周三公布的日本PPI持續(xù)高于2%，強化了2025年再度加息的市場押注。BoJ副行長內(nèi)田真一重申，如經(jīng)濟與物價按預(yù)期改善，將繼續(xù)調(diào)升政策利率。 “若內(nèi)需和薪資持續(xù)走高，我們不排除進一步上調(diào)目標利率。”

日本首席談判代表赤澤亮正最快下周赴華盛頓；日本或以一攬子方案交換美國讓步，令市場憧憬雙方達成減稅協(xié)議，提振日元。

“美日雙方若達成協(xié)議，或緩解出口企業(yè)匯率風(fēng)險并促進投資。”全球風(fēng)險情緒——盡管美-亞洲大國貿(mào)易擔(dān)憂情緒階段緩解，烏克蘭與中東局勢仍令避險需求不降反升，資金流向日元、瑞郎等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)。

美國CPI放緩鞏固年內(nèi)50 bp降息預(yù)期，而貿(mào)易緩和降低衰退概率，令美元多空膠著。等待今晚PPI與鮑威爾講話再定方向。

從日線圖來看，USD/JPY在5月初沖高至148.65附近后形成“雙頂形態(tài)”，并在失守20日均線（現(xiàn)位于146.40附近）后加速回落，顯示頂部已初步確立。

當(dāng)前價格運行在5日與10日均線之下，且兩者呈死叉向下，顯示短線空頭占據(jù)主動。同時，MACD指標高位死叉，動能柱逐步擴大，暗示中期回調(diào)空間尚未結(jié)束。

若價格跌破144.70一線的50日均線與支撐共振區(qū)，則恐加劇回撤力度，打開指向142.25（4月低點）乃至140.80（3月支撐）的下行通道。反之，若強勢收回并站穩(wěn)146.60-147.00區(qū)間，則有望緩解短期下行壓力，延續(xù)區(qū)間震蕩格局。

編輯觀點：

當(dāng)前美元兌日元正處于基本面與技術(shù)面共振的“下坡段”。BoJ仍以“漸進式正常化”引導(dǎo)市場預(yù)期，但潛在的第三輪美日貿(mào)易會談為日元增添新催化劑。

一旦今晚美國通脹數(shù)據(jù)與鮑威爾講話不及鷹派預(yù)期，USD/JPY可能順勢跌破144.70，宣告4月以來的反彈行情終結(jié)。