周一（7月28日），現(xiàn)貨黃金維持弱勢(shì)震蕩格局。北美時(shí)段黃金報(bào)價(jià)約為3325美元/盎司，整體運(yùn)行于窄幅區(qū)間。消息面上，美國(guó)與歐盟達(dá)成貿(mào)易協(xié)定，在數(shù)字服務(wù)、農(nóng)業(yè)與清潔能源領(lǐng)域深化市場(chǎng)準(zhǔn)入，促使美元企穩(wěn)回升，權(quán)益市場(chǎng)人氣提振，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯修復(fù)，削弱了避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期邊際降溫，貴金屬走勢(shì)持續(xù)承壓。

基本面：

市場(chǎng)當(dāng)前聚焦于貿(mào)易政策緩和所帶來的影響。美國(guó)與歐盟公布的新協(xié)定將關(guān)稅基準(zhǔn)大幅下調(diào)至15%，遠(yuǎn)低于先前威脅的30%，換取歐方在數(shù)字服務(wù)、農(nóng)業(yè)及關(guān)鍵礦產(chǎn)上的開放。這一結(jié)果不僅避免了不必要的關(guān)稅對(duì)抗，也為未來的多邊合作奠定基礎(chǔ)。

該協(xié)議被視為美日貿(mào)易協(xié)議的復(fù)制版本，核心在于統(tǒng)一工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)雙邊信任。更值得注意的是，協(xié)定還設(shè)立關(guān)鍵礦產(chǎn)合作機(jī)制，使歐盟企業(yè)也能享受《通脹削減法案》中的美國(guó)補(bǔ)貼條款。分析認(rèn)為這無疑為美元構(gòu)筑支撐，令黃金避險(xiǎn)屬性遭到進(jìn)一步削弱。

另一方面，CME FedWatch數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期正在降溫，降息概率為59.5%，仍有38.9%的市場(chǎng)押注維持利率不變。此前公布的FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)委員對(duì)通脹仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，對(duì)快速寬松表達(dá)保留，這抑制了黃金進(jìn)一步走強(qiáng)的可能。

此外，全球貿(mào)易磋商的前景仍具有高度不確定性，若無法順利推進(jìn)，或?qū)⒅匦乱l(fā)通脹擔(dān)憂，為黃金反彈提供潛在催化。但分析認(rèn)為就當(dāng)前市場(chǎng)情緒而言，多頭缺乏有效支撐。

技術(shù)面：

從4小時(shí)K線圖來看，當(dāng)前黃金價(jià)格運(yùn)行在布林帶下軌附近，布林帶通道呈現(xiàn)明顯開口，顯示短線波動(dòng)率持續(xù)擴(kuò)張。近期金價(jià)自3438.80美元高點(diǎn)快速回落，形成一波典型的短期下降趨勢(shì)結(jié)構(gòu)。



目前價(jià)格已有效跌破前低支撐位3360.00美元，并持續(xù)運(yùn)行于中軌與下軌之間，下方低點(diǎn)已刷新至3320.51美元，表明空頭動(dòng)能占優(yōu)，短線回調(diào)態(tài)勢(shì)仍未結(jié)束。布林下軌當(dāng)前位于3308.37美元附近，成為短線支撐觀察重點(diǎn)。分析認(rèn)為若該價(jià)位失守，進(jìn)一步測(cè)試低點(diǎn)3282.61美元的概率將顯著增加。

MACD指標(biāo)方面，快慢線持續(xù)下行，空頭柱狀動(dòng)能雖有收斂跡象，但尚未形成有效金叉，整體仍處于死叉狀態(tài)。MACD數(shù)值為-9.43，顯示空頭趨勢(shì)尚未衰竭，短期內(nèi)仍需警惕慣性下跌風(fēng)險(xiǎn)。

RSI指標(biāo)運(yùn)行于超賣邊緣區(qū)域，當(dāng)前值為32.74，雖無明確反轉(zhuǎn)信號(hào)，但低位徘徊已久，存在技術(shù)性反彈的可能性。不過，若無法快速重返50上方，黃金仍有下探空間。

綜上分析認(rèn)為，技術(shù)面顯示黃金下行趨勢(shì)仍主導(dǎo)市場(chǎng)，短線反彈若不能突破3360美元上方阻力，將被視作弱勢(shì)反抽。

市場(chǎng)情緒觀察：

當(dāng)前市場(chǎng)情緒已由前期的避險(xiǎn)偏好逐步轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置傾向。一方面，美國(guó)與歐盟的協(xié)定達(dá)成緩解了市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易政策不確定性的擔(dān)憂，增強(qiáng)權(quán)益市場(chǎng)吸引力；另一方面，美元受基本面提振企穩(wěn)回升，進(jìn)一步抑制了黃金的買需。

資金面來看，短期流動(dòng)性仍較充裕，但風(fēng)險(xiǎn)偏好上升削弱了黃金的“資金避風(fēng)港”地位。技術(shù)指標(biāo)如MACD與RSI均未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)，顯示多頭信心不足，市場(chǎng)共識(shí)正在向下傾斜，恐慌性拋售雖未出現(xiàn)，但情緒明顯偏空。

不過，考慮到黃金已處于技術(shù)性超賣邊緣，部分交易員或考慮短線技術(shù)性反彈博弈，加之對(duì)全球貿(mào)易后續(xù)進(jìn)展的不確定性，市場(chǎng)仍存潛在反身性變量。

后市展望：

多頭展望：
分析認(rèn)為若后續(xù)全球貿(mào)易談判出現(xiàn)不及預(yù)期的波折，或美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部再度釋放鴿派信號(hào)，將重新激發(fā)通脹憂慮和避險(xiǎn)情緒，黃金有望獲得支撐反彈。一旦價(jià)格重新站上3360美元并穩(wěn)住中軌布林帶，反彈目標(biāo)或?qū)⒅赶?390~3400美元區(qū)間。與此同時(shí)，若美元指數(shù)轉(zhuǎn)弱，黃金或獲得雙重提振。

空頭展望：
分析認(rèn)為若金價(jià)遲遲無法突破3360美元阻力，空頭仍將維持主導(dǎo)。布林帶下軌3308美元若告失守，將打開進(jìn)一步下探空間，重要支撐關(guān)注3280美元及3250美元區(qū)域。此外，若美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前鷹派傾向，美元繼續(xù)走強(qiáng)，則黃金承壓將持續(xù)加重，或進(jìn)入新一輪下行周期。