下周外匯市場(chǎng)看點(diǎn)密集，焦點(diǎn)落在美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告上（7月3日），可能決定美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)的政策走向，進(jìn)而影響美元強(qiáng)弱。英鎊受服務(wù)業(yè)回暖支撐但政局不穩(wěn)隱憂猶在，歐元?jiǎng)t受制于通脹數(shù)據(jù)的不確定性。日元方面，短觀調(diào)查或左右市場(chǎng)預(yù)期，加上避險(xiǎn)情緒也在發(fā)揮作用。澳元和加元繼續(xù)跟隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和大宗商品波動(dòng)。整體來(lái)看，是一周充滿變量的行情，匯市可能迎來(lái)新一輪劇烈波動(dòng)。

美元：非農(nóng)在即，政策預(yù)期臨近拐點(diǎn)

近期美元整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，主要受到市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫的影響。盡管當(dāng)前聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部保持謹(jǐn)慎基調(diào)，主席鮑威爾在國(guó)會(huì)證詞中強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與就業(yè)市場(chǎng)依舊穩(wěn)健，通脹仍處高位，展現(xiàn)出對(duì)當(dāng)前政策路徑的堅(jiān)定。但內(nèi)部已有松動(dòng)跡象：如Bowman與Waller兩位官員釋放偏鴿信號(hào)，表示支持寬松政策方向。這種分歧為美元走勢(shì)增添不確定性。

從政治層面看，特朗普加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的施壓，試圖引導(dǎo)貨幣政策向?qū)捤蓛A斜，若其提前公布鮑威爾繼任人選，或令市場(chǎng)產(chǎn)生“影子主席”效應(yīng)，進(jìn)一步擾動(dòng)美元定價(jià)。此外，特朗普重啟關(guān)稅政策的言論也可能推升通脹，壓縮聯(lián)儲(chǔ)操作空間。聯(lián)儲(chǔ)政策的獨(dú)立性與中立性正受到雙重挑戰(zhàn)。

市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在下周四公布的6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。由于獨(dú)立日假期提前，數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間較常規(guī)提前一天，更顯關(guān)鍵。分析認(rèn)為若就業(yè)仍顯示強(qiáng)勁增長(zhǎng)，將強(qiáng)化緊縮預(yù)期并支撐美元；反之，若失業(yè)率上升或薪資放緩，市場(chǎng)對(duì)降息定價(jià)將大幅前移，美元或承壓。

英鎊：數(shù)據(jù)向好難掩政治隱憂

英鎊近期表現(xiàn)堅(jiān)挺，對(duì)主要貨幣維持升勢(shì)，部分受益于英國(guó)服務(wù)業(yè)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。最新6月PMI初值顯示，服務(wù)業(yè)擴(kuò)張勢(shì)頭明顯，為經(jīng)濟(jì)注入動(dòng)能。然而，CBI零售銷售大幅走弱，消費(fèi)信心依舊脆弱，說(shuō)明復(fù)蘇并不均衡。

貨幣政策方面，英國(guó)央行維持利率不變，但行長(zhǎng)貝利指出勞動(dòng)力市場(chǎng)已出現(xiàn)降溫跡象，薪資增長(zhǎng)受限于稅收壓力，暗示降息可能性上升。市場(chǎng)對(duì)下次會(huì)議降息預(yù)期增強(qiáng)，分析認(rèn)為若下周一季度GDP終值低于預(yù)期，英鎊短期或出現(xiàn)修正。

政治風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。工黨內(nèi)部因福利改革方案產(chǎn)生分歧，逾百名議員簽署反對(duì)修正案，若通過(guò)將對(duì)首相斯塔默構(gòu)成實(shí)質(zhì)打擊。分析認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)定政局高度敏感，任何內(nèi)部動(dòng)蕩都可能動(dòng)搖交易員信心，對(duì)英鎊形成拖累。

日元：短觀數(shù)據(jù)或打破沉寂

日元目前處于政策真空與避險(xiǎn)需求之間的拉鋸狀態(tài)。雖然日本通脹連續(xù)三年高于目標(biāo)，但日本央行僅上調(diào)利率60個(gè)基點(diǎn)，顯露其對(duì)加息仍極為克制。理事田村直樹(shù)近期表態(tài)鷹派，呼吁更果斷加息，但市場(chǎng)對(duì)此回應(yīng)有限，年內(nèi)加息預(yù)期尚未形成氣候。

東京6月CPI數(shù)據(jù)走軟，暗示全國(guó)通脹可能回落，加劇市場(chǎng)對(duì)政策不作為的擔(dān)憂。焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向下周的短觀調(diào)查，該報(bào)告將反映第二季度制造業(yè)和非制造業(yè)企業(yè)信心，若數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，有望為日元注入支撐力量。

同時(shí)，日元作為避險(xiǎn)貨幣仍具吸引力。分析認(rèn)為若全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫，日元或遭拋售；反之，在地緣風(fēng)險(xiǎn)或避險(xiǎn)需求增強(qiáng)的背景下，日元可能重新走強(qiáng)。

歐元：通脹數(shù)據(jù)牽動(dòng)利率神經(jīng)

歐元走勢(shì)受制于歐元區(qū)內(nèi)部分化的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。6月PMI數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)逐步回暖，但制造業(yè)依舊疲軟，整體復(fù)蘇勢(shì)頭偏弱。市場(chǎng)關(guān)注下周公布的HICP初值，作為歐洲央行判斷通脹路徑的關(guān)鍵指標(biāo)，該數(shù)據(jù)將直接影響對(duì)10月是否降息的預(yù)期。

分析認(rèn)為若通脹有所反彈，將削弱市場(chǎng)對(duì)寬松政策的信心，利多歐元；若數(shù)據(jù)繼續(xù)走軟，則利率路徑下行壓力加大，可能引發(fā)歐元下跌。歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩近日表示，通縮風(fēng)險(xiǎn)基本解除，但服務(wù)業(yè)存在結(jié)構(gòu)性通脹壓力，整體表態(tài)趨于鴿派。

此外，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩面臨議會(huì)不信任投票。盡管通過(guò)概率不高，但其為拉攏支持可能向極端派別妥協(xié)，引發(fā)政策方向不確定，對(duì)歐元構(gòu)成額外壓力。

澳元與加元：數(shù)據(jù)與大宗商品博弈

澳元受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和商品價(jià)格雙重牽引。6月PMI表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢(shì)頭，服務(wù)業(yè)尤為亮眼。下周公布的零售銷售和建筑許可數(shù)據(jù)將是短期走勢(shì)的重要風(fēng)向標(biāo)。若數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，將為澳元提供支持。

不過(guò)，貿(mào)易順差可能縮小，加之CPI降溫為澳洲聯(lián)儲(chǔ)維持鴿派立場(chǎng)提供理由，限制澳元上行空間。此外，與其他商品貨幣類似，澳元對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)情緒變化高度敏感。

加元方面，關(guān)注焦點(diǎn)集中在油價(jià)與貿(mào)易動(dòng)向。近期油價(jià)在中東?；鹣⒂绊懴禄爻罚鬙PEC發(fā)出減產(chǎn)信號(hào)，油價(jià)反彈可能為加元提供支撐。國(guó)內(nèi)通脹依然頑固，令加拿大央行維持謹(jǐn)慎立場(chǎng)，市場(chǎng)普遍預(yù)期9月前不會(huì)降息。分析認(rèn)為若美加貿(mào)易摩擦升級(jí)，通脹風(fēng)險(xiǎn)將加劇，延緩寬松節(jié)奏。