周一(6月23日)，馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油主力合約FCPOc3連續(xù)第四個交易日收漲，9月合約收盤報4125林吉特/噸，日內(nèi)漲幅0.17%。盤中雖受大連植物油走弱拖累一度回落，但原油價格飆升及林吉特貶值最終推動市場收復(fù)失地。技術(shù)面上，布林通道中軌3955林吉特形成支撐，MACD指標顯示多頭動能雖有減弱跡象，但快慢線仍位于零軸上方，短期趨勢尚未逆轉(zhuǎn)。

原油與匯率雙輪驅(qū)動

地緣政治風險成為近期油脂市場的關(guān)鍵變量。美國周末聯(lián)合以色列對伊朗核設(shè)施的軍事行動引發(fā)原油供應(yīng)擔憂，國際油價亞盤時段跳漲至1月以來高點。作為生物柴油原料，棕櫚油與原油的聯(lián)動性顯著增強。吉隆坡某交易商指出：“盡管大連棕櫚油分提貨（DCPcv1）下跌0.33%，豆油（DBYcv1）下滑0.44%，但原油的強勢抑制了棕櫚油的跌幅。”此外，林吉特兌美元匯率日內(nèi)貶值0.99%，進一步提升了以美元計價的棕櫚油出口競爭力。

機構(gòu)觀點：多空因素交織

知名機構(gòu)分析師認為，當前市場呈現(xiàn)“強預(yù)期、弱現(xiàn)實”特征。一方面，印尼和馬來西亞的庫存壓力邊際緩解——馬來西亞棕櫚油協(xié)會（MPOA）數(shù)據(jù)顯示，6月1-20日產(chǎn)量環(huán)比下降3.2%，而出口環(huán)比增長8.5%。另一方面，中國需求尚未顯著放量，大連盤面持續(xù)貼水制約進口利潤。新加坡某大宗商品研究主管表示：“若地緣沖突導致原油維持高位，棕櫚油的生物柴油題材可能再度發(fā)酵，但需警惕短期技術(shù)性回調(diào)風險?！?

未來關(guān)注點

市場正密切關(guān)注兩大變量：一是中東局勢對原油市場的持續(xù)影響，若沖突升級可能進一步推高生物燃料溢價；二是馬來西亞林吉特走勢，美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期搖擺或加劇匯率波動。值得注意的是，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油小幅反彈0.59%，與棕櫚油的價差變化可能引發(fā)跨品種套利交易。