周五（11月22日）美盤時段，歐元盤中下跌約1%至1.0331美元，為2022年11月以來的最低水平，此前上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)兩個最大經(jīng)濟體的商業(yè)活動收縮幅度大于預(yù)期。市場暗示歐洲央行下個月降息50個基點的可能性從周四的約15%躍升至50%以上。



摩根大通私人銀行全球市場策略師Matthew Landon表示，“這份報告確實將降息50個基點擺在了談判桌上?！彼a充稱，做空歐元是該公司在外匯市場的“首選”交易方式。

歐元是過去3個月G10中表現(xiàn)最差的貨幣之一，因為特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后可能征收高額關(guān)稅的前景，可能對該地區(qū)依賴出口的經(jīng)濟體造成打擊。與此同時，德國和法國還在努力應(yīng)對打擊投資者信心的國內(nèi)政治危機。

交易員越來越多地押注，歐元可能會繼續(xù)向與美元平價的方向下滑——自1999年推出歐元以來，這種情況只發(fā)生過兩次。期權(quán)市場為對沖進一步虧損而支付的溢價目前接近5個月來的最高水平。

這些數(shù)據(jù)突顯出歐洲央行官員面臨的挑戰(zhàn)。隨著歐洲脆弱的經(jīng)濟日益受到擠壓，他們必須在下個月決定是否加快寬松步伐。這與美國形成鮮明對比，在美國，特朗普的減稅承諾已促使市場在未來幾年消化更高的增長。

隨著市場對經(jīng)濟前景的疲軟進行定價，歐元區(qū)債券價格大幅上漲。兩年期德國國債領(lǐng)漲，收益率下跌13個基點，至1.98%，為2022年以來的最低水平。交易商還提高了對明年降息幅度的押注，預(yù)計將下調(diào)約150個基點。

丹麥銀行外匯研究主管Kristoffer Kjaer Lomholt表示，歐元“承受著巨大壓力”。他補充說，PMI報告引發(fā)了“對歐元區(qū)周期性前景的廣泛擔(dān)憂，進而引發(fā)了對歐洲央行寬松前景的擔(dān)憂”。

在這種背景下，一項衡量長期通脹預(yù)期的市場指標(biāo)降至2%，自2022年以來首次達到央行自己的目標(biāo)。持續(xù)低于這一水平只會加劇人們對經(jīng)濟增長的擔(dān)憂。

歐元區(qū)整體商業(yè)活動指標(biāo)周五也出現(xiàn)萎縮。分析師此前估計不會有變化，尤其令他們感到意外的是，服務(wù)業(yè)活動自1月以來首次出現(xiàn)下滑。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球采購經(jīng)理人指數(shù)（S&P Global Purchasing Managers ' Index）從10月份的50降至48.1，回落至榮枯分水嶺以下。

高盛資產(chǎn)配置研究主管格里斯曼（Christian Mueller-Glissmann）在接受采訪時表示，最近烏克蘭和俄羅斯之間的敵對行動升級，也給該地區(qū)蒙上了長長的陰影，增加了前景的不確定性。

他表示，“歐洲需要更低的利率，制造業(yè)需要更低的利率。目前有這些多重因素令歐洲承壓，這讓我們對所有資產(chǎn)都相當(dāng)看空。”

不過，歐洲央行可能會繼續(xù)以目前的速度降息。天然氣成本上升和歐元區(qū)工資上漲帶來了通脹風(fēng)險，因此贊成采取謹(jǐn)慎的做法。

歐洲央行副行長德金多斯（Luis de Guindos）本周早些時候說，由于貿(mào)易緊張局勢加劇和全球沖突等不確定因素，官員們不應(yīng)該操之過急。在周五PMI數(shù)據(jù)公布前，較為溫和的歐洲央行管委Yannis Stournaras表示，利率應(yīng)下調(diào)25個基點，但不排除更大幅度的下調(diào)。

蘇黎世保險公司首席市場策略師Guy Miller表示，“我們看到有跡象顯示通脹正變得更具挑戰(zhàn)性。鑒于他們發(fā)出的信息，我認(rèn)為利率仍將維持在25個基點?！?