周三（11月27日），馬來(lái)西亞棕櫚油期貨延續(xù)連漲態(tài)勢(shì)，基準(zhǔn)合約（2024年2月交割）在馬來(lái)西亞衍生品交易所收盤上漲62林吉特，至每噸4,797林吉特，漲幅1.31%。盡管整體走勢(shì)受到生產(chǎn)憂慮和國(guó)際市場(chǎng)支撐，但區(qū)域因素和全球動(dòng)態(tài)的交織使市場(chǎng)前景更為復(fù)雜。



本輪漲勢(shì)的核心推動(dòng)因素是馬來(lái)西亞產(chǎn)量的低迷表現(xiàn)。據(jù)市場(chǎng)消息，盡管年底通常是棕櫚油生產(chǎn)的高峰期，但今年的情況卻不盡如人意。一位駐孟買的交易員指出，當(dāng)前馬來(lái)西亞的生產(chǎn)水平并未如預(yù)期恢復(fù)，同時(shí)投資者正在關(guān)注即將到來(lái)的齋月和春節(jié)消費(fèi)旺季，這可能對(duì)需求產(chǎn)生顯著提振作用。與此相呼應(yīng)的是，歐洲最新數(shù)據(jù)也顯示，2024-25年度截至11月24日的歐盟棕櫚油進(jìn)口同比下降18%，暗示國(guó)際市場(chǎng)需求仍然疲弱。

不過(guò)，從國(guó)際市場(chǎng)的角度來(lái)看，棕櫚油的價(jià)格走勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)性植物油的波動(dòng)密切相關(guān)。隔夜芝加哥大豆油期貨下跌0.59%，盡管稍早曾出現(xiàn)顯著反彈。大連商品交易所棕櫚油和豆油期貨則分別上漲1.67%和0.65%，表明區(qū)域市場(chǎng)對(duì)馬來(lái)西亞棕櫚油的價(jià)格形成了一定支撐。然而，由于南美大豆油價(jià)格的下跌，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)棕櫚油的上行空間也受到一定限制。



原油價(jià)格的穩(wěn)定對(duì)棕櫚油生物柴油需求形成了潛在利好。目前，市場(chǎng)正在密切關(guān)注中東地區(qū)?；饏f(xié)議的落實(shí)以及即將到來(lái)的OPEC+會(huì)議。作為全球生物柴油生產(chǎn)的重要原料，棕櫚油價(jià)格往往與原油價(jià)格存在聯(lián)動(dòng)。若原油價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，將進(jìn)一步增強(qiáng)棕櫚油作為替代能源的吸引力。

與此同時(shí)，貨幣因素也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響。周三，馬來(lái)西亞林吉特兌美元匯率升值0.34%，使以林吉特計(jì)價(jià)的棕櫚油對(duì)海外買家而言成本上升，這可能抑制部分出口需求。不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，匯率波動(dòng)對(duì)需求的影響仍需觀察。

展望未來(lái)，市場(chǎng)焦點(diǎn)將集中在兩個(gè)關(guān)鍵變量：一是供應(yīng)端的恢復(fù)速度，二是需求端能否如預(yù)期般在春節(jié)和齋月消費(fèi)高峰期得到提振。在此期間，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)性植物油的價(jià)格波動(dòng)及原油市場(chǎng)動(dòng)態(tài)也將成為影響棕櫚油期貨的重要因素。當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境仍顯復(fù)雜，投資者需密切關(guān)注最新的供需變化，以評(píng)估未來(lái)價(jià)格的走勢(shì)潛力。