原油市場(chǎng)本周表現(xiàn)搶眼，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)成為主導(dǎo)因素。布倫特原油期貨收漲1.3%，報(bào)每桶75.17美元，美國(guó)WTI原油期貨則上漲1.6%，收于每桶71.24美元，兩者均創(chuàng)下自11月7日以來(lái)的最高結(jié)算價(jià)。



受俄烏局勢(shì)升級(jí)影響，本周兩大指標(biāo)均錄得約6%的漲幅。這一表現(xiàn)反映了市場(chǎng)對(duì)地緣沖突持續(xù)升級(jí)的擔(dān)憂，以及由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)攀升。



與此同時(shí)，基本面信號(hào)相對(duì)復(fù)雜。一方面，中國(guó)原油需求反彈的預(yù)期為市場(chǎng)注入樂(lè)觀情緒，另一方面，美歐經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的分化及美元走強(qiáng)對(duì)油價(jià)形成了部分壓制。

地緣風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)油價(jià)反彈

本周，俄烏局勢(shì)再度升級(jí)成為原油市場(chǎng)的核心推動(dòng)力。這些消息點(diǎn)燃了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，推動(dòng)油價(jià)連續(xù)上漲。

知名機(jī)構(gòu)分析師指出，俄烏沖突升級(jí)所引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)已經(jīng)超過(guò)此前一年間中東地區(qū)沖突對(duì)市場(chǎng)的影響水平。這一地緣風(fēng)險(xiǎn)在本周助推油價(jià)大幅上漲，同時(shí)反映出能源市場(chǎng)對(duì)全球地緣政治形勢(shì)的敏感性。

同時(shí)，美國(guó)也加碼對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁，針對(duì)俄羅斯天然氣工業(yè)銀行實(shí)施新制裁。這一舉措不僅進(jìn)一步加劇了俄烏沖突對(duì)能源供應(yīng)的潛在威脅，也為油價(jià)帶來(lái)額外支撐。

基本面因素復(fù)雜，供需格局初顯分化

除了地緣政治因素，中國(guó)需求回暖的預(yù)期是推動(dòng)原油市場(chǎng)另一重要支撐點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月原油進(jìn)口量預(yù)計(jì)將出現(xiàn)顯著反彈。作為全球最大的原油進(jìn)口國(guó)，中國(guó)需求復(fù)蘇無(wú)疑是對(duì)全球油價(jià)的利好消息。

另一方面，美歐經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出現(xiàn)分化。根據(jù)標(biāo)普全球的數(shù)據(jù)，美國(guó)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)升至55.3，這是2022年4月以來(lái)的最高水平。市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)新政府可能采取更加寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入信心。然而，與之相對(duì)的是，歐元區(qū)商業(yè)活動(dòng)出人意料地急劇萎縮，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)雙雙下滑。這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，并對(duì)歐元構(gòu)成壓力。美元指數(shù)在本周攀升至兩年來(lái)新高，雖然對(duì)原油價(jià)格形成一定的抑制，但并未逆轉(zhuǎn)整體上漲趨勢(shì)。

未來(lái)走勢(shì)展望：風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)短期主導(dǎo)，關(guān)注需求與政策

展望未來(lái)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍將是原油價(jià)格的主要驅(qū)動(dòng)力。在俄烏局勢(shì)持續(xù)升級(jí)的背景下，市場(chǎng)對(duì)潛在供應(yīng)中斷的擔(dān)憂或?qū)⒗^續(xù)支撐油價(jià)。短期內(nèi)，布倫特原油和WTI原油或有望延續(xù)漲勢(shì)，但漲幅可能逐漸趨緩，市場(chǎng)也需警惕地緣局勢(shì)的進(jìn)一步變化。

此外，中國(guó)原油需求的持續(xù)回升以及美國(guó)政策面信號(hào)可能成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證需求復(fù)蘇，將為油價(jià)提供更強(qiáng)勁的支撐；同時(shí)，美國(guó)貨幣政策的動(dòng)向也可能對(duì)美元走勢(shì)及原油價(jià)格產(chǎn)生重要影響。

綜合來(lái)看，原油市場(chǎng)近期走勢(shì)預(yù)計(jì)將圍繞地緣政治動(dòng)態(tài)和基本面數(shù)據(jù)展開。雖然短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，但投資者需留意需求面復(fù)蘇的節(jié)奏及政策環(huán)境的潛在變化，這些因素將對(duì)中長(zhǎng)期油價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的影響。