周三（5月14日），美元/日元匯價(jià)延續(xù)下行趨勢(shì)，從本周早些時(shí)候觸及的148.65區(qū)域（4月3日以來(lái)最高水平）進(jìn)一步回落。歐洲交易時(shí)段，受多重因素推動(dòng)，匯價(jià)跌至146.00下方。

基本面分析

日本央行（BoJ）周二公布了4月30日至5月1日貨幣政策會(huì)議的觀點(diǎn)摘要，顯示決策者對(duì)美國(guó)貿(mào)易政策可能損害日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表達(dá)了擔(dān)憂。此外，日本央行副行長(zhǎng)內(nèi)田真一指出，預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至接近潛在增長(zhǎng)水平，之后恢復(fù)溫和增長(zhǎng)。內(nèi)田補(bǔ)充稱，由于日本就業(yè)市場(chǎng)非常緊張，預(yù)計(jì)工資將繼續(xù)上漲，企業(yè)預(yù)計(jì)將通過(guò)提高價(jià)格繼續(xù)轉(zhuǎn)嫁成本上漲。副行長(zhǎng)重申，如果經(jīng)濟(jì)和物價(jià)按預(yù)期改善，日本央行將繼續(xù)加息。這為日本央行進(jìn)一步政策正?；ㄩ_(kāi)大門(mén)，成為支撐日元的關(guān)鍵因素。

在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，日本生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）4月份環(huán)比上漲0.2%，同比增幅為4%，低于前月的4.2%，但這對(duì)日元影響有限。另一方面，美元難以吸引買(mǎi)家，因?yàn)橹芏嫉牡陀陬A(yù)期的美國(guó)消費(fèi)者通脹數(shù)據(jù)重申了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）在2025年至少降息兩次（每次25個(gè)基點(diǎn)）的預(yù)期。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局報(bào)告顯示，4月份整體消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比率從前一個(gè)月的2.4%略降至2.3%，而剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格的核心指標(biāo)，同比上漲2.8%，符合預(yù)期。

技術(shù)面：

美元/日元日線圖顯示匯價(jià)處于下行通道中。當(dāng)前，價(jià)格正在回測(cè)145.230的重要支撐區(qū)域，該區(qū)域之前曾多次充當(dāng)阻力位。從布林帶指標(biāo)來(lái)看，匯價(jià)已從上軌(147.848)回落，目前徘徊在中軌附近，顯示短期下行壓力依然存在。



MACD指標(biāo)顯示出積極跡象，DIFF線和DEA線形成金叉，這通常被視為看漲信號(hào)。同時(shí)，MACD柱狀圖已轉(zhuǎn)為正值，進(jìn)一步確認(rèn)動(dòng)能可能正在轉(zhuǎn)向多頭。然而，在確認(rèn)趨勢(shì)轉(zhuǎn)變之前，需要觀察這一信號(hào)能否持續(xù)。

RSI指標(biāo)當(dāng)前讀數(shù)為52.368，處于中性區(qū)域，既未顯示超買(mǎi)也未顯示超賣(mài)，為匯價(jià)提供進(jìn)一步波動(dòng)的空間。此外，CCI指標(biāo)(87.845)雖然位于上升通道，但尚未達(dá)到超買(mǎi)區(qū)域，這表明上行空間可能仍然存在。

值得注意的是，匯價(jià)曾在4月下旬探至139.887的低點(diǎn)，隨后出現(xiàn)顯著反彈，形成一個(gè)潛在的雙底形態(tài)。如果匯價(jià)能夠站穩(wěn)在145.00上方，這一看漲形態(tài)將得到確認(rèn)，可能引發(fā)進(jìn)一步上行至148.00甚至更高水平。

然而，如果匯價(jià)跌破145.00支撐位，則可能加速下行至142.00-141.00區(qū)域，這是前期形成的支撐區(qū)。更重要的是，139.928(布林帶下軌)將是一個(gè)關(guān)鍵支撐位，跌破該位置可能觸發(fā)更深度的調(diào)整。

市場(chǎng)情緒觀察：

當(dāng)前市場(chǎng)情緒呈現(xiàn)出謹(jǐn)慎特征。美國(guó)通脹數(shù)據(jù)逐步降溫增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將開(kāi)始降息的預(yù)期，這對(duì)美元構(gòu)成壓力。

日本央行的鷹派立場(chǎng)繼續(xù)支撐日元，市場(chǎng)普遍預(yù)期日本央行將在今年第三季度加息25個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，全球權(quán)益市場(chǎng)的穩(wěn)定表現(xiàn)削弱了避險(xiǎn)需求，這對(duì)日元構(gòu)成一定壓力。

目前，交易員似乎更加偏向于做空美元/日元的立場(chǎng)，主要基于兩國(guó)貨幣政策分化的預(yù)期：日本央行可能繼續(xù)收緊政策，而美聯(lián)儲(chǔ)則可能開(kāi)始降息周期。這種預(yù)期差異是推動(dòng)匯價(jià)近期走勢(shì)的核心因素。

后市展望：

短期展望：美元/日元可能繼續(xù)在143.00-148.00區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。近期下行趨勢(shì)可能持續(xù)，但在145.00附近存在強(qiáng)勁支撐，可能導(dǎo)致技術(shù)性反彈。此區(qū)域?qū)⑹菦Q定短期走勢(shì)的關(guān)鍵戰(zhàn)場(chǎng)。如果匯價(jià)能夠守住145.00支撐位，可能觸發(fā)反彈至147.00-148.00區(qū)域；反之，則可能加速下跌至142.00甚至140.00水平。

中長(zhǎng)期展望：從更廣闊的視角來(lái)看，美元/日元的下行趨勢(shì)仍然完好。隨著日本央行繼續(xù)其政策正?；M(jìn)程，而美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年將開(kāi)始降息周期，兩國(guó)貨幣政策的分化將繼續(xù)對(duì)匯價(jià)施加下行壓力。根據(jù)多家金融機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，到2025年第三季度，美元/日元可能測(cè)試140.00關(guān)鍵心理關(guān)口，甚至進(jìn)一步下行至135.00區(qū)域。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開(kāi)。