周二（6月24日），芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物期貨市場呈現(xiàn)分化走勢。美大豆主力合約微漲0.05%，報約10.45美元/蒲式耳；美玉米跌0.06%，報約3.96美元/蒲式耳；美小麥跌0.79%，報約5.52美元/蒲式耳；美豆油跌1.18%，報約43美分/磅；美豆粕漲0.21%，報約298美元/短噸。市場情緒受美國中西部有利天氣、南美豐產壓力及近期持倉調整影響，整體偏向謹慎。

最新持倉數(shù)據(jù)顯示，大宗商品基金在6月23日全面增加凈空頭頭寸，反映市場對短期價格走勢的看淡預期，但小麥和豆油中長期仍維持凈多頭，顯示分化情緒。本文基于最新持倉變動、基差動態(tài)及國際交易數(shù)據(jù)，分析小麥、大豆、豆油、豆粕、玉米的市場情緒及未來走勢。

根據(jù)匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2025年6月23日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

小麥：俄烏局勢支撐有限，供應壓力主導

小麥期貨市場近期承壓明顯，6月23日CBOT小麥投機性凈空頭增加7500手，過去5個交易日凈多頭增加3500手，30個交易日凈多頭增加6500手，顯示短期看空情緒加劇，但中長期仍存看多預期。周一（6月23日），CBOT 7月小麥期貨收跌15美分至5.52 3/4美元/蒲式耳，創(chuàng)近期新低。美國農業(yè)部（USDA）報告顯示，截至6月15日，冬小麥收割進度達19%，低于五年均值28%，作物優(yōu)良率下滑3個百分點至49%，反映天氣雖利于收割但品質擔憂加劇?；罘矫?，美國南部平原硬紅冬小麥現(xiàn)貨基差穩(wěn)定，如堪薩斯Wichita報價為-25美分/蒲式耳，顯示現(xiàn)貨市場需求平穩(wěn)但無強勁支撐。國際交易方面，俄烏局勢為小麥價格提供潛在支撐，但俄羅斯預計2025年小麥產量增至8480萬噸，較此前預測增加450萬噸，全球供應充裕限制價格上行。市場情緒受供應過剩與地緣風險博弈影響，短期內小麥期貨可能在5.40-5.60美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，需關注USDA周度出口數(shù)據(jù)及俄烏局勢動態(tài)。

大豆：豐產預期壓制，出口需求提供底部支撐

大豆期貨市場情緒偏空，6月23日大宗商品基金增加凈空頭8000手，過去5個交易日凈空頭增加9000手，30個交易日凈空頭增加9000手，反映市場對價格下行壓力的共識。CBOT 7月大豆期貨周一微跌后持穩(wěn)于10.45美元/蒲式耳附近，USDA報告顯示截至6月19日當周大豆出口檢驗量為19.29萬噸，較前一周下降14%，為去年7月中旬以來最低，顯示出口需求疲軟?；罘矫?，墨西哥灣6月裝船大豆基差報58美分/蒲式耳，7月裝船為73美分/蒲式耳，較上周走弱，反映現(xiàn)貨市場供應增加。美國中西部未來6-10日94%地區(qū)氣溫高于正常、89%地區(qū)降水高于正常，利于作物生長，USDA預計2025/26年度美豆庫存下調但仍處高位。南美方面，巴西大豆收割進度達100%，豐產預期繼續(xù)壓制價格。市場情緒受供應寬松主導，短期內大豆期貨或在10.30-10.60美元/蒲式耳區(qū)間低位整理，關注USDA周度出口銷售數(shù)據(jù)及南美產量動態(tài)。

豆油：生物燃料需求提振，短期拋壓顯現(xiàn)

豆油期貨市場呈現(xiàn)復雜情緒，6月23日投機性凈空頭增加6500手，但過去5個交易日凈多頭增加1.6萬手，30個交易日凈多頭增加3.8萬手，顯示短期拋售壓力與中長期看多并存。周一，CBOT豆油期貨跌1.18%，報約43美分/磅，受到油脂市場整體低開拖累?；罘矫?，墨西哥灣豆油基差報價平穩(wěn)，顯示現(xiàn)貨市場需求穩(wěn)定。美國國內生物燃料需求為豆油價格提供支撐，但USDA預計3月豆油庫存升至八個月高點，疊加南美大豆壓榨增加，供應寬松預期施壓價格。國際交易方面，棕櫚油期貨跌超2%，對豆油形成替代性競爭壓力。市場情緒在生物燃料需求與供應過剩間搖擺，短期內豆油期貨或在42-45美分/磅區(qū)間震蕩，下方支撐在42美分/磅，上方阻力在45美分/磅，需關注USDA庫存數(shù)據(jù)及南美壓榨進度。
豆粕：供應過剩壓力加劇，需求支撐有限
豆粕市場情緒偏弱，6月23日投機性凈空頭增加1500手，過去5個交易日凈空頭增加4500手，30個交易日凈空頭增加2.35萬手，顯示市場對價格前景持續(xù)看淡。CBOT 7月豆粕期貨微漲0.21%至298美元/短噸，但整體走勢疲軟。國家糧油信息中心預計7月中國油廠豆粕庫存回升至80萬噸以上，因6月開機率處于歷史高位，7月大豆壓榨量預計達900萬噸，產出豆粕700萬噸，超過月均消費量650萬噸。基差方面，美國墨西哥灣豆粕基差報價混合，反映區(qū)域性需求差異。USDA預計3月大豆壓榨量增加，豆粕供應充裕，疊加南美豐產預期，壓制遠期價格。美國國內飼料需求穩(wěn)定，但出口需求放緩進一步加劇供應壓力。市場情緒受供需失衡影響，短期內豆粕期貨或在295-305美元/短噸區(qū)間低位盤整，關注USDA壓榨數(shù)據(jù)及出口銷售動態(tài)。

玉米：天氣利好與出口需求博弈

玉米期貨市場承壓明顯，6月23日投機性凈空頭增加1.3萬手，過去5個交易日凈空頭增加3.05萬手，30個交易日凈空頭增加7.86萬手，反映強烈的看空情緒。CBOT 7月玉米期貨周一跌0.18%至3.96美元/蒲式耳，創(chuàng)七個月低點。USDA報告顯示，截至6月19日當周玉米出口檢驗量為147.66萬噸，較前一周下降12.91%，但同比增28.07%，顯示出口需求仍有韌性?；罘矫?，墨西哥灣6月裝船玉米基差報68美分/蒲式耳，7月裝船為69美分/蒲式耳，較前日略漲，反映現(xiàn)貨市場支撐。美國中西部未來6-10日94.44%地區(qū)氣溫高于正常、89%地區(qū)降水高于正常，利于作物生長，USDA報告玉米優(yōu)良率降至70%，低于預期72%。巴西第二季玉米收割進度僅13%，低于去年同期34%，但南美豐產預期仍施壓價格。市場情緒受供應寬松主導，短期內玉米期貨或在3.90-4.10美元/蒲式耳區(qū)間低位震蕩，關注USDA周度出口數(shù)據(jù)及南美供應動態(tài)。

未來趨勢展望

CBOT谷物期貨市場短期內料延續(xù)震蕩偏弱走勢。小麥受俄烏局勢與全球供應過剩博弈，價格或在5.40-5.60美元/蒲式耳區(qū)間整理；大豆因南美豐產與美國出口疲軟承壓，料在10.30-10.60美元/蒲式耳低位運行；豆油在生物燃料需求與供應壓力間搖擺，預計在42-45美分/磅震蕩；豆粕受供應過剩壓制，或在295-305美元/短噸區(qū)間盤整；玉米因有利天氣與南美競爭影響，價格或在3.90-4.10美元/蒲式耳區(qū)間波動。交易者需密切關注USDA周度出口銷售數(shù)據(jù)、南美產量動態(tài)及美國中西部天氣變化，以捕捉市場潛在轉機。