周一（北京時間11月19日），現(xiàn)貨黃金交投于2611.29附近，受益于俄烏沖突加劇地緣緊張，避險情緒回升，且美元大漲勢頭停滯，美原油交投于68.93美元/桶，挪威Johan Sverdrup油田的原油生產(chǎn)已經(jīng)停止，加上俄烏戰(zhàn)爭升級，助力油價上行；日內(nèi)還需進(jìn)一步留言地緣方面的消息。



道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.13%，報43389.60點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)上漲0.39%，報5893.62點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.60%，報18791.81點(diǎn)。

日內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注：美國10月營建許可數(shù)據(jù)，加拿大CPI數(shù)據(jù)，澳洲聯(lián)儲公布11月貨幣政策會議紀(jì)要。

股市

美國股市納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)周一收高，收復(fù)了部分失地，投資者等待人工智能(AI)領(lǐng)軍企業(yè)英偉達(dá)即將公布的季度財報，特斯拉跳漲，因即將上任的特朗普政府或?qū)⒆龀鲇欣恼哒{(diào)整。

英偉達(dá)將于周三公布第三季度財報，屆時投資者將對芯片需求以及推動今年市場大部分漲勢的AI熱潮的可持續(xù)性進(jìn)行評估。根據(jù)美國銀行全球研究的數(shù)據(jù)，這家在過去一年為標(biāo)普500指數(shù)回報率貢獻(xiàn)20%的芯片設(shè)計公司，預(yù)計第三季度將推動其每股收益增長近25%。英偉達(dá)周一下跌 1.3%，此前有報道稱其新型 AI 芯片在服務(wù)器中過熱。

BMO Family Office首席投資官Carol Schleif稱，“雖然英偉達(dá)是'七巨頭'中最后一家公布財報的公司，但你已經(jīng)看到盈利和關(guān)注度都有了很好的擴(kuò)大，這將是值得關(guān)注的，但感覺上沒有一兩個季度前那么大的動力了?！?br>
能源板塊領(lǐng)漲，漲幅達(dá)1.05%。非必需消費(fèi)品板塊上漲1.04%，在彭博新聞報道當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的過渡團(tuán)隊成員正在尋求放寬美國對自動駕駛汽車的規(guī)定后，特斯拉急升5.6%。工業(yè)板塊跌幅居前。

Schleif稱："我認(rèn)為，在本月晚些時候?qū)μ乩势盏膬?nèi)閣人選有更多討論之前，許多特定板塊可能會相當(dāng)波動?！?br>
主要股指已經(jīng)回吐了特朗普取得決定性勝利后的部分漲幅，但2024年即將結(jié)束之際，華爾街仍處于相當(dāng)有利的位置。對美聯(lián)儲將放緩寬松政策步伐的預(yù)期升溫，以及對特朗普內(nèi)閣任命影響的不確定性，導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù) ，上周創(chuàng)下兩個多月來最大單周跌幅。

隨著關(guān)鍵的假日購物季即將開始，包括沃爾瑪 、勞氏和塔吉特在內(nèi)的主要零售商的業(yè)績將在本周受到密切關(guān)注，投資者欲評估美國消費(fèi)者的實(shí)力。

金市

金價在連續(xù)六日下跌后于周一急升，因美元大漲勢頭停滯，且俄烏沖突的不確定性加劇重新引發(fā)了避險需求。現(xiàn)貨金 跳漲1.8%，至每盎司2,608.19美元，脫離了上周四觸及的兩個月低位。美國期金結(jié)算價報2614.60美元，上漲1.7%。



RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis稱：“部分原因是拜登宣布烏克蘭可以使用遠(yuǎn)程導(dǎo)彈深入打擊俄羅斯境內(nèi)。我認(rèn)為，這在一定程度上推動了對黃金的避險需求。"

黃金被視為經(jīng)濟(jì)和地緣政治動蕩期間的安全投資，金價上周創(chuàng)下三年多來最大單周跌幅，因當(dāng)選總統(tǒng)特朗普提出的關(guān)稅被視為潛在的通脹驅(qū)動因素，可能促使美聯(lián)儲放緩降息步伐。這反過來又推動美元指數(shù)在上周四創(chuàng)下一年新高。

Pavilonis稱："無論美聯(lián)儲是否降息，我認(rèn)為從技術(shù)上看，金價希望回到2700美元的水平附近。”盡管最近的數(shù)據(jù)顯示通脹回歸2%目標(biāo)的進(jìn)展停滯不前，但市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在12月第三次降息。本周至少有七位美聯(lián)儲官員將發(fā)表講話。

現(xiàn)貨白銀上漲2.8%，報每盎司31.05美元；鉑金上漲2.8%，報964.87美元；鈀金攀升5.3%，報1001.29美元。

油市

油價周一攀升超3%，此前有消息稱挪威Johan Sverdrup油田的原油生產(chǎn)已經(jīng)停止，擴(kuò)大了早些時候俄烏戰(zhàn)爭升級帶來的漲幅。



布倫特原油期貨上漲3.2%，報收于每桶 73.30 美元，美國原油期貨上漲3.2%，報收于每桶69.16美元。

Equinor說，由于陸上停電，已停止了西歐最大的 Johan Sverdrup 油田的生產(chǎn)。Equinor發(fā)言人說，重啟生產(chǎn)的工作正在進(jìn)行中，但目前尚不清楚何時恢復(fù)生產(chǎn)。

瑞銀集團(tuán)分析師Giovanni Staunovo告訴路透，停電消息表明北海原油市場可能收緊，油價因此擴(kuò)大漲幅。北海原油的實(shí)際供應(yīng)支撐著布倫特期貨合約。油價攀升，也因為俄羅斯在烏克蘭的戰(zhàn)爭在周末升級。

兩位美國官員和一位熟悉決定的消息人士周日表示，美國拜登政府允許烏克蘭使用美國制造的武器深入俄羅斯境內(nèi)進(jìn)行打擊，這是華盛頓政策的重大逆轉(zhuǎn)。

克里姆林宮周一表示，俄羅斯將對拜登政府的這種魯莽決定作出回應(yīng)，此前曾警告說，這樣的決定將增加與以美國為首的北約發(fā)生沖突的風(fēng)險。

布倫特和美國原油上周下跌超過 3%，原因是中國煉油廠開工率數(shù)據(jù)疲軟，而且國際能源機(jī)構(gòu)預(yù)測，即使OPEC+繼續(xù)減產(chǎn)，2025 年全球石油供應(yīng)仍將超過需求 100 萬桶/日。

在周三 12 月合約到期之前，交易商開始將美國原油交易轉(zhuǎn)向 1 月合約。兩份合約之間的價差自2月份以來首次轉(zhuǎn)為正價差結(jié)構(gòu)，即遠(yuǎn)月合約的交易量高于近月合約，這意味著交易商預(yù)期價格將上漲。

匯市

美元兌日元周一上漲，重拾近期升勢，此前日本央行行長暗示即將進(jìn)一步收緊貨幣政策，但對加息時間含糊其辭。



日本央行行長植田和男重申，經(jīng)濟(jì)正朝著薪資持續(xù)驅(qū)動通脹的方向發(fā)展，并警告不要將借貸成本維持在過低水平，這為最早在下個月再次加息留下了空間。這是自兩周前特朗普贏得美國總統(tǒng)大選以來，植田和男首次就貨幣政策置評。

不過，植田沒有就是否會在12月加息給出任何暗示，稱需要研究各種 "不確定性"。Bannockburn Global Forex 首席市場策略師Marc Chandler稱， “日本央行行長沒有給出任何新的信號，由于7月造成的混亂，市場預(yù)期日本央行會更好地讓市場為下一步行動做好準(zhǔn)備，而日本央行行長今天并沒有這樣做，因此我認(rèn)為日元趨弱。"

美元兌日元周一上漲 0.17%，至 154.6，美元兌日元上周五結(jié)束了連續(xù)四個交易日的上漲趨勢，此前日本財務(wù)大臣加藤勝信警告當(dāng)局將采取行動打擊匯率過度波動。

市場認(rèn)為日本央行在12月19日的下一次政策會議上加息25個基點(diǎn)的可能性約為54%，與植田講話前相比變化不大。美元指數(shù)下跌0.5%，報106.20；歐元兌美元上漲0.54%，報1.0598美元。美元指數(shù)上周創(chuàng)下107.07的一年多新高，并且一直在上漲，因人們預(yù)期特朗普獲勝可能導(dǎo)致關(guān)稅提高，并有可能刺激通脹，從而減緩美聯(lián)儲的降息步伐。

歐洲央行決策者周一表示，他們更擔(dān)心預(yù)期中的美國新貿(mào)易關(guān)稅措施對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長造成損害，而不是對通脹的影響。包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的聯(lián)儲官員最近的發(fā)言暗示，聯(lián)儲在降息道路上將深思熟慮。
本周將公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不多。全美住宅建筑商協(xié)會(NAHB)/富國銀行住房市場指數(shù)從 10 月的 43升至11月的46，為4月以來最高，因人們樂觀地認(rèn)為，近期的大選將推動監(jiān)管調(diào)整，從而刺激住宅建設(shè)。

市場正在等待特朗普宣布選擇誰出任財政部長。眾多媒體報道稱，潛在候選人名單已擴(kuò)大至前美聯(lián)儲理事瓦爾許(Kevin Warsh)和億萬富翁羅恩（Marc Rowan）。

Chandler稱："我的感覺是，從這些任命，甚至是這次關(guān)于財政部長的討論來看，希望確保財政部長支持關(guān)稅措施。”

英鎊兌美元上漲0.47%，報1.2674美元，上周下跌2.4%，創(chuàng)下自2023年2月初以來的最大單周跌幅。

國際要聞

美聯(lián)儲12月降息25個基點(diǎn)的概率下降至54.8%，前一天約62%

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為45.2%，累計降息25個基點(diǎn)的概率為54.8%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為29.8%，累計降息25個基點(diǎn)的概率為51.5%，累計降息50個基點(diǎn)的概率為18.7%

美國住宅建筑商信心指數(shù)升至七個月高點(diǎn)

得益于銷售預(yù)期上升，以及對特朗普政府將減輕監(jiān)管負(fù)擔(dān)的樂觀情緒，美國11月住宅建筑商信心指數(shù)升至七個月高點(diǎn)。美國全國住宅建筑商協(xié)會(NAHB)/富國銀行衡量住宅市場狀況的指標(biāo)11月上升3點(diǎn)至43，超過接受彭博調(diào)查的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。該指標(biāo)的三個分項指標(biāo)均上升，衡量未來六個月銷售預(yù)期的指標(biāo)上升7點(diǎn)至2022年4月以來最高水平。衡量當(dāng)前銷售的指標(biāo)升至6個月高點(diǎn)，潛在買家客流指標(biāo)達(dá)到4月以來的最高水平。

租金通脹要到2026年才會消退 預(yù)計美聯(lián)儲加劇降息難度

美聯(lián)儲主席鮑威爾上周表示，美聯(lián)儲官員正密切關(guān)注居住價格通脹。根據(jù)克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行的研究，可能要到2026年年中，消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)中的租金通脹才會回落到疫情前的正常水平。研究人員表示，雖然多項指標(biāo)表明新租金正在下降，但搬家并簽訂新租約的人減少，因此CPI中的樣本無法反映全貌。

歐盟高級代表：美國允許基輔攻擊的俄羅斯縱深在300公里以內(nèi)

歐盟外交與安全政策高級代表博雷利表示，基輔確實(shí)獲得了美國授權(quán)，其可攻擊的俄羅斯縱深在300公里以內(nèi)。博雷利指出，這“總比沒有好，但也沒有什么”

俄外交部：若烏使用美西方武器遠(yuǎn)程打擊俄腹地 沖突性質(zhì)將發(fā)生根本變化

就西方媒體報道稱，美國允許烏克蘭使用美陸軍戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈、法英允許烏克蘭分別使用“斯卡爾普”（SCALP）和“風(fēng)暴之影”導(dǎo)彈打擊俄腹地，當(dāng)?shù)貢r間11月18日，俄羅斯外交部發(fā)言人扎哈羅娃表示，目前尚不清楚這些報道是否基于官方信源。但顯然，美西方正在將賭注押在最大限度地升級對俄羅斯發(fā)動的混合戰(zhàn)爭上，試圖實(shí)現(xiàn) “在戰(zhàn)略上擊敗俄羅斯”的虛幻目標(biāo)。扎哈羅娃強(qiáng)調(diào)，烏克蘭使用遠(yuǎn)程導(dǎo)彈攻擊俄羅斯領(lǐng)土意味著美國直接參與針對俄羅斯的行動，也意味著沖突的本質(zhì)和性質(zhì)發(fā)生根本變化。 在此情況下，俄羅斯將給予相應(yīng)且顯著的回應(yīng)。

美國首個擁堵收費(fèi)計劃獲批 將于明年1月起實(shí)施

當(dāng)?shù)貢r間11月18日，美國紐約大都會運(yùn)輸署（MTA）董事會當(dāng)日投票批準(zhǔn)了紐約曼哈頓地區(qū)修訂后的擁堵收費(fèi)計劃。根據(jù)該計劃，在工作日9時至21時的高峰時段進(jìn)入曼哈頓60街以南區(qū)域，將需要支付至少9美元，卡車及未安裝相關(guān)電子支付系統(tǒng)的車輛需支付更高費(fèi)用。據(jù)悉，該計劃是美國首個擁堵收費(fèi)計劃，并將于明年1月5日開始實(shí)施。到2031年，9美元的費(fèi)用將逐漸增加至15美元。紐約大都會運(yùn)輸署將利用新的通行費(fèi)收入籌集150億美元，對擁有100多年歷史的交通系統(tǒng)進(jìn)行現(xiàn)代化改造。有報道稱，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普反對該計劃，此前曾表示他將在返回白宮后的第一周內(nèi)終止該計劃。

美國財政部發(fā)布強(qiáng)化外國投資委員會執(zhí)法權(quán)力的最終規(guī)則

根據(jù)一份聲明，美國財政部發(fā)布了一項最終規(guī)則，以加強(qiáng)美國外國投資委員會(CFIUS)的某些程序，并強(qiáng)化其處罰和執(zhí)法權(quán)力。根據(jù)聲明，規(guī)則擴(kuò)大了無需向CFIUS申報的交易中CFIUS可以要求提供的信息類型；擴(kuò)大了可處以民事罰款的情形并提高了罰款的最高限額；擴(kuò)大了CFIUS的傳訊權(quán)等。

特朗普據(jù)悉將選擇萬斯盟友James Braid擔(dān)任國會聯(lián)絡(luò)人

知情人士透露，美國候任總統(tǒng)唐納德·特朗普料將很快任命當(dāng)選副總統(tǒng)萬斯的親密盟友James Braid出任白宮法律事務(wù)主管。Braid曾在萬斯的參議院辦公室擔(dān)任副幕僚長，在特朗普的第一個任期內(nèi)還曾在管理和預(yù)算辦公室工作。如果被正式任命為白宮的國會聯(lián)絡(luò)人，他將負(fù)責(zé)在國會推動特朗普的立法議程。

歐洲證券及市場管理局建議歐盟效仿美國 2027年10月改為T+1結(jié)算周期

歐盟市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)建議該地區(qū)在2027年末將股票交易結(jié)算周期從兩天縮短至一天。此舉將使歐盟再度與美國同步。根據(jù)周一發(fā)布的聲明，歐洲證券及市場管理局(ESMA)呼吁自2027年10月11日開始實(shí)行“T+1”結(jié)算周期。美國、加拿大等國家已于5月下旬開始實(shí)行新制度，英國則計劃在2027年最后一個季度進(jìn)行調(diào)整。目前，歐洲股票和債券的結(jié)算相較于美國存在滯后。這種步調(diào)上的不一致對一些投資者來說成本高昂。雖然ESMA的建議仍需得到政治上的批準(zhǔn)，但有跡象表明，人們越來越認(rèn)同有必要縮短結(jié)算周期。

俄國家杜馬主席：若烏獲準(zhǔn)遠(yuǎn)程打擊俄腹地 俄不排除使用新武器系統(tǒng)

當(dāng)?shù)貢r間11月18日，俄羅斯國家杜馬（議會下院）主席沃洛金表示，如果美國允許烏克蘭使用美國遠(yuǎn)程導(dǎo)彈打擊俄羅斯腹地，俄羅斯將不得不做出回應(yīng)。沃洛金表示，如何回應(yīng)是俄羅斯國防部的事，但顯然俄羅斯將做出回應(yīng)。俄羅斯將不排除使用新武器系統(tǒng)的可能性，這是從未在烏克蘭領(lǐng)土上使用過的武器系統(tǒng)。沃洛金稱，俄方清楚，下一步可能是美國做出回應(yīng)，而之后俄方的回應(yīng)也不可避免，這就是所謂的“升級”。

歐洲央行管委Stournaras認(rèn)為12月降息25個基點(diǎn)已成定局

歐洲央行管理委員會成員Yannis Stournaras認(rèn)為，歐洲央行幾乎肯定會在12月降息25個基點(diǎn)。當(dāng)被問及此舉是否已成定局時，這位希臘央行行長表示“差不多”，并且他認(rèn)為“25個基點(diǎn)是最佳降息幅度?！盨tournaras還表示“將會有一系列降息”，并預(yù)測“如果通脹繼續(xù)下降，正如我們預(yù)計的那樣，到明年年底，“借貸成本”可能會接近2%”。Stournaras強(qiáng)調(diào)，關(guān)稅可能會對歐洲造成不利影響，在中期可能會引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。

國內(nèi)要聞

儲能放量開啟成本大戰(zhàn)，大電芯成必爭之地

今年以來，在動力電池市場增速放緩的背景下，儲能賽道異軍突起，成為鋰電企業(yè)的第二增長極。然而，在新型儲能裝機(jī)量大增的背后，儲能電芯及系統(tǒng)價格卻持續(xù)下降，行業(yè)競爭加劇。從長遠(yuǎn)來看，儲能市場前景毋庸置疑，但如何在安全的前提下實(shí)現(xiàn)降本增益仍然任重道遠(yuǎn)。作為提升儲能系統(tǒng)性價比的關(guān)鍵角色，電池廠紛紛把目光聚焦在大容量、高循環(huán)等關(guān)鍵指標(biāo)，目前以314Ah為代表的300Ah+儲能電芯漸成主流，大電芯已成為“兵家必爭之地”。

市場資金面寬松 國庫現(xiàn)金定期存款利率下行

11月18日，中國人民銀行公告稱，財政部、中國人民銀行于11月18日以利率招標(biāo)方式進(jìn)行了2024年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（九期）招投標(biāo)，期限1個月（28天），操作金額為1200億元，中標(biāo)利率2.16%。中標(biāo)利率與前次操作相比，下行了12個基點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，此舉體現(xiàn)了財政部和人民銀行在確保資金靈活調(diào)配與穩(wěn)健管理方面的積極配合。本次國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)反映了當(dāng)前市場流動性相對寬松的狀態(tài)，有助于商業(yè)銀行降低負(fù)債成本、穩(wěn)定收益。

高盛：預(yù)計MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)2025年將分別上漲15% 、13%

高盛11月18日發(fā)布的2025年展望報告預(yù)計，MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)在2025年將分別上漲15%和13%，主要得益于每股盈利增長和適度的估值增長。從行業(yè)來看，高盛主張將消費(fèi)板塊納入投資組合，并上調(diào)醫(yī)療保健和券商板塊評級。此外，高盛認(rèn)為，隨著化債方案落地見效，公共福利和新基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資可能會加速，可關(guān)注消費(fèi)和基礎(chǔ)設(shè)施板塊表現(xiàn)。