周二（6月24日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金震蕩走弱，一度失守3350關(guān)口至3342.59美元/盎司，因美國總統(tǒng)特朗普宣布以色列和伊朗已完全達成一致，將實現(xiàn)全面?；?，市場對中東局勢的擔(dān)憂情緒迅速降溫，打壓黃金的避險需求。國際油價更是延續(xù)周一跌勢，一度大跌6%至64.38美元/桶附近，為近兩周新低。

投資者需要關(guān)注中東局勢的進一步消息，此外，美聯(lián)儲主席鮑威爾日內(nèi)將在眾議院金融服務(wù)委員會發(fā)表半年度貨幣政策報告證詞，也需要重點關(guān)注。

中東局勢緩和：黃金避險需求驟降

特朗普宣布停火，市場情緒逆轉(zhuǎn)

周一伊朗襲擊了美國在卡塔爾的軍事基地，以報復(fù)美國周末襲擊其核設(shè)施，但沒有采取任何行動來阻斷霍爾木茲海峽的石油和天然氣運輸。特朗普稱之為“軟弱回應(yīng)”，當(dāng)時市場對中東局勢進一步升級的擔(dān)憂情緒已經(jīng)明顯降溫，這使得金價和油價回吐了周一盤初的漲勢，現(xiàn)貨黃金周一收報3368.98美元/盎司，接近收平；美原油周一更是由上漲5%轉(zhuǎn)為下跌9%。

美國總統(tǒng)特朗普北京時間周二6:02（美東時間周一下午06:02）在社交媒體上發(fā)文稱：以色列與伊朗已完全達成共識，將實施全面徹底的?；穑s 6 小時后啟動，屆時以伊雙方將結(jié)束并完成正在進行的最后任務(wù)?。Ｍ；鹌跒?12 小時，此后這場戰(zhàn)爭將被視作結(jié)束！正式流程為：伊朗先啟動?；穑?12 小時以色列啟動?；?，第 24 小時，這場持續(xù) 12 天的戰(zhàn)爭將正式宣告終結(jié)，并獲世界致意。每段?；鹌陂g，另一方將保持和平與尊重。



以色列第12頻道電視臺周一晚間報道說，以色列已向伊朗發(fā)出信息，稱以方目標(biāo)是“幾天內(nèi)”結(jié)束雙方之間的軍事沖突。

隨后伊朗高級官員確認(rèn)，德黑蘭已同意由卡塔爾斡旋的、美國提出的與以色列的停火協(xié)議。

中東局勢的緩和直接削弱了黃金的避險需求。黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，在地緣政治緊張時往往受到追捧。然而，?；饏f(xié)議的達成讓市場對沖突升級的擔(dān)憂煙消云散，金價應(yīng)聲下跌。相比之下，油價的跌幅更為劇烈，因市場此前擔(dān)心伊朗可能封鎖霍爾木茲海峽，擾亂全球石油供應(yīng)，而這一風(fēng)險并未發(fā)生，油價迅速回吐了近期漲幅。

伊朗與以色列的博弈

此次中東沖突始于6月13日，以色列對伊朗核設(shè)施和彈道導(dǎo)彈系統(tǒng)發(fā)動空襲，隨后美國加入行動，轟炸伊朗地下核設(shè)施。伊朗則以導(dǎo)彈襲擊美軍基地作為報復(fù)，但行動規(guī)模有限，且未觸及石油運輸命脈。伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊強調(diào)不會屈服于侵略，但通過外交渠道提前通知襲擊時間，展現(xiàn)了克制態(tài)度。以色列方面也通過媒體釋放信號，表示希望在數(shù)日內(nèi)結(jié)束沖突。

這場持續(xù)12天的沖突雖然一度推高金價和油價，但雙方在國際斡旋下的妥協(xié)表明，全面戰(zhàn)爭的可能性大幅降低?？ㄋ?、俄羅斯等國的外交努力為?；饏f(xié)議鋪平了道路，而伊朗在軍事上尋求俄羅斯支持未果，進一步限制了其升級沖突的能力。市場對中東局勢的樂觀預(yù)期推動了風(fēng)險資產(chǎn)的上漲，美國股指期貨延續(xù)隔夜?jié)q勢，標(biāo)普500股指期貨上漲0.6%，站上6100關(guān)口，創(chuàng)2月21日以來新高；納斯達克股指期貨上漲0.8%，也創(chuàng)下2月21日以來新高；道瓊斯股指期貨上漲0.4%，升至近2周高位。

美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向：降息預(yù)期升溫

鮑曼鴿派言論引發(fā)市場熱議

除了地緣政治因素，美聯(lián)儲的貨幣政策動向?qū)S金價格同樣至關(guān)重要。6月23日，美聯(lián)儲副主席鮑曼意外發(fā)表鴿派言論，稱最早可能在7月降息，因其對勞動力市場風(fēng)險的擔(dān)憂超過了對關(guān)稅引發(fā)通脹的顧慮。這一表態(tài)令市場嘩然，因為鮑曼此前以鷹派立場著稱。她的轉(zhuǎn)向被視為美聯(lián)儲內(nèi)部對經(jīng)濟前景判斷的分歧加劇。

鮑曼的言論推動美國國債收益率下跌，兩年期國債收益率降至3.851%，十年期國債收益率跌至4.34%。美元指數(shù)也應(yīng)聲回落，下跌0.32%至98.45。黃金作為非收益資產(chǎn)，通常在美元走弱和實際利率下降時表現(xiàn)強勢。然而，?；鹣Ρ茈U需求的打壓蓋過了降息預(yù)期的利好，金價未能借機反彈。

降息概率與通脹壓力

根據(jù)芝商所FedWatch工具，市場認(rèn)為7月降息的可能性僅為23%，但9月和10月降息的概率分別升至80%和92%。美聯(lián)儲主席鮑威爾將于本周二和周四將在國會作證，投資者期待從中獲取更多政策線索。盡管鮑曼和芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比均表示關(guān)稅對經(jīng)濟的沖擊低于預(yù)期，但市場仍擔(dān)憂特朗普的貿(mào)易保護主義政策可能推高通脹，迫使美聯(lián)儲推遲降息。

標(biāo)普全球的6月PMI數(shù)據(jù)顯示，美國企業(yè)活動略有放緩，但制造商面臨2022年7月以來最高的投入成本，近三分之二的受訪企業(yè)報告成本上升與關(guān)稅有關(guān)。這表明通脹壓力正在積聚，可能限制美聯(lián)儲的寬松空間。對于黃金而言，降息預(yù)期的升溫是中長期利好，但短期內(nèi)通脹回升可能推高實際利率，壓制金價表現(xiàn)。

房地產(chǎn)市場與經(jīng)濟滯脹風(fēng)險

美國經(jīng)濟目前面臨通脹與增長放緩并存的風(fēng)險。全美不動產(chǎn)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，5月成屋銷售年化率為403萬戶，同比增長0.8%，但銷售速度創(chuàng)2009年以來最慢紀(jì)錄。抵押貸款利率的上升抑制了購房需求，房屋供應(yīng)量達到近九年最高水平，價格漲幅放緩至1.3%。這些數(shù)據(jù)反映了高利率對經(jīng)濟的冷卻效應(yīng)，而關(guān)稅引發(fā)的物價上漲進一步擠壓了家庭消費能力。

荷蘭國際集團警告，油價和通脹的潛在波動可能加劇滯脹風(fēng)險。如果中東局勢再度惡化，油價可能迅速反彈，高盛估計布倫特原油價格可能飆升至245美元/桶。這種情景將推高通脹，迫使美聯(lián)儲收緊政策，對黃金形成復(fù)雜影響：一方面，通脹上升可能增強黃金的抗通脹需求；另一方面，實際利率的攀升可能抑制金價。

黃金后市展望

短期承壓但不宜過分看空

短期來看，金價在失守3350美元/盎司后可能進一步下探3300關(guān)口，尤其是技術(shù)層面顯示空頭動能占優(yōu)。?；饏f(xié)議的落實和美聯(lián)儲降息預(yù)期的分歧可能繼續(xù)壓制避險需求，而美元和美債收益率的短期反彈也將對金價不利。然而，市場對中東局勢的樂觀情緒可能過于超前，若?；饏f(xié)議執(zhí)行過程中出現(xiàn)意外，避險情緒可能迅速回升，推高金價。

中長期仍有上行空間

從中長期視角看，黃金的上漲趨勢并未改變。全球經(jīng)濟面臨多重不確定性，包括地緣政治風(fēng)險、貿(mào)易保護主義和通脹壓力，這些因素支撐黃金的避險和抗通脹屬性。美聯(lián)儲降息周期的開啟將降低持有黃金的機會成本，而美元的潛在走弱也將為金價提供支撐。此外，黃金機構(gòu)持倉數(shù)據(jù)顯示，近期減倉后機構(gòu)投資者開始重新增持黃金，表明市場對金價的信心仍在。

對于投資者而言，當(dāng)前金價回調(diào)可能是較好的建倉機會。建議關(guān)注美聯(lián)儲政策動向、中東局勢的后續(xù)發(fā)展以及油價波動對通脹的影響。在配置上，可結(jié)合實物黃金、黃金ETF以及金礦股進行分散投資，以應(yīng)對市場波動。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:47，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3349.94美元/盎司。