周三(11月6日)，在特朗普于美國(guó)總統(tǒng)大選中取得領(lǐng)先后，黃金市場(chǎng)應(yīng)聲下跌。黃金價(jià)格（XAU/USD）稍早一度跌至約2700美元附近，接近三周低位。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金反彈至2726.49美元/盎司，日內(nèi)下跌17.70美元，跌幅0.63%。隨著美元走強(qiáng)以及美債收益率攀升，黃金的避險(xiǎn)需求進(jìn)一步下降，導(dǎo)致投資者加速拋售黃金。

美元強(qiáng)勢(shì)反彈，美債收益率上行

美國(guó)大選出口民調(diào)結(jié)果顯示，特朗普目前以227票領(lǐng)先哈里斯的189票，占據(jù)多個(gè)關(guān)鍵搖擺州的優(yōu)勢(shì)，包括亞利桑那州、喬治亞州、密歇根州、賓夕法尼亞州和威斯康星州。共和黨還成功取得參議院多數(shù)席位，此消息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)將恢復(fù)特朗普時(shí)期政策的預(yù)期，包括對(duì)華關(guān)稅可能再次升級(jí)以及財(cái)政赤字?jǐn)U大的風(fēng)險(xiǎn)。這一前景引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美元的強(qiáng)勁需求，美元指數(shù)上漲至105.04，創(chuàng)下自2020年3月以來的單日最大漲幅。與此同時(shí)，10年期美國(guó)國(guó)債收益率上升至4.44%，達(dá)到四個(gè)月高點(diǎn)，為投資者進(jìn)一步提供了無風(fēng)險(xiǎn)收益的吸引力。

由于美債收益率上行對(duì)無息資產(chǎn)黃金形成壓力，美元的漲勢(shì)也令黃金價(jià)格在亞盤和歐盤時(shí)段持續(xù)承壓。截至撰稿時(shí)，黃金價(jià)格保持在2700美元左右，而市場(chǎng)對(duì)未來一段時(shí)間黃金的下行空間抱持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

基本面分析：美元走強(qiáng)導(dǎo)致黃金需求下降

在特朗普勝選預(yù)期的帶動(dòng)下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升。市場(chǎng)預(yù)計(jì)特朗普政府可能實(shí)施刺激增長(zhǎng)的政策，尤其是在貿(mào)易、稅收等領(lǐng)域的政策調(diào)整或?qū)⒗瓌?dòng)通脹。這些政策預(yù)期推高了美元，并使黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力減弱。

知名機(jī)構(gòu)的分析師指出，隨著美元的強(qiáng)勢(shì)走高，黃金需求將難以恢復(fù)，尤其是黃金作為避險(xiǎn)工具的角色在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下明顯削弱。Convera的資深外匯交易員James Kniveton表示，“市場(chǎng)預(yù)期特朗普的政策將會(huì)引發(fā)新一輪的通脹壓力，這將繼續(xù)支撐美元，并對(duì)黃金構(gòu)成下行壓力?！边@種背景下，投資者將繼續(xù)尋找收益更高的資產(chǎn)，而黃金需求的減少也會(huì)使其價(jià)格承壓。

技術(shù)面分析：金價(jià)短期支撐和阻力位置分析

從技術(shù)面來看，黃金短期內(nèi)存在支撐與阻力的關(guān)鍵位置。現(xiàn)階段，2725-2720美元區(qū)域構(gòu)成了黃金的重要支撐位，若黃金價(jià)格跌破這一水平，可能會(huì)加速下行測(cè)試2700美元以下的支撐區(qū)域，這是自7月以來的短期上升通道的下沿。進(jìn)一步下行的話，市場(chǎng)關(guān)注的下一個(gè)支撐區(qū)間將集中在2675美元附近，并進(jìn)一步探至2655美元一線。

與此同時(shí)，若黃金價(jià)格有所反彈，2748-2750美元區(qū)域可能構(gòu)成第一阻力位，上方關(guān)鍵阻力位在2780-2785美元區(qū)間，若能站穩(wěn)此區(qū)間，或有望重回2800美元關(guān)口。值得注意的是，2800美元關(guān)口作為長(zhǎng)期上升趨勢(shì)的樞紐位，對(duì)多頭而言將具有重要意義，若能穩(wěn)健突破，將可能重新啟動(dòng)上行趨勢(shì)。

分析師觀點(diǎn)及市場(chǎng)展望

市場(chǎng)當(dāng)前的主要關(guān)注點(diǎn)在于特朗普可能帶來的財(cái)政和貨幣政策走向，尤其是在國(guó)會(huì)控制權(quán)穩(wěn)固的背景下，市場(chǎng)擔(dān)憂財(cái)政刺激和關(guān)稅政策將引發(fā)通脹壓力。德意志銀行分析師在最新報(bào)告中指出，“特朗普領(lǐng)導(dǎo)下的美國(guó)政府或?qū)碛懈蟮呢?cái)政政策自由，這對(duì)美元是極大的利好，但黃金將因此承受顯著的壓力?！边@些預(yù)期意味著黃金價(jià)格短期內(nèi)可能難以有效反彈，投資者需要密切關(guān)注美元和美債收益率的走向。

未來一段時(shí)間，若美元持續(xù)走強(qiáng)，黃金的避險(xiǎn)需求將繼續(xù)被抑制。與此同時(shí)，隨著全球市場(chǎng)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)偏好階段，資金可能逐漸從避險(xiǎn)資產(chǎn)中流出，進(jìn)一步打壓黃金的上行空間。因此，短期內(nèi)黃金可能持續(xù)弱勢(shì)震蕩，而投資者在操作上應(yīng)保持謹(jǐn)慎，關(guān)注支撐位的有效性。

結(jié)論：美元強(qiáng)勢(shì)壓制下，黃金或仍有回調(diào)空間

總體而言，黃金當(dāng)前所面臨的拋壓主要來源于美元走強(qiáng)和美債收益率上升的影響。隨著特朗普可能勝選帶來的風(fēng)險(xiǎn)情緒改變，黃金的吸引力在短期內(nèi)難以恢復(fù)。市場(chǎng)投資者在未來幾日需保持謹(jǐn)慎，黃金價(jià)格的下行趨勢(shì)短期內(nèi)可能持續(xù)，建議關(guān)注關(guān)鍵支撐位的表現(xiàn)，若持續(xù)跌破重要支撐，可能進(jìn)一步加速回調(diào)。