約14個基點，為8月初以來最大單日跌幅。兩年期公債收益率也出現(xiàn)下跌，削弱了美元的利率優(yōu)勢。

歐元兌美元漲 0.83% 至 1.0503 ，從上周五跌至 2022 年 11 月 30 日以來的最低價回升。美元兌日元下跌0.37%，至154.16。交易員們認為貝森特是華爾街的老手和財政保守派。然而，他也曾公開支持強勢美元并支持關稅，這表明匯率的任何回落都可能是短暫的。

紐約Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler說， "我認為這是一種夸張的反應。我們還不知道白宮的權力有多大，內閣的權力有多大，我不認為我們真的知道了很多上周五不知道的事情。我認為這更多地說明了市場定位，而不是新政府的政策。"

周四是美國感恩節(jié)假期，周五許多市場專業(yè)人士也放假，因此市場交投清淡。本周唯一的重要數(shù)據是周三公布的美國第三季度國內生產總值（GDP）二讀數(shù)據和 10 月份個人消費支出物價指數(shù)。

美元已經連續(xù)八周上漲，許多技術指標顯示出超買跡象，因為市場押注特朗普的政策將刺激通脹，進一步支撐美元。BNY高級宏觀策略師GeoffYu表示， "各種美國資產的定價在三周內被相當激進地推向一個方向，在美元頭寸方面，市場可能需要喘口氣。"

由于歐洲制造業(yè)調查（PMI）顯示廣泛疲軟，而美國調查結果意外偏高，歐元上周五受到打擊。兩相對比，歐洲債券收益率大幅下跌，拉大了與美國公債收益率的差距，有利于美元。市場還對歐洲央行更激進的寬松政策進行了定價，12 月降息50個基點的概率上升至約40%。

與此同時，根據芝商所的FedWatch工具，12月份美聯(lián)儲降息25個基點的概率從一個月前的75%降至54%。目前，市場預計歐洲央行將在明年年底前實施約 150 個基點的寬松政策，而預計美聯(lián)儲將降息 75 個基點左右。

美聯(lián)儲上次會議的記錄將于本周公布，屆時將提供更多有關美聯(lián)儲迄今為止政策舉措背后思路的線索。本周還將公布美國和歐盟的通脹數(shù)據，這將進一步完善利率前景。

英鎊上漲了 0.33%，至 1.2572 美元。上周五觸及 1.2484 美元的六周低點。在其他北美貨幣方面，墨西哥披索兌美元上漲 0.87%；加元兌美元下跌 0.01%。

國際要聞

OPEC+與會代表：OPEC+把12月1日的石油政策會議改成網上會議

這個以沙特阿拉伯和俄羅斯為首的組織已連續(xù)第三次把原定在維也納總部舉行的會議改為網上會議。不愿透露姓名的與會代表沒有透露12月1日會議調整形式的原因。

阿塞拜疆方面稱歐佩克+可能會在12月會議上考慮推遲增產

阿塞拜疆能源部長表示，歐佩克+可能會考慮在下一次會議上決定從1月1日開始維持當前的石油減產政策，該組織出于需求擔憂推遲產量恢復計劃。由于油價下跌、需求疲軟以及歐佩克以外地區(qū)的產量增加，該組織已經將今年逐步提高產量的計劃推遲了幾個月。此外，今年早些時候，一名阿塞拜疆總統(tǒng)顧問曾表示，歐盟和烏克蘭曾要求阿塞拜疆促進與俄羅斯就途經烏克蘭的天然氣運輸進行討論。阿塞拜疆能源部長拒絕透露磋商的細節(jié)，但對會談的前景表示懷疑?！拔艺娴牟恢罆l(fā)生什么?！?br>
伊朗官員稱OPEC+幾乎沒有恢復先前減產產量的空間

伊朗駐OPEC+的代表表示，該組織幾乎沒有恢復之前減產產量的空間?！斑@種支持價格的戰(zhàn)略實際上鼓勵了集團外國家增加供應，特別是美國，” 伊朗的OPEC理事Afshin Javan在官方的Shana通訊社發(fā)表文章稱。“這就造成OPEC+放松產量限制的回旋余地很有限?！边@篇文章是OPEC創(chuàng)始成員國伊朗對該組織產量政策做出的不同尋常的批評。幾天之后，OPEC+將開會討論恢復減產產量的計劃。Javan還寫道，包括加蓬和剛果在內的一些較小的非洲成員國可能會退出該組織，因為他們無力支付會費。

歐洲央行管委馬赫魯夫：歐洲央行將進一步降息，但速度尚不明確

歐洲央行管委馬赫魯夫表示，歐洲央行的關鍵利率正處于下行通道，但由于歐元區(qū)經濟和美國政策前景不明朗，降息的速度尚不清楚。由于通脹降溫，歐洲央行自6月份以來已降息三次，預計決策者在12月份的下次會議上將再次降低借貸成本，不過投資者不確定降息幅度會有多大。馬赫魯夫周一在倫敦發(fā)表講話時表示，服務價格通脹的“粘性”令人擔憂，不過有跡象表明就業(yè)市場正在放松。歐元區(qū)經濟面臨的另一個不確定性，是候任總統(tǒng)特朗普在競選期間倡導的加征新關稅的實施時機和規(guī)模。馬赫魯夫表示，“很明顯，政策依然是限制性的，而且，撇開沖擊不談，利率正處于下行通道”?！拌b于數(shù)據的波動性和巨大的不確定性，以及貿易伙伴經濟政策的巨大不確定性，我對這一下行的速度持開放態(tài)度?！瘪R赫魯夫表示，政策制定者應更多關注關鍵利率變化對創(chuàng)新的影響，近幾十年來，歐元區(qū)在創(chuàng)新方面一直落后于美國。他援引一項研究稱，融資成本可能會影響新發(fā)明的開發(fā)和推廣速度。

美官員稱黎以?；饏f(xié)議“接近”達成

當?shù)貢r間11月25日獲悉，美國國家安全委員會戰(zhàn)略溝通協(xié)調員約翰·柯比當天表示，美國政府就黎巴嫩和以色列?；饐栴}進行的討論是“有建設性的”，并朝著達成協(xié)議的正確方向發(fā)展?？卤缺硎荆虑榈陌l(fā)展軌跡是“積極的”，且他們已“接近”達成協(xié)議。目前以色列、黎巴嫩及黎巴嫩真主黨方面均未對此作出正式回應。

以媒透露黎巴嫩?；饏f(xié)議細節(jié)：沒有緩沖區(qū)、美國領導監(jiān)督團隊

以色列第12頻道列透露美國斡旋的以色列-真主黨?；饏f(xié)議的核心要素。該協(xié)議規(guī)定（以色列和真主黨）相互?；穑灰攒娮疃嗫梢栽诶璋湍弁Ａ?0天，在黎巴嫩軍隊部署到當?shù)貢r撤離；黎巴嫩南部沒有邊界緩沖區(qū)，黎巴嫩南部居民可以回家；黎巴嫩政府將監(jiān)督黎巴嫩的所有武器采購和武器生產；美國將領導監(jiān)督協(xié)議執(zhí)行情況的國際機構，法國也將是該小組的成員。報道補充說，美國方面的一封信將明確指出，以色列有權在看到黎巴嫩的直接威脅時采取行動。此外，美國最近幾天表示，如果以色列認為有必要對敘利亞領土（而不是黎巴嫩領土）上能夠解決的威脅采取行動，那將是可取的。

加州擬推電動汽車購車補貼 特斯拉將被排除在外

美國加利福尼亞州州長擬向消費者提供購車優(yōu)惠，特斯拉公司的電動汽車將被排除在外。州議員們的這一決定旨在促進競爭，這可能會激怒埃隆·馬斯克。加州州長加文·紐森周一宣布，如果美國侯任總統(tǒng)唐納德·特朗普明年上任后廢除一項聯(lián)邦補貼，則加州計劃向電動汽車買家提供激勵措施。經常批評共和黨主張的知名民主黨人紐森在聲明中表示，加州于2023年逐步退出的一項計劃可能會重啟，以減輕購車者負擔，替代特朗普打算取消的7,500美元稅收抵免政策。州長辦公室表示，當前的提議涵蓋會把特斯拉暢銷電動車型排除在外的市場份額限制。細節(jié)將跟州議會協(xié)商，可能會有調整。

美媒：美國財長提名人貝森特的核心議程是“3/3/3”

AXIOS網站分析美國財政部長提名人斯科特·貝森特的核心經濟議程“3/3/3”政策方針，即將預算赤字削減至GDP的3%，經濟實現(xiàn)3%的年增長率，并將國內石油產量增加300萬桶/日。目前，美國的赤字將在未來幾年保持在GDP的6%至7%之間，形成一個螺旋式上升的趨勢，這可能會帶來利率大幅上升的風險，因此第一項議程會讓“赤字鷹派”感到滿意。在第二項議程方面，美國在其歷史上很長一段時間里都實現(xiàn)了3%左右的增長，但這一目標可能與特朗普限制移民的政策存在矛盾。在第三項議程方面，美國的石油日產量已經在1300萬桶左右，市場供過于求，能源高管對進一步大幅增產的地質合理性提出了質疑。

拜登政府突擊撥款 英特爾將獲80億美元

隨著特朗普就職日期臨近，拜登政府正抓緊時間采取行動，將許多此前承諾的項目資金落實到位。在此背景下，據一位知情人士透露，芯片制造商英特爾與美國商務部下屬的《芯片與科學法案（CHIPS）》項目辦公室（CHIPS Act Office，CPO）即將敲定一項交易，該協(xié)議將授予英特爾公司大約80億美元的撥款。英特爾公司已從《芯片與科學法案》的稅收減免條款中受益，但尚未獲得現(xiàn)金撥款，英特爾首席執(zhí)行官帕特-格爾辛格（Pat Gelsinger）對此表示不滿。格爾辛格在今年10月份對媒體表示：“我們很沮喪，因為政府沒有更快地行動”——他指的是《芯片與科學法案》的撥款遲遲不肯到位——“他們在整個過程中太官僚了。我們急于看到這些撥款項目完成?！?br>

國內要聞

金秋十月好風光 期貨公司凈利同比大增227.5%

10月，期貨公司再見“好風光”。近日，中國期貨業(yè)協(xié)會公布了2024年10月期貨公司總體經營情況。整體來看，期貨市場的交易量和交易額增長明顯，期貨公司當月的營業(yè)收入和凈利潤也實現(xiàn)了較大幅度增長，尤其是凈利潤，同比大增227.5%。有業(yè)內人士表示，期貨公司經營業(yè)績之所以爆發(fā)，主要受自營投資收益改善、資金利息入表以及市場交投活躍等多個因素影響。隨著期貨市場的規(guī)模和質量穩(wěn)步提升，大類資管產品的期貨市場參與度也不斷提高。

數(shù)據產業(yè)有望成為我國經濟新增長點

2021年11月25日，上海數(shù)據交易所揭牌成立。3年來，上海數(shù)交所依托國家綜合改革試點機遇，率先在全國啟動了數(shù)據資產交易市場。從25日在滬召開的2024數(shù)據資產管理峰會上獲悉，上海數(shù)交所預計2024年全年數(shù)據交易額突破40億元，到2024年底，累計掛牌數(shù)據產品數(shù)超4000個，為企業(yè)對接金融服務授信金額超過5億元。加上2022年的1億元以及2023年的11億元，上海數(shù)交所成立3年來數(shù)據交易額累計有望突破50億元。

我國2027年底將全面實現(xiàn)5G規(guī)?；瘧?/B>

11月25日，工業(yè)和信息化部等十二部門印發(fā)《5G規(guī)?；瘧谩皳P帆”行動升級方案》（以下簡稱《方案》）?！斗桨浮诽岢?，到2027年底，構建形成“能力普適、應用普及、賦能普惠”的發(fā)展格局，全面實現(xiàn)5G規(guī)模化應用。

“谷子經濟”突然火了！券商看好千億市場規(guī)模增長空間

Z世代年輕人的“谷子經濟”最近成為投資市場的新風口。“谷子”來自二次元文化，指的是漫畫、動畫、游戲等IP周邊商品，比如徽章、卡片、掛件等，其是“Goods”的音譯。最近市場中“谷子經濟”概念股火熱，多只個股出現(xiàn)連板現(xiàn)象。多家券商發(fā)布了“谷子經濟”相關研報，其認為，“谷圈文化”的崛起，已經成為一股不可忽視的新消費力量，未來將撐起千億規(guī)模市場。但投資人士也提醒，要防止部分個股短期漲幅過大的回調風險，近期市場熱點輪動迅速，追高熱點容易被套。