知秋
基本面分析：
基本面方面，美元本輪走軟受到雙重壓力。一方面，美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，同比增速錄得2.4%，遠(yuǎn)低于年初以來(lái)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的高通脹路徑。這使得交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)在9月再度降息的概率上升至60%，上周該數(shù)值為50%。CME Fed Watch工具顯示，市場(chǎng)正在重新評(píng)估未來(lái)的利率路徑，對(duì)美元構(gòu)成利空。
另一方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普周四再度放出口頭威脅，稱(chēng)將于7月9日對(duì)未滿(mǎn)足美方要求的貿(mào)易伙伴加征新一輪關(guān)稅，并已致信相關(guān)國(guó)家通報(bào)相關(guān)政策。這一舉措導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫，權(quán)益市場(chǎng)承壓下行，資金迅速流入避險(xiǎn)資產(chǎn)，包括日元和美債。
此外，日本方面則保持相對(duì)克制。日本首相石破茂在講話(huà)中明確表示，不急于推進(jìn)與美國(guó)的貿(mào)易協(xié)議談判；日本首席貿(mào)易談判代表赤澤良成亦指出，關(guān)于美債的任何討論將由財(cái)務(wù)大臣加藤勝信主導(dǎo)，目前尚未進(jìn)行實(shí)質(zhì)接觸。這一表態(tài)令市場(chǎng)判斷日方在博弈中保持冷靜，進(jìn)一步增強(qiáng)了日元作為避險(xiǎn)貨幣的吸引力。
技術(shù)面：
從日線(xiàn)圖觀(guān)察，匯價(jià)整體呈現(xiàn)出明顯的下行趨勢(shì)。高點(diǎn)148.643構(gòu)成階段頂部，此后一路震蕩下行，目前在布林帶中軌下方運(yùn)行。MACD指標(biāo)雙線(xiàn)仍處零軸下方，雖然柱狀圖小幅翻紅，但動(dòng)能疲弱，尚未形成有效反彈信號(hào)。布林帶軌道略有收斂，暗示波動(dòng)率處于收縮階段，市場(chǎng)短期內(nèi)可能延續(xù)整理。
分析認(rèn)為匯價(jià)重要支撐位于142.500一線(xiàn)，該位近期多次測(cè)試未破；若有效跌破，則將打開(kāi)下行空間，下一支撐關(guān)注141.78（布林帶下軌）。上方阻力位則看向145.500附近，該位多次構(gòu)成階段高點(diǎn)并壓制價(jià)格反彈。
RSI（14）當(dāng)前運(yùn)行于47一線(xiàn)，處于中性區(qū)域，短期無(wú)明顯超買(mǎi)或超賣(mài)信號(hào)，但下行斜率略顯疲軟，表明匯價(jià)仍?xún)A向震蕩下行格局。
市場(chǎng)情緒觀(guān)察：
市場(chǎng)目前情緒偏向謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避成為主導(dǎo)邏輯。從外匯、權(quán)益市場(chǎng)到債券市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍承壓，而美元指數(shù)（DXY）刷新年內(nèi)低點(diǎn)，交投于98水平下方。
交易員正靜待周四晚間公布的美國(guó)PPI數(shù)據(jù)，作為通脹鏈條上的另一關(guān)鍵指標(biāo)，分析認(rèn)為若再度低于預(yù)期，則將進(jìn)一步強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，并可能引發(fā)美元的新一輪拋壓。
后市展望：
短期展望方面，分析認(rèn)為當(dāng)前匯價(jià)運(yùn)行于狹窄區(qū)間內(nèi)，142.500一線(xiàn)附近的支撐若被有效跌破，技術(shù)結(jié)構(gòu)將進(jìn)入新一輪下行周期?？紤]到風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)且市場(chǎng)預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)可能松口降息，美元上行動(dòng)能受限，匯價(jià)短線(xiàn)偏空的概率更高。
長(zhǎng)期展望來(lái)看，分析認(rèn)為若美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)預(yù)期在年內(nèi)再次降息，且特朗普關(guān)稅政策落地，則美元整體趨勢(shì)可能由目前的震蕩轉(zhuǎn)為更持久的疲軟格局。在此背景下，日元作為避險(xiǎn)貨幣的價(jià)值將進(jìn)一步凸顯，尤其是在全球流動(dòng)性寬松與不確定性共振的階段。
