市場風(fēng)險情緒上升，打壓避險黃金需求

周五亞洲時段，黃金價格延續(xù)跌勢至3290美元，為四周以來最低水平。近期市場情緒整體樂觀，投資者減少對避險資產(chǎn)的配置，削弱了對黃金的短期需求。與此同時，美國勞動力市場與GDP數(shù)據(jù)疲軟，強(qiáng)化市場對美聯(lián)儲未來降息的預(yù)期。

美元微幅反彈但結(jié)構(gòu)仍偏空

美元指數(shù)在觸及三年半低點后略有反彈，主要因部分技術(shù)性回補(bǔ)和PCE數(shù)據(jù)前倉位調(diào)整推動。但持續(xù)的通脹回落趨勢和對美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂仍抑制美元中期反彈空間，從而對黃金形成一定的支撐。

“除非PCE顯著高于預(yù)期，否則美元反彈空間有限，黃金回調(diào)仍屬健康整理?！?/i>

美聯(lián)儲政策前景與通脹數(shù)據(jù)仍為關(guān)鍵

美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度GDP終值年化下滑至-0.5%，消費(fèi)支出創(chuàng)2020年以來最慢增速。盡管首次申請失業(yè)金人數(shù)下降，但續(xù)請人數(shù)升至近四年來新高，顯示就業(yè)市場復(fù)蘇力度不足。市場因此預(yù)期美聯(lián)儲將在7月或年內(nèi)降息至少50個基點。

周五即將公布的5月核心PCE物價指數(shù)預(yù)期環(huán)比上升0.1%，同比上升2.6%。若實際數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，可能支撐美聯(lián)儲維持觀望立場并短期內(nèi)延緩降息，從而暫時提振美元并打壓金價。

美聯(lián)儲主席鮑威爾本周表示將在更好評估關(guān)稅影響后再決定是否降息，引發(fā)特朗普強(qiáng)烈批評，并傳出特朗普最快可能于9月前提名前任主席繼任人選。這種政治干預(yù)跡象引發(fā)市場對美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂，可能限制美元進(jìn)一步走強(qiáng)。

技術(shù)圖形上，金價跌破4小時圖200期SMA與短期上升通道，暗示空頭主導(dǎo)。若跌破3245美元支撐，或引發(fā)加速回撤至3210-3200區(qū)域，甚至測試3175關(guān)鍵支撐帶。

上行方面，首個反彈阻力位于3324-3325美元，其次是3350前高和3370趨勢線斷點。只有當(dāng)價格重新站上3400美元關(guān)口并突破前高，才可能扭轉(zhuǎn)短線偏空格局。

編輯觀點：

盡管金價短期承壓并跌破3300美元，但根本驅(qū)動因素——即美國經(jīng)濟(jì)走弱、美聯(lián)儲政策不確定性及美元結(jié)構(gòu)性走軟——仍支撐中期看漲邏輯。

若PCE數(shù)據(jù)不及預(yù)期，黃金或迅速反彈，回測3350甚至3400關(guān)口。短期下跌更可能是技術(shù)調(diào)整，等待企穩(wěn)為主。