此前市場對美國和亞洲大國可能達(dá)成初步關(guān)稅協(xié)議寄予厚望，導(dǎo)致黃金連續(xù)兩日回落。然而，最新發(fā)言顯示白宮并未打算單方面削減關(guān)稅，美國財(cái)政部長Scott Bessent表態(tài)稱，高關(guān)稅必須是“對等下調(diào)”，并否認(rèn)了任何即將出臺的減稅措施。

“投資者對快速解決貿(mào)易分歧的預(yù)期已經(jīng)降溫，這種不確定性反而增強(qiáng)了市場對黃金的避險(xiǎn)需求?！薄?荷蘭國際集團(tuán)（ING）貴金屬策略師

與此同時(shí)，白宮發(fā)言人也指出，美方正為談判做準(zhǔn)備，但不會對亞洲國家做出單邊讓步。這一表態(tài)令前期風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫的行情遭到修正，推動部分避險(xiǎn)資金重新回流至黃金市場。

美聯(lián)儲寬松預(yù)期升溫，美元回落提振金價(jià)

美聯(lián)儲發(fā)布的《褐皮書》顯示，美國企業(yè)對前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，多數(shù)地區(qū)就業(yè)增速放緩，服務(wù)業(yè)需求顯露疲態(tài)。加之制造業(yè)擴(kuò)張速度趨緩，反映經(jīng)濟(jì)整體存在下行風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在6月降息25個(gè)基點(diǎn)，并在年內(nèi)至少實(shí)施三次降息。根據(jù)CME FedWatch工具，聯(lián)儲年內(nèi)降息概率已超過80%。

風(fēng)險(xiǎn)情緒抑制金價(jià)快速上漲，短線波動受限

盡管基本面利多因素漸增，但全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)延續(xù)上行，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好總體依舊積極。美聯(lián)儲獨(dú)立性擔(dān)憂暫緩，加上亞洲國家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期企穩(wěn)，均壓制黃金進(jìn)一步上攻的動能。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，金價(jià)短期將維持高位震蕩，等待更明確的美聯(lián)儲政策指引和貿(mào)易局勢實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

從技術(shù)角度看，黃金在本周回調(diào)至38.2%斐波那契回撤位附近后獲得支撐，短線已重回3300美元上方。上方阻力集中在3367-3368美元區(qū)域，一旦突破將打開通向3400關(guān)口的空間，進(jìn)一步可能挑戰(zhàn)3425-3427美元以及心理關(guān)口3500美元。

下方支撐位首先在3300美元，其次為3280美元，若失守則將考驗(yàn)3260美元附近。若跌破3200美元，意味著短期頂部或已形成，調(diào)整趨勢將延續(xù)。

編輯觀點(diǎn)：

當(dāng)前黃金價(jià)格處于多空博弈膠著階段，一方面美聯(lián)儲寬松政策路徑已基本明確，美元面臨回調(diào)壓力；另一方面，全球風(fēng)險(xiǎn)情緒穩(wěn)定及股市強(qiáng)勢表現(xiàn)削弱黃金作為避險(xiǎn)工具的吸引力。

全球貿(mào)易談判信號反復(fù)也使得市場方向不明。關(guān)注本周美國初請失業(yè)金、耐用品訂單、以及下周PCE通脹數(shù)據(jù)，以判斷金價(jià)是否能突破3400并重新挑戰(zhàn)歷史高位。