近期美歐之間已達成關(guān)稅協(xié)議，稅率設定為15%，與美日此前的協(xié)定持平，市場對此普遍解讀為貿(mào)易環(huán)境趨于穩(wěn)定的積極信號。而與之形成鮮明對比的是，美印與美韓之間尚未取得實質(zhì)性突破?？紤]到美國總統(tǒng)特朗普曾多次在關(guān)鍵時點出人意料地宣布加征關(guān)稅，市場高度關(guān)注本周是否會突然出現(xiàn)對印度或韓國征收超過20%的重稅情形。



分析認為，一旦特朗普推出超出市場預期的關(guān)稅政策，將迅速引發(fā)避險情緒升溫，尤其美元、黃金與美債可能同步走強；這也意味著，當前的貿(mào)易協(xié)定不僅關(guān)乎全球供應鏈穩(wěn)定，更成為影響匯市與大宗商品的重要風向標。

ADP就業(yè)數(shù)據(jù)遭遇信任危機，市場可能選擇性忽視

本周三20:15，美國將發(fā)布ADP私營部門就業(yè)數(shù)據(jù)。雖然該數(shù)據(jù)理論上為非農(nóng)就業(yè)報告提供前瞻參考，但由于過去幾個月多次與官方數(shù)據(jù)背離，尤其最近一次甚至錄得就業(yè)崗位減少，導致其市場影響力持續(xù)下降。

在當前交易環(huán)境下，交易員更關(guān)注實際行動與政策走向。分析指出，若ADP數(shù)據(jù)疲軟，市場可能傾向于“自動忽視”；但如果數(shù)據(jù)意外強勁，將被重新賦予權(quán)重，并可能推高對即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)的預期，引發(fā)短線行情波動。

美國GDP數(shù)據(jù)或確立經(jīng)濟修復路徑

美國將在本周三20:30公布第二季度GDP初值。市場普遍預測本次年化增速將達到2.5%，明顯高于一季度的-0.5%。前期負增長部分歸因于搶購型進口擾動，具有一次性特征。

若此次數(shù)據(jù)高于3%，不僅有助于確認美國經(jīng)濟已重返正常軌道，還可能強化市場對美元資產(chǎn)的偏好；而若低于2%，則將重新點燃市場對經(jīng)濟放緩的擔憂。不過，由于美聯(lián)儲利率決議即將發(fā)布，分析認為GDP數(shù)據(jù)帶來的市場影響或?qū)⑾鄬Χ虝骸?br>

美聯(lián)儲決議將揭示內(nèi)部分歧，市場反應或先揚后抑

本周四02:00，美聯(lián)儲將公布最新利率決議，并在02:30舉行新聞發(fā)布會。目前市場普遍預期此次不會調(diào)整利率，真正的焦點集中在對未來政策路徑的暗示，尤其是9月是否降息成為交易員熱議的核心。

值得注意的是，美聯(lián)儲內(nèi)部正在出現(xiàn)立場分歧。尤其由特朗普任命的兩位理事——Waller與Bowman——近期均展現(xiàn)出鴿派傾向。若二人聯(lián)袂投票支持降息，將構(gòu)成“罕見雙重異議”，市場勢必對此高度敏感。

分析指出，若主席鮑威爾在發(fā)布會上保持謹慎語氣，而決議中出現(xiàn)內(nèi)部立場分化，市場初期可能走強，但隨后可能因?qū)φ卟淮_定性的擔憂而重新走弱，形成“先漲后回”的反復行情。

日央行或提前釋放加息意圖，日元面臨拐點契機

日本央行將在周四亞洲時段公布利率決定。盡管當前0.50%的利率料將維持不變，但隨著日本與美國完成貿(mào)易協(xié)定，日本央行擁有更多政策空間。若行長植田和男在會后講話中傳達出偏鷹派信號，市場可能提前計入下一次加息預期。

分析師普遍認為，一旦日本央行暗示緊縮政策立場，日元有望明顯升值，成為本周市場走勢的另一個關(guān)鍵變量。

核心PCE通脹數(shù)據(jù)或攪動降息預期

作為美聯(lián)儲最為關(guān)注的通脹指標之一，6月核心PCE物價指數(shù)將在本周四20:30公布。市場預測環(huán)比增長0.3%，高于上月的0.2%，表明通脹壓力可能再次加劇。

在利率路徑高度不確定的背景下，該數(shù)據(jù)若超出預期，將直接打壓市場對9月降息的押注，推升美元與美債收益率，并對黃金等避險資產(chǎn)形成壓力。分析師認為，核心PCE的表現(xiàn)將在美聯(lián)儲會議后的關(guān)鍵窗口期內(nèi)，成為市場快速重新定價的重要依據(jù)。

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將為市場定調(diào)

本周五20:30，美國7月非農(nóng)就業(yè)報告將出爐，市場預期新增就業(yè)10.2萬人，較前期略有回落，但依舊維持正增長。盡管AI對低端崗位的替代性增強，以及移民政策影響勞動力供給，但就業(yè)整體趨勢仍保持穩(wěn)健。

分析指出，在美聯(lián)儲尚未明確政策路徑的階段，強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)不僅代表消費能力支撐企業(yè)盈利，也意味著貨幣政策可能更偏向觀望甚至進一步收緊。因此，非農(nóng)數(shù)據(jù)將成為本周最受關(guān)注的經(jīng)濟事件之一，若高于預期，美元或迎來階段性走強。