周五（北京時間6月27日），現(xiàn)貨黃金交投于3323美元/盎司附近，金價周四持穩(wěn)，投資者等待美國通脹數(shù)據(jù)以判斷利率前景，同時關(guān)注中東地緣政治緊張局勢的緩解；美原油交投于65.40美元/桶附近，油價周四小漲。隨著夏季駕車季節(jié)的到來，美國原油庫存因需求增加而下降，同時對中東供應(yīng)風(fēng)險的擔(dān)憂有所緩解，限制了漲幅。

日內(nèi)重點關(guān)注

美聯(lián)儲威廉姆斯在第24屆國際清算銀行年會主持會議，美聯(lián)儲哈瑪克和美聯(lián)儲理事麗莎·庫克出席“美聯(lián)儲傾聽”的活動。

股市

美股周四收盤走高，推動標(biāo)普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)逼近歷史收盤高點，因以色列與伊朗之間的停火協(xié)議繼續(xù)維持，而且一系列經(jīng)濟指標(biāo)似乎支持美聯(lián)儲今年降低借貸成本。美國三大股指周四全面上漲，并有望錄得周漲幅。

標(biāo)普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)目前距離歷史收盤高點僅一步之遙，而在交易日臨近尾聲時，市場一度看起來有望刷新紀(jì)錄。美國銀行財富管理高級投資總監(jiān)Bill Northey說，"顯然，將降息時間提前到 2025 年是市場價格走勢的重要因素之一，現(xiàn)在的預(yù)期是今年將有三次降息。"

銀行股表現(xiàn)出色，此前美聯(lián)儲公布了一項放松杠桿率監(jiān)管的提案，旨在降低大型銀行針對相對低風(fēng)險資產(chǎn)所需持有的資本要求。標(biāo)普500銀行指數(shù)上漲1.6%。Baird投資策略分析師Ross Mayfield說，本屆政府上臺時承諾放松管制，這不僅僅是一個例子，更像是一個信號，表明未來可能還會有更多類似舉措。

里奇蒙聯(lián)邦儲備銀行主席巴爾金告誡說，在經(jīng)濟不確定性持續(xù)存在的情況下，不要輕易放棄選擇，但他補充說，他預(yù)計關(guān)稅不會 "像很多人擔(dān)心的那樣引發(fā)通脹"。

舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，關(guān)稅效應(yīng)減弱可能有助于為今年秋季降息提供理由。波士頓聯(lián)儲總裁柯林斯周三表示，在經(jīng)濟前景不明朗的情況下，她傾向于在今年晚些時候降息。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在為期兩天的國會聽證會上重申了聯(lián)儲的觀望立場，將等待關(guān)稅對經(jīng)濟的影響明朗后再決定是否以及以多大幅度降息。根據(jù)芝商所的 FedWatch 工具，金融市場目前預(yù)計美聯(lián)儲在 7 月會議上降息25 個基點的可能性接近 21%，而9 月進行今年首次降息的可能性超過 75%。

Northey補充道：“從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，包括勞動力市場、經(jīng)濟活動和物價水平，我們發(fā)現(xiàn)，在今年年底前進一步放松政策是合適的。問題依然在于首次降息的幅度，更重要的是時機?！?br>
上周，美聯(lián)儲發(fā)布了最新的《經(jīng)濟預(yù)測摘要》，其中顯示政策制定者預(yù)計今年剩余時間將降息約50個基點。一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，由于消費者支出低于預(yù)期，第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）萎縮幅度超過此前公布的估計值，而續(xù)請失業(yè)金人數(shù)達到多年來的最高水平，表明勞動力市場可能出現(xiàn)裂痕。另一方面，耐久財訂單和成屋待完成銷售數(shù)據(jù)則遠(yuǎn)高于預(yù)期。

道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.94%，報43386.84 點。標(biāo)普 500 指數(shù)上漲0.80%，報 6141.02 點。納斯達克指數(shù)上漲0.97%，報20167.91點。

金市

金價周四持穩(wěn)，投資者等待美國通脹數(shù)據(jù)以判斷利率前景，同時關(guān)注中東地緣政治緊張局勢的緩解，鈀金和鉑金大幅上漲?，F(xiàn)貨金 持平于每盎司3333美元。美國期金上漲0.2%，結(jié)算價報3348美元。



High Ridge Futures 金屬交易主管 David Meger 表示：“由于中東局勢緩和，過去幾個交易日金價下跌。此外，特朗普關(guān)稅措施導(dǎo)致通脹預(yù)期上升，市場熱切期待的降息也持續(xù)被推遲，這也金價帶來了壓力。”

市場目前預(yù)計美聯(lián)儲今年將從9月開始兩次降息，總計50個基點。投資者目前正關(guān)注周五的個人消費支出（PCE）物價指數(shù)，以尋找更多關(guān)于美聯(lián)儲政策路徑的線索。

現(xiàn)貨白銀上漲近1%，觸及36.63美元的6月18日以來的最高水平。US Global Investors 首席交易員 Michael Matousek 表示，“如果白銀價格確實突破 37.50 美元，那么就有繼續(xù)上漲的潛力。”

鈀金躍升逾8%，報 1136.68 美元，此前觸及2024 年10月31日以來最高。鉑金上漲 5.1%，至 1423.26 美元，接近2014年9月以來最高。

CPM 集團執(zhí)行合伙人 Jeffrey Christian 表示：“鉑金和鈀金價格趨強只是 6 月的一個現(xiàn)象，反映了投機性買盤，一些投資者增加了庫存，認(rèn)為鑒于市場緊張，價格被低估了?！?br>
世界鉑金投資委員會（WPIC）5月報告稱，中國對鉑金首飾的需求上升，加劇了結(jié)構(gòu)性市場缺口。Christian 補充道，鉑金價格可能在未來幾天內(nèi)觸及每盎司 1500 美元，并在兩周內(nèi)跌至 1200 美元，鈀金價格到 7 月中旬可能會回落至每盎司 1050 美元左右。

油市

油價周四小漲，原因是隨著夏季駕車季節(jié)的到來，美國原油庫存因需求增加而下降，同時對中東供應(yīng)風(fēng)險的擔(dān)憂有所緩解，限制了漲幅。



布倫特原油期貨收高0.07%，至每桶67.73美元。美國原油上0.49%，至每桶65.24美元。周三在數(shù)據(jù)顯示美國需求強勁后，這兩種指標(biāo)原油價格均攀升近1%，從本周早些時候的跌勢中回升。布蘭特原油期貨的交易價格低于6月12日的收盤價69.36美元，也就是以色列開始空襲伊朗的前一天。

澳新銀行（ANZ）分析師說，美國的駕駛季節(jié)開始得很慢，但現(xiàn)在正在刺激需求。

美國能源信息署(EIA)周三公布，由于煉油活動和需求上升，截至6月20日的一周內(nèi)美國原油和燃料庫存下降。EIA稱，原油庫存減少了580萬桶，超出了路透調(diào)查中分析師預(yù)期的減少79.7萬桶。

衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數(shù)跌至三年低點，也為油價提供了支撐，因為有報道稱美國總統(tǒng)特朗普計劃提前選擇下一任美聯(lián)儲主席，這助長了對美國降息的新押注。

美元走軟使得石油對其他貨幣的持有者來說價格降低，從而增加了需求。然而，中東供應(yīng)風(fēng)險緩解的跡象抵消了部分漲幅。

特朗普對伊朗和以色列迅速結(jié)束戰(zhàn)爭表示歡迎，并表示華盛頓可能會在下周與伊朗官員的會談中尋求德黑蘭做出放棄核野心的承諾。

匯市

美元兌歐元和英鎊周四大幅下跌，跌至三年半以來的最低水平，原因是交易員預(yù)計美聯(lián)儲降息幅度將大于此前預(yù)期，引發(fā)市場廣泛拋售美元。



豐業(yè)銀行駐多倫多的外匯策略師Eric Theoret說："本周的焦點肯定是美聯(lián)儲，以及更快放松政策和可能更多降息的前景。"

美聯(lián)儲主席鮑威爾本周在美國國會作證時被解讀為更加鴿派。他重申了通脹應(yīng)在今年夏天上升的預(yù)期，但他表示，如果物價壓力繼續(xù)受到遏制，"我們將盡早降息"。

道富全球市場全球宏觀策略師Noel Dixon說："鮑威爾算是為7月份可能降息打開了大門，"如果下一次公布的消費者物價通脹率低于市場預(yù)期，"我認(rèn)為市場將開始為7月降息的可能性定價"。

根據(jù)芝商所的FedWatch工具，聯(lián)邦基金利率期貨交易者將7月份降息的概率定為23%，高于一周前的13%，而9月份降息的概率為93%。總體而言，交易商認(rèn)為年底前降息66個基點，高于上周五的46個基點，表明可能進行第三次25個基點的降息行動。

美國總統(tǒng)特朗普將于明年提名一位新的美聯(lián)儲主席，預(yù)計他將比鮑威爾更為鴿派，鮑威爾的任期將于5月結(jié)束。

特朗普周三稱鮑威爾 "糟糕透頂"，并表示他心目中有三四位美聯(lián)儲最高職位的競爭者?！度A爾街日報》周三報道稱，特朗普已經(jīng)開始考慮在9月或10月之前挑選并宣布鮑威爾的繼任者。

分析人士稱，該人選可以作為影子美聯(lián)儲主席運作，削弱鮑威爾的影響力。 芝加哥聯(lián)儲總裁古爾斯比表示，即使美國總統(tǒng)特朗普提名一位候選人來接替現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾，在該提名人選獲得確認(rèn)之前，這一舉動不會對貨幣政策產(chǎn)生任何影響。

歐元尾盤上漲0.51%，報1.1719美元，最高觸及1.1744美元，為2021年9月以來最高。英鎊上漲0.62%，報1.3748美元，最高觸及1.3770美元，為2021年10月以來最高。

瑞士法郎創(chuàng) 10 年半新高，報 1 美元兌 0.799 瑞士法郎。美元兌 144.2 日元，下跌 0.72%。

目前，投資者正密切關(guān)注特朗普政府自定的7月9日最后期限，該期限旨在與貿(mào)易伙伴達成協(xié)議，以避免實施互征關(guān)稅。

美國國會也在制定稅收和支出法案，參議院的目標(biāo)是在 7 月 4 日前通過該法案。Dixon說，如果法案中的財政刺激措施能促進經(jīng)濟增長并降低赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例，美元就會受到提振。他說，在此之前，預(yù)算赤字和經(jīng)常項目赤字對美元是負(fù)面的。

從長期來看，由于國際投資者對經(jīng)濟和美元前景的擔(dān)憂，他們從美國資產(chǎn)中撤資，美元也面臨壓力。

Theoret 說："過去十年美國資產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)異的結(jié)果是，許多資產(chǎn)管理人對美元的多頭頭寸遠(yuǎn)超他們真正感到安心的程度。"

國際要聞

美財長貝森特要求國會剔除“899報復(fù)稅條款”

美國財政部宣布與G7盟國達成協(xié)議，將使美國企業(yè)免受部分國家征收的稅收的影響。作為交換，特朗普政府將從“大而美”稅改法案中剔除“899報復(fù)稅條款”。美國財政部長貝森特周四表示：“經(jīng)合組織支柱二框架下的全球最低稅政策將不適用于美國公司。我們將在未來幾周和幾個月內(nèi)，與其他經(jīng)合組織-G20包容性框架成員合作，共同實施這項協(xié)議?！彼a充說，基于這一進展和共識，我已要求參眾兩院移除“899”這一保護性條款。該條款主要針對那些對美國科技公司實施數(shù)字服務(wù)稅，或參與全球企業(yè)最低稅率機制的盟友國家。此前華爾街的擔(dān)憂該政策將降低外國個人和企業(yè)在美國投資的意愿。

7月降息可能性黯淡 多位美聯(lián)儲官員傾向繼續(xù)觀望

本周多位美聯(lián)儲官員明確表示，需要再觀察幾個月才能確定關(guān)稅引發(fā)的價格上漲不會持續(xù)性推高通脹。理事Christopher Waller和負(fù)責(zé)監(jiān)管事務(wù)的副主席Michelle Bowman的發(fā)言早些時候引起關(guān)注，他們表示如果通脹保持受控，可能支持在7月會議上降息。然而，包括主席鮑威爾、紐約聯(lián)儲行長John Williams、舊金山聯(lián)儲行長Mary Daly在內(nèi)的近12位政策制定者對此觀點潑冷水。此外，還有三位地區(qū)聯(lián)儲行長也暗示尚未準(zhǔn)備好在下次會議上降息。鮑威爾周二在國會作證時表示，如果不是因為關(guān)稅導(dǎo)致未來物價前景不確定，僅憑通脹下降的情況，聯(lián)儲現(xiàn)在可能已開始降息。但目前無需急于調(diào)整利率。

伊朗外長：目前伊朗沒有重啟核談判的計劃

當(dāng)?shù)貢r間26日，伊朗外交部長阿拉格奇表示，當(dāng)前伊朗沒有重啟核問題談判的計劃。阿拉格奇表示，不應(yīng)過分重視有關(guān)重啟談判的某些猜測。他明確聲明，目前尚未達成任何協(xié)議、安排或?qū)υ捯詥有碌恼勁?，伊朗也尚未制定任何啟動談判的計劃。阿拉格奇表示，根?jù)既定政策，如果以色列無條件停止攻擊，伊朗就將終止其回應(yīng)行動。因為以色列是沖突的始作俑者，而伊朗僅為自衛(wèi)。因此，一旦以色列停止攻擊，伊朗也不必繼續(xù)防御行動。阿拉格奇強調(diào)，伊朗的立場是不接受?；饏f(xié)議，但若以色列停止攻擊，伊朗也將不再繼續(xù)其軍事行動。阿拉格奇稱，鑒于以色列過去一貫的行為記錄，其在宣布?；鸷笸鶈畏矫孢`反協(xié)議，并試圖阻止對方采取回應(yīng)措施。但伊朗不同于黎巴嫩，若?；饏f(xié)議被違反，伊朗將給予果斷且即時的回應(yīng)。

歐盟峰會未就新一輪對俄制裁達成一致

當(dāng)?shù)貢r間6月26日，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人圍繞俄烏沖突發(fā)表聲明。盡管聲明強調(diào)歐盟表示將加大施壓，必要時出臺新一輪制裁措施，包括限制俄羅斯能源收入等，但并未如外界預(yù)期的推出新一輪對俄制裁。歐洲理事會公布的文件顯示，歐盟27個成員國中，26位國家元首或政府首腦對此表達了明確支持。聲明還說，歐盟呼吁成員國加強對烏克蘭防空系統(tǒng)、反無人機設(shè)備和大口徑彈藥的供給。歐盟還支持加快烏克蘭國防工業(yè)的發(fā)展，并推動其與歐洲防務(wù)產(chǎn)業(yè)的整合。歐盟宣布，將在2025年向烏克蘭提供306億歐元的財政援助，其中35億已通過“烏克蘭援助工具”發(fā)放，70億來自被凍結(jié)俄資產(chǎn)的利息。

歐盟考慮對進口自美國的商品降低關(guān)稅

知情人士透露，歐盟正考慮降低一系列美國進口商品的關(guān)稅，以期與特朗普總統(tǒng)快速達成貿(mào)易協(xié)議。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人定于當(dāng)?shù)貢r間周四晚間在布魯塞爾召開會議，討論愿為贏得特朗普支持而做出多大讓步。其他正在考慮的優(yōu)惠措施包括降低非關(guān)稅壁壘、增加購買美國液化天然氣等產(chǎn)品。知情談判的消息人士稱，如今許多歐洲官員和外交官已接受特朗普政府無意取消10%基準(zhǔn)關(guān)稅的現(xiàn)實，轉(zhuǎn)而專注于爭取盡可能多的豁免，以減輕這些及其他關(guān)稅的經(jīng)濟影響。德國和意大利正牽頭推動歐盟與美國快速達成初步協(xié)議。知情人士稱，此類協(xié)議可能僅需幾頁紙，細(xì)節(jié)可在后續(xù)談判中更新。

白宮：特朗普近期不會就下任美聯(lián)儲主席人選做出決定

白宮表示，特朗普近期不會就美聯(lián)儲主席鮑威爾的繼任者人選做出決定。此前，《華爾街日報》報道稱特朗普可能最早于今年夏季就鮑威爾接班人做出選擇。白宮官員周四表示，暫時不會做出決定，盡管總統(tǒng)有權(quán)隨時改變主意。該官員稱，特朗普有多位優(yōu)秀候選人可供提名。鮑威爾的主席任期要到2026年5月才結(jié)束，提前挑選接班人較為罕見。

美國討論放松對伊朗制裁 以使其重返談判桌

據(jù)CNN報道，四位知情人士透露，特朗普政府已討論可能幫助伊朗獲取至多300億美元資金用于建設(shè)民用核能項目、放寬制裁并解凍數(shù)十億美元被限制的伊朗資金——這些均是其為促使德黑蘭重返談判桌而加大努力的一部分。消息人士稱，盡管過去兩周美以對伊朗發(fā)動了密集軍事打擊，美國與中東的關(guān)鍵人物仍與伊朗方面進行了秘密磋商。在?；饏f(xié)議達成后，相關(guān)討論于本周仍在繼續(xù)。特朗普政府官員強調(diào)，目前已提出多項提議，這些提議尚處于初步階段且仍在演變中，但有一項不可協(xié)商的核心條件：伊朗完全停止鈾濃縮活動，而這正是伊朗一直聲稱所需的。但據(jù)兩位消息人士向CNN描述，至少有一份初步提案草案包含了對伊朗的數(shù)項激勵措施。特朗普政府官員及知情人士向CNN透露，討論中的條款包括：預(yù)計向伊朗新建的非濃縮核能項目投資200-300億美元，用于民用能源用途。一名官員堅稱資金不會直接來自美國，而是傾向于讓阿拉伯盟友買單。

內(nèi)塔尼亞胡希望與特朗普進行會面 以確認(rèn)下一步行動

據(jù)AXIOS報道，三名以色列官員透露，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡希望在未來幾周內(nèi)于白宮與特朗普總統(tǒng)會面，以慶祝美以聯(lián)合轟炸伊朗核計劃。兩名以色列官員表示，內(nèi)塔尼亞胡的顧問與白宮官員已就可能的訪問進行了初步討論，但尚未確定具體日期。此類會面將為雙方領(lǐng)導(dǎo)人提供機會，鞏固其關(guān)于伊朗行動成功的敘事，并討論在該地區(qū)的聯(lián)合下一步舉措。一名以色列官員透露，訪問可能在7月第二周進行。

國內(nèi)要聞

國家發(fā)改委：研究制定鼓勵外資企業(yè)境內(nèi)再投資有關(guān)政策，穩(wěn)妥有序推進境外投資合作

6月27日，國家發(fā)展改革委黨組在《學(xué)習(xí)時報》發(fā)文指出，進一步全面深化改革開放。抓好經(jīng)濟體制改革任務(wù)落實落地。縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，開展市場準(zhǔn)入壁壘清理整治行動，促進招商引資高質(zhì)量發(fā)展，深入推進招投標(biāo)改革，加快打造市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境。以民營經(jīng)濟促進法出臺實施為契機，推動各項支持保障舉措落實落細(xì)。不斷深化國有企業(yè)改革，深入推進國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。擴大高水平對外開放。加快完善高質(zhì)量共建“一帶一路”機制。創(chuàng)新提升服務(wù)貿(mào)易，在電信、教育、文化、醫(yī)療、金融等領(lǐng)域研究推出一批新的開放舉措。研究制定鼓勵外資企業(yè)境內(nèi)再投資有關(guān)政策，穩(wěn)妥有序推進境外投資合作。

國家發(fā)改委：優(yōu)化中央預(yù)算內(nèi)投資投向領(lǐng)域 抓緊下達中央預(yù)算內(nèi)投資計劃

國家發(fā)展改革委黨組在《學(xué)習(xí)時報》發(fā)文指出，加力擴大有效投資。加力實施“兩重”建設(shè)。統(tǒng)籌“硬投資”與“軟建設(shè)”，高標(biāo)準(zhǔn)抓好組織實施，同時完善投入機制，提高投入效率，確?！皟芍亍苯ㄔO(shè)各項任務(wù)干一件、成一件。統(tǒng)籌用好各類政府投資工具。優(yōu)化中央預(yù)算內(nèi)投資投向領(lǐng)域，抓緊下達中央預(yù)算內(nèi)投資計劃，落實好地方政府專項債券投向領(lǐng)域“負(fù)面清單”和用作項目資本金范圍“正面清單”管理，積極穩(wěn)妥開展項目“自審自發(fā)”試點。設(shè)立新型政策性金融工具，進一步解決項目建設(shè)資本金和配套資金不足問題。支持和鼓勵民間投資發(fā)展。加力向民間資本推介優(yōu)質(zhì)項目。規(guī)范實施政府和社會資本合作（PPP）新機制。