周二(7月29日)，美元指數(shù)(DXY)延續(xù)近期強勁漲勢，最新報價徘徊在98.89附近，鞏固了周一1%的單日漲幅——這是自5月以來最強的單日表現(xiàn)。受美歐貿(mào)易協(xié)議框架達成以及市場對美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲政策的樂觀預(yù)期推動，美元指數(shù)7月以來已累計上漲超2%，有望錄得自去年12月以來首次月度上漲。盡管日內(nèi)稍有回落，美元指數(shù)仍守住關(guān)鍵支撐位，市場情緒在貿(mào)易樂觀情緒和經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)期中保持謹慎樂觀。本文將從基本面和技術(shù)面角度深入分析美元指數(shù)的最新動態(tài)，并結(jié)合市場情緒和關(guān)鍵數(shù)據(jù)展望未來走勢。

基本面分析：貿(mào)易樂觀情緒與經(jīng)濟數(shù)據(jù)雙輪驅(qū)動

美元指數(shù)的反彈始于7月初觸及三年低點96.38后，逐步受到多重利好因素支撐。首先，市場對特朗普關(guān)稅言論引發(fā)的避險情緒有所緩解。美歐于周日宣布的貿(mào)易協(xié)議框架尤為關(guān)鍵，該協(xié)議降低了此前市場擔憂的高關(guān)稅風險，并為美國爭取到顯著的經(jīng)濟利益。據(jù)業(yè)內(nèi)消息，協(xié)議規(guī)定美國對大部分歐盟進口商品征收15%的基準關(guān)稅，低于此前討論的30%，但高于原有10%的水平；同時，航空零部件、半導(dǎo)體、醫(yī)藥和農(nóng)產(chǎn)品等戰(zhàn)略物資獲得關(guān)稅豁免，確保了供應(yīng)鏈穩(wěn)定。歐盟則承諾未來三年購買7500億美元的美國能源（主要是液化天然氣），并通過私營企業(yè)追加6000億美元對美投資。這一協(xié)議被市場解讀為增強了美國經(jīng)濟和美元的戰(zhàn)略優(yōu)勢。

此外，美國與日本等其他經(jīng)濟體的貿(mào)易協(xié)議也進一步提振市場信心。例如，美日協(xié)議將汽車關(guān)稅從27.5%降至15%，并引入5500億美元的投資計劃，覆蓋半導(dǎo)體、能源等關(guān)鍵領(lǐng)域。這些協(xié)議的達成緩解了市場對8月1日關(guān)稅截止日期的擔憂，降低了全球貿(mào)易緊張局勢對美元的壓力。與此同時，強勁的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步削弱了市場對美聯(lián)儲7月29-30日會議降息的預(yù)期。根據(jù)CME FedWatch工具，市場認為本周降息的可能性幾乎為零，而9月降息25個基點的概率約為60%。這反映出投資者對美國經(jīng)濟韌性的信心，尤其是在通脹壓力持續(xù)存在的情況下。

周二即將公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)備受關(guān)注，包括房屋價格指數(shù)、消費者信心指數(shù)和JOLTS職位空缺報告。市場預(yù)期6月消費者信心指數(shù)將從6月的93.0升至96.0，創(chuàng)兩個月新高；而JOLTS職位空缺預(yù)計從5月的776萬降至755萬。這些數(shù)據(jù)將為市場提供美國經(jīng)濟和勞動力市場的最新線索，尤其是JOLTS數(shù)據(jù)作為周五非農(nóng)就業(yè)報告的前瞻指標，其重要性不言而喻。如果數(shù)據(jù)表現(xiàn)符合或超預(yù)期，可能進一步鞏固美元的強勢地位；但若職位空缺意外大幅低于700萬，可能引發(fā)市場對勞動力市場降溫的擔憂，增加9月降息預(yù)期，從而對美元構(gòu)成短期壓力。

值得注意的是，美國財政部近期公布了2025年下半年1.6萬億美元的凈新增市場債務(wù)計劃（第三季度1.007萬億，第四季度5900億），其中約5000億美元用于重建財政部一般賬戶(TGA)。這一大規(guī)模發(fā)債計劃令債券市場承壓，30年期國債收益率逼近4.96%，10年期和2年期收益率分別達到4.41%和接近4%。高企的融資成本可能對美國財政前景構(gòu)成挑戰(zhàn)，市場開始關(guān)注其對私人投資的潛在擠出效應(yīng)。盡管如此，美元作為避險資產(chǎn)的吸引力在當前環(huán)境下依然穩(wěn)固。

外匯期權(quán)市場提供了一些前瞻性線索。據(jù)知名機構(gòu)分析，2025年初特朗普關(guān)稅言論引發(fā)美元看跌期權(quán)需求激增，隱含波動率大幅上升，反映市場對美元下行風險的擔憂。然而，隨著美歐協(xié)議的達成，市場逐步消化了這些看跌頭寸，隱含波動率回落至4月以來低點，且看漲期權(quán)需求未見顯著增加。這表明，盡管美元短期下行風險減弱，但市場對美元持續(xù)反彈的信心仍顯不足，傾向于區(qū)間震蕩而非單邊突破。

技術(shù)面分析：美元指數(shù)突破關(guān)鍵阻力，動能指標支持看漲

從技術(shù)面看，美元指數(shù)(DXY)的走勢呈現(xiàn)穩(wěn)健的看漲結(jié)構(gòu)。7月初，指數(shù)自三年低點96.38反彈，成功突破此前形成的下降楔形形態(tài)上軌阻力，奠定了反彈基礎(chǔ)。當前報價98.89，位于50日指數(shù)移動平均線(EMA，98.2994)上方，該均線已成為即時支撐位，下方97.80-98.00區(qū)域提供進一步支撐。向上看，6月23日高點99.42是下一個關(guān)鍵阻力位，其后是100日EMA(99.9039)。若指數(shù)能穩(wěn)守98.50以上，將進一步強化看漲結(jié)構(gòu)，指向更高阻力區(qū)域。



動能指標為看漲前景提供支持。相對強弱指標(RSI)目前在59附近，顯示買盤動能增強，且尚未進入超買區(qū)域(70以上)，暗示仍有上行空間。移動平均線收斂-發(fā)散指標(MACD)同樣支持看漲，MACD線與信號線雙雙上行，柱狀圖在正值區(qū)域持續(xù)擴張，反映多頭動能正在累積。這些技術(shù)信號表明，美元指數(shù)短期內(nèi)有望延續(xù)上漲，但需警惕關(guān)鍵阻力位的壓力以及潛在的回調(diào)風險。

黃金價格的走勢也為美元的強勢提供了側(cè)面印證。據(jù)業(yè)內(nèi)專家分析，黃金自上周高點3440美元/盎司回落超100美元，部分原因是美元走強和美歐貿(mào)易協(xié)議緩解了市場避險需求。盡管如此，專家指出，若美聯(lián)儲在周三會議上釋放降息信號，黃金價格可能獲得支撐，進而對美元形成一定反向壓力。

市場情緒觀察

交易者對美元指數(shù)的討論熱度持續(xù)升溫。部分用戶認為，美歐協(xié)議的達成標志著全球貿(mào)易環(huán)境趨于穩(wěn)定，美元作為避險資產(chǎn)的吸引力進一步增強。一些專業(yè)賬戶指出，JOLTS數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲會議將是本周的關(guān)鍵催化劑，若勞動力市場數(shù)據(jù)偏弱，可能短暫削弱美元漲勢，但整體看漲情緒仍占主導(dǎo)。然而，也有用戶對美國高企的國債收益率和大規(guī)模發(fā)債計劃表示擔憂，認為長期財政壓力可能限制美元的上漲空間。這些討論反映了市場對短期利好和長期風險的權(quán)衡。

未來趨勢展望

展望未來，美元指數(shù)的走勢將在短期內(nèi)受到周二經(jīng)濟數(shù)據(jù)和周三美聯(lián)儲政策會議的直接影響。如果消費者信心和JOLTS數(shù)據(jù)表現(xiàn)穩(wěn)健，市場對美國經(jīng)濟韌性的信心將進一步鞏固，美元可能繼續(xù)挑戰(zhàn)99.42甚至100日EMA(99.9039)。技術(shù)面看，50日EMA的支撐作用和MACD、RSI的看漲信號為美元提供動能，但需關(guān)注阻力位的突破難度。若數(shù)據(jù)意外疲軟，尤其是JOLTS職位空缺大幅低于預(yù)期，市場可能重新定價9月降息概率，美元或面臨回調(diào)壓力，97.80-98.00區(qū)域?qū)⒊蔀殛P(guān)鍵考驗。

中期來看，美元的強勢仍受全球貿(mào)易環(huán)境和美國經(jīng)濟基本面支撐，但高企的國債收益率和財政壓力可能逐漸顯現(xiàn)影響。期權(quán)市場顯示，當前缺乏強有力的單邊突破預(yù)期，美元指數(shù)可能在98.50-99.50區(qū)間內(nèi)維持高位震蕩，除非新的宏觀催化劑出現(xiàn)。交易者需密切關(guān)注美聯(lián)儲的政策信號以及后續(xù)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以判斷美元漲勢的持續(xù)性。