周二（7月1日），現(xiàn)貨黃金（XAU/USD）在歐洲時(shí)段維持強(qiáng)勁買(mǎi)盤(pán)情緒，交投于3340美元附近，日內(nèi)漲幅超過(guò)1%。隨著市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于未來(lái)數(shù)月重啟降息周期，美元指數(shù)持續(xù)承壓，創(chuàng)下自2022年2月以來(lái)新低，為無(wú)息資產(chǎn)黃金提供了堅(jiān)實(shí)支撐。同時(shí)，圍繞美國(guó)總統(tǒng)特朗普關(guān)稅政策的不確定性，也助推避險(xiǎn)情緒升溫，進(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)自近一個(gè)月低點(diǎn)展開(kāi)反彈。

基本面

從宏觀層面來(lái)看，美國(guó)最新公布的PCE數(shù)據(jù)顯示5月個(gè)人消費(fèi)意外下滑，為美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步寬松提供政策空間。據(jù)路透，特朗普方面則在7月9日關(guān)稅評(píng)估前密集釋放鷹派言論，不排除將部分關(guān)稅稅率從10%上調(diào)至50%的可能性；白宮發(fā)言人表示，若相關(guān)國(guó)家不進(jìn)行“善意談判”，特朗普將會(huì)與貿(mào)易團(tuán)隊(duì)磋商調(diào)高稅率區(qū)間。這一系列消息促使市場(chǎng)規(guī)避情緒升溫，黃金獲得資金流入支撐。

此外，財(cái)政政策方面的寬松預(yù)期也持續(xù)施壓美元。美國(guó)參議院以微弱優(yōu)勢(shì)通過(guò)“一個(gè)大而美麗的法案”程序性表決，若實(shí)施將令未來(lái)十年聯(lián)邦赤字增加約3.3萬(wàn)億美元，令美元處于被動(dòng)防守狀態(tài)。

技術(shù)面：

從日線圖觀察，黃金目前運(yùn)行于典型的布林帶區(qū)間之內(nèi)，布林中軌位于3344美元，當(dāng)前價(jià)格交投于該中軌附近，顯示多空交投尚未打破均衡狀態(tài)。布林帶上軌和下軌分別位于3420美元與3268美元，形成明顯的上下邊界限制。



近期價(jià)格多次在3250美元附近獲得支撐，構(gòu)成一個(gè)穩(wěn)定的箱體底部區(qū)域，而上方則在3400美元附近受阻，反復(fù)測(cè)試未能有效突破。分析認(rèn)為這一3250-3400美元的寬幅箱體整理格局提示，短期內(nèi)黃金走勢(shì)仍處于橫盤(pán)趨勢(shì)，尚待關(guān)鍵催化因素引發(fā)突破。

MACD指標(biāo)顯示，快慢線呈現(xiàn)空頭排列，柱狀圖雖有縮短跡象，但未出現(xiàn)明顯的底背離信號(hào)，說(shuō)明市場(chǎng)修復(fù)尚未完成。RSI指數(shù)則持穩(wěn)于52附近，未進(jìn)入超買(mǎi)區(qū)間，預(yù)示價(jià)格尚有進(jìn)一步上探空間，但動(dòng)能略顯不足。

分析認(rèn)為短期內(nèi)，若價(jià)格有效跌破3250美元支撐，則形成加速回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；反之，若能站穩(wěn)布林中軌并放量上破3400美元，則有望打開(kāi)上行空間，挑戰(zhàn)3451美元和前高3499美元阻力。

市場(chǎng)情緒觀察

盡管權(quán)益市場(chǎng)整體偏樂(lè)觀，但黃金市場(chǎng)的多頭情緒并未因此減弱，反映出當(dāng)前行情更多受宏觀政策預(yù)期和避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)，而非傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒分流邏輯。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性、特朗普政策的激進(jìn)預(yù)期、以及美元持續(xù)走軟形成的合力，正逐步構(gòu)建出一個(gè)情緒偏多的交易環(huán)境。

分析認(rèn)為從技術(shù)指標(biāo)與箱體整理配合來(lái)看，市場(chǎng)呈現(xiàn)一定程度的觀望與試探狀態(tài)。RSI維持中性偏強(qiáng)，MACD尚未反轉(zhuǎn)，多空雙方在區(qū)間內(nèi)反復(fù)拉鋸，顯示情緒仍未極端化，留有變盤(pán)空間。

后市展望

短期來(lái)看分析認(rèn)為，黃金價(jià)格若能守穩(wěn)布林中軌3344美元上方，則有望重新吸引趨勢(shì)交易資金介入，挑戰(zhàn)3400美元區(qū)域阻力。一旦有效突破3400美元關(guān)口，或?qū)⒋蜷_(kāi)進(jìn)一步上行空間，目標(biāo)看至3451美元，甚至前高3499美元。反之，若未能守住3250美元支撐，則需警惕進(jìn)一步回撤至3200美元甚至下方支撐帶。

中期視角下，黃金的主要推動(dòng)邏輯仍在于美國(guó)貨幣與財(cái)政政策雙寬松預(yù)期的持續(xù)兌現(xiàn)。分析認(rèn)為若9月如期降息，且財(cái)政赤字壓力未能緩解，則黃金的上行趨勢(shì)仍具持續(xù)性。從周期角度看，黃金或正在醞釀一輪新一階段的上升趨勢(shì)通道，維持中長(zhǎng)期多頭偏好不變。

但交易員留意的是，若政策落地不及預(yù)期，或者權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)新一輪資金回流，黃金或面臨階段性頂部壓力。因此，中長(zhǎng)期仍需結(jié)合宏觀數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)，動(dòng)態(tài)評(píng)估趨勢(shì)演化路徑。