周五（11月8日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于2704.76美元/盎司附近。金價(jià)周四上漲超過1%，盤中一度觸及2710.10美元/盎司，收?qǐng)?bào)2706.30美元/盎司，受助于美元和美債收益率回落，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)普遍預(yù)期的那樣將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。



在為期兩天的政策會(huì)議結(jié)束時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將指標(biāo)隔夜利率下調(diào)至4.50%-4.75%的區(qū)間，決策者注意到就業(yè)市場(chǎng) "普遍放緩"。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示："我們對(duì)政策立場(chǎng)的進(jìn)一步校準(zhǔn)將有助于保持經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勁，并將隨著時(shí)間的推移，在我們朝著更加中性的立場(chǎng)邁進(jìn)之際，繼續(xù)在通脹方面取得進(jìn)一步進(jìn)展。"

Great Hill Capital董事長Thomas Hayes指出，“（美聯(lián)儲(chǔ)）完全按計(jì)劃行動(dòng)，且關(guān)鍵在于他們一如市場(chǎng)預(yù)期采取了行動(dòng)，盡管大選結(jié)果出爐。因?yàn)槿绻麄儧]有如預(yù)期降息，就會(huì)被認(rèn)為決定是政治性的。所以他們基本上是在說：(1) 他們是一個(gè)不受政治因素影響的機(jī)構(gòu)，他們會(huì)按計(jì)劃行事；(2) 他們充分意識(shí)到與勞動(dòng)力市場(chǎng)相關(guān)的兩方面風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)向中性利率邁進(jìn)將有助于緩解勞動(dòng)力市場(chǎng)可能出現(xiàn)的任何風(fēng)險(xiǎn)?！?br>
ANGELES INVESTMENTS管理合伙人兼首席投資官M(fèi)ICHAEL ROSEN指出，“美聯(lián)儲(chǔ)今天的行動(dòng)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，完全在市場(chǎng)預(yù)料之中。美聯(lián)儲(chǔ)刪除了在通脹方面取得進(jìn)展的措辭，取而代之的提法是通脹仍處于高位。這一警告令美國國債市場(chǎng)出現(xiàn)一些拋售?，F(xiàn)實(shí)情況是，通脹仍高于目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增速高于趨勢(shì)水平，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不放慢其寬松計(jì)劃。市場(chǎng)正在通過推高收益率的方式來適應(yīng)這種更為謹(jǐn)慎的寬松步伐?！?br>
ANNEX WEALTH MANAGEMENT首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家BRIAN JACOBSEN表示，“在大事件扎堆的一周中，美聯(lián)儲(chǔ)沒有增添任何戲劇性。降息25個(gè)基點(diǎn)使聯(lián)邦基金利率仍處于限制性區(qū)域，但限制性不再像以前那么強(qiáng)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)表示，其就業(yè)和通脹目標(biāo)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致平衡，但他們可能應(yīng)該把“大致”用斜體標(biāo)記。大選會(huì)造成影響，我們可能會(huì)看到經(jīng)濟(jì)增長略高于他們的預(yù)測(cè)，但通脹也會(huì)略高于他們的預(yù)測(cè)。這就需要更漸進(jìn)地降息。他們不需要取消降息計(jì)劃，但也不需要加快降息步伐?！?br>
美國利率下調(diào)給美元和債券收益率帶來壓力，增加了非孳息黃金的吸引力。

獨(dú)立金屬交易商Tai Wong表示："黃金仍然處于強(qiáng)勁的牛市中，本周從大選到今天的美聯(lián)儲(chǔ)決議，任何事件都不可能改變這一點(diǎn)。"

美元指數(shù)周四下跌0.6%，收?qǐng)?bào)104.33，遠(yuǎn)離共和黨前總統(tǒng)特朗普贏得周二的總統(tǒng)大選后曾升至四個(gè)月高點(diǎn)105.45。除了美聯(lián)儲(chǔ)降息的因素，美國就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，也拖累美元表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小幅上升，截至10月26當(dāng)周，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加3.9萬人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后達(dá)到189.2萬人。

倫敦證券交易所集團(tuán)(LSEG)的數(shù)據(jù)顯示，交易商目前的定價(jià)是美聯(lián)儲(chǔ)將在12月再次降息25個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為27.1%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為72.9%（前一天為67%）。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為15.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為53.8%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為30.4%。

值得一提的是，英國央行周四降息25個(gè)基點(diǎn)，比美聯(lián)儲(chǔ)提早了幾個(gè)小時(shí)。這讓投資者意識(shí)到全球貨幣環(huán)境傾向于進(jìn)一步寬松，吸引逢低買盤支撐金價(jià)。

英國央行周四將其關(guān)鍵利率從5%降至4.75%%。與美聯(lián)儲(chǔ)一樣，英國央行對(duì)通脹正在放緩有足夠的信心，可以繼續(xù)將利率從幾十年來的最高水平下調(diào)。但人們擔(dān)心通脹也可能被證明更具粘性，這可能會(huì)限制英國央行將利率推低至美聯(lián)儲(chǔ)或歐洲央行同樣的水平。與美國一樣，英國政府支出將在大選后增加，這可能會(huì)增加通脹壓力。英國央行行長貝利將在20:30的新聞發(fā)布會(huì)上解釋今天的利率決定。

此外，地緣局勢(shì)也仍給金價(jià)提供支撐。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月7日，以色列國防軍發(fā)表聲明稱，當(dāng)天下午以軍空襲了黎巴嫩真主黨位于黎南部提爾地區(qū)的一個(gè)指揮和控制中心。以軍稱，黎真主黨武裝人員利用該地進(jìn)行監(jiān)視活動(dòng)，并向以色列境內(nèi)發(fā)射無人機(jī)。

聲明同時(shí)表示，當(dāng)天下午以軍空襲了黎真主黨在黎巴嫩多地的目標(biāo)，包括武器儲(chǔ)存設(shè)施、發(fā)射器等。

本交易日需要繼續(xù)留意地緣局勢(shì)相關(guān)消息，關(guān)注美國11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值，留意市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決議的進(jìn)一步解讀情況，留意十四屆全國人大常委會(huì)第十二次會(huì)議的報(bào)告。關(guān)注2025年FOMC票委、圣路易聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆發(fā)表的講話

美聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期降息25個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾呼吁采取謹(jǐn)慎且耐心的方式

美聯(lián)儲(chǔ)周四將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，決策者們注意到就業(yè)市場(chǎng)"普遍放緩"，同時(shí)通脹繼續(xù)朝著美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)靠攏。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示："我們對(duì)政策立場(chǎng)的進(jìn)一步校準(zhǔn)將有助于保持經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勁，并將隨著時(shí)間的推移，在我們朝著更加中性的立場(chǎng)邁進(jìn)之際，繼續(xù)在通脹方面取得進(jìn)一步進(jìn)展。"聯(lián)儲(chǔ)此前決定將指標(biāo)隔夜利率區(qū)間下調(diào)至4.50%-4.75%。"我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)和我們的政策都處于一個(gè)非常好的位置。"

與此同時(shí)，鮑威爾幾乎沒有就美聯(lián)儲(chǔ)今后降息的速度和幅度給出指引。他指出，9月公布的將政策利率逐步推向中性水平（即經(jīng)濟(jì)活動(dòng)既不會(huì)受到刺激也不會(huì)受到抑制）的 "基線"預(yù)測(cè)仍然適用，但具體的降息步伐和終點(diǎn)將取決于未來出爐的數(shù)據(jù)。

"我們正試圖在兩種風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡，一種是行動(dòng)過快，可能會(huì)破壞我們?cè)谕浄矫嫒〉玫倪M(jìn)展；另一種是行動(dòng)過慢，會(huì)讓勞動(dòng)力市場(chǎng)過度疲軟，"他稱。“我們認(rèn)為，找到中性水平的正確方法就是謹(jǐn)慎、耐心?！?br>
美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)利率制定的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）決策者們一致同意此次決定。

美聯(lián)儲(chǔ)稱，就業(yè)市場(chǎng)和通脹面臨的風(fēng)險(xiǎn)"大致平衡"，重復(fù)了9 月 17-18 日會(huì)議聲明的措辭。

聲明還略微調(diào)整了有關(guān)通脹的提法，稱物價(jià)壓力在實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)方面 "取得了進(jìn)展"，而之前的措辭是 "取得了進(jìn)一步進(jìn)展"。

作為衡量通脹的關(guān)鍵指標(biāo)，不包括食品和能源價(jià)格的個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)漲幅在過去三個(gè)月中變化不大，9月同比漲幅約為2.6%。



鮑威爾稱，措辭的調(diào)整并不意味著通脹已經(jīng)顯示出粘性。他稱，美聯(lián)儲(chǔ)一直預(yù)計(jì)進(jìn)展不會(huì)一帆風(fēng)順，決策者對(duì)通脹正走在持續(xù)回歸2%目標(biāo)的道路上更加有信心。

當(dāng)被問及共和黨當(dāng)選總統(tǒng)特朗普1月重新掌權(quán)后，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)對(duì)他預(yù)計(jì)將采取的政策做何反應(yīng)時(shí)，鮑威爾拒絕猜測(cè)，他稱，一旦政策成形，聯(lián)儲(chǔ)將按照一貫的程序，建模分析潛在影響。

特朗普在周二的大選中擊敗了民主黨副總統(tǒng)哈里斯，他在競選時(shí)做出了一系列承諾，包括對(duì)進(jìn)口商品征收高額關(guān)稅，以及打擊非法移民等，這些承諾可能會(huì)對(duì)未來幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生廣泛且不可預(yù)測(cè)的影響，而美聯(lián)儲(chǔ)正試圖控制通脹，并讓通脹保持在接近其目標(biāo)的水平。

特朗普在其第一個(gè)總統(tǒng)任期時(shí)任命鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，隨后二人在2018年和2019年因利率政策產(chǎn)生矛盾。

當(dāng)被問及如果特朗普要求他辭職，他是否會(huì)請(qǐng)辭時(shí)，鮑威爾表示“不會(huì)”。

美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小升，勞動(dòng)力成本穩(wěn)健上漲引發(fā)通脹擔(dān)憂

美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小幅上升，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，并強(qiáng)化了颶風(fēng)和罷工導(dǎo)致 10 月就業(yè)增長幾乎停滯的觀點(diǎn)。

雖然勞動(dòng)力市場(chǎng)正在放緩，但工資壓力并未明顯降溫，這給通脹和利率前景蒙上了陰影。美國勞工部周四公布的其他數(shù)據(jù)顯示，第三季度單位勞動(dòng)力成本穩(wěn)健增長。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，勞動(dòng)力成本穩(wěn)健增長，加之第二季度數(shù)據(jù)被大幅上修，這與通脹回歸并保持在美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)并不相符。

"單位勞動(dòng)力成本上升是勞動(dòng)密集型核心服務(wù)價(jià)格的最大決定因素，"凱投宏觀首席北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Ashworth說。"除非單位勞動(dòng)力成本增速再次放緩，否則美聯(lián)儲(chǔ)官員將很難聲稱通脹率可以維持在2%的水平。"

美國勞工部表示，截至11月2日當(dāng)周，首次申請(qǐng)州失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)增加了3,000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為22.1萬人。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)為22.1萬人。

上周未經(jīng)調(diào)整的申請(qǐng)人數(shù)增加了10,827人，達(dá)到21.2274萬人。加利福尼亞州的申請(qǐng)人數(shù)猛增 4,278 人，推動(dòng)了申請(qǐng)人數(shù)的增長。密歇根州申請(qǐng)人數(shù)增加 3,563 人，俄亥俄州增加 1,927 人，抵消了佛羅里達(dá)州和佐治亞州申請(qǐng)人數(shù)的顯著下降。

上月就業(yè)增長大幅放緩，非農(nóng)就業(yè)崗位僅增加了 1.2 萬個(gè)，為 2020 年 12 月以來的最低增幅。這與 10 月初颶風(fēng)海倫擾亂美國東南部地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)導(dǎo)致的申請(qǐng)人數(shù)激增相吻合。颶風(fēng)米爾頓襲擊佛羅里達(dá)州后，申請(qǐng)人數(shù)在上月中旬一直居高不下。

波音公司工廠工人罷工迫使該飛機(jī)制造商實(shí)施滾動(dòng)式不帶薪休假，也影響了10月就業(yè)崗位增長。颶風(fēng)造成的影響已基本消退，罷工工人在本周同意簽訂新合同后已重返工作崗位，這為 11 月就業(yè)加速增長鋪平了道路。

摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Abiel Reinhart說：“最新的申請(qǐng)人數(shù)表明，10月就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟很可能是受颶風(fēng)和罷工影響的反?，F(xiàn)象，我們應(yīng)該在11月份看到反彈?！?br>
數(shù)據(jù)顯示，截至10月26當(dāng)周，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加3.9萬人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后達(dá)到189.2萬人，市場(chǎng)預(yù)期為187.5萬人。

"美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和其他決策者基本上已經(jīng)宣布，勞動(dòng)力市場(chǎng)不再對(duì)通脹構(gòu)成上行影響，"Santander U.S. Capital Markets首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley說。"這些數(shù)據(jù)表明，這種樂觀看法可能有點(diǎn)為時(shí)過早。"

美元下跌，美聯(lián)儲(chǔ)降息且交易員對(duì)部分特朗普交易獲利了結(jié)

美元周四下跌，此前美聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期降息25個(gè)基點(diǎn)，主席鮑威爾沒有給出可能在短期內(nèi)暫停降息的任何有力線索。

周二特朗普在美國大選中獲勝后，交易員們也進(jìn)行了一些獲利了結(jié)。

ForexLive首席貨幣分析師Adam Button表示："在鮑威爾的發(fā)言中，沒有跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)正在考慮暫停。聽起來他們希望在利率低于 4% 或非常接近 4% 時(shí)才考慮暫停。鑒于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，這讓人感到意外。"



根據(jù)CME FedWatch Tool，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在12月再次降息的幾率為72.9%，高于周三的67%。

美元指數(shù)紐約尾盤下跌 0.67%，至 104.38。周三，由于投資者消化了特朗普的政策，美元指數(shù)觸及四個(gè)月高點(diǎn) 105.45。



特朗普預(yù)計(jì)將打擊非法移民、制定新的貿(mào)易關(guān)稅、維持或推出新的減稅措施并放松商業(yè)監(jiān)管，分析師認(rèn)為這些措施將促進(jìn)增長和通脹。然而，由于交易員出脫了部分倉位，美元周四走弱。

瑞銀駐紐約外匯策略師Vassili Serebriakov表示，“在選舉前的三周，美元買入量很大，美元多頭倉位已經(jīng)相當(dāng)多，所以我認(rèn)為今天的逆轉(zhuǎn)可能是因?yàn)檫x舉前的一些認(rèn)為特朗普將大獲全勝的交易可能正被部分平倉”。

共和黨還贏得了參議院多數(shù)席位，使該黨有望大獲全勝，從而能夠進(jìn)行更大規(guī)模的立法改革。他們?cè)谮A得眾議院多數(shù)席位的競選中處于領(lǐng)先地位，盡管這尚未決定。

Serebriakov補(bǔ)充說，在未來兩年內(nèi)，包括關(guān)稅在內(nèi)的新政策的影響顯現(xiàn)之前，美元不太可能進(jìn)一步大幅上漲。

一些市場(chǎng)參與者還猜測(cè)，關(guān)稅可能會(huì)被用作談判工具，特朗普不一定會(huì)推出他競選時(shí)提出的所有政策。

美國國債收益率周四也全線走低，美聯(lián)儲(chǔ)決議公布后，10年期指標(biāo)美債收益率一度收窄跌幅，但尾盤進(jìn)一步下挫10.8個(gè)基點(diǎn)，收?qǐng)?bào) 4.318%。

反映利率預(yù)期的美國兩年期國債收益率 周四下跌6.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.206%，周三曾觸及三個(gè)月高點(diǎn)4.312%。

美債收益率的下降，意味著持有黃金的機(jī)會(huì)成本下降，增加黃金的吸引力。

北京時(shí)間07:40，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)2707.18美元/盎司。