周二（11月26日），原油市場在上周大幅下跌后趨于穩(wěn)定。歐洲時段，布倫特原油連續(xù)合約報73.13美元/桶，微漲0.02%；美原油連續(xù)合約報69.02美元/桶，漲幅為0.12%。市場情緒正圍繞以色列與真主黨?；鸬淖钚逻M展展開評估，同時對即將召開的OPEC+會議維持減產(chǎn)的可能性保持關(guān)注。

市場背景：中東局勢降溫，風(fēng)險溢價回落

以色列和黎巴嫩之間的?；饏f(xié)議提振了市場對中東供應(yīng)中斷擔(dān)憂緩解的信心。知名機構(gòu)的分析指出，?；鹩兄诮档偷鼐壵物L(fēng)險溢價，這一因素在近期推動了油價波動。此前，原油價格因以色列與真主黨沖突升級而大幅上揚，而本次停火則帶來了相反的價格壓力。

高級市場分析師Priyanka Sachdeva表示，市場對?；鹣⒌姆磻?yīng)可能有些“過激”。她進一步指出，以色列與哈馬斯的沖突并未對中東的原油供應(yīng)產(chǎn)生重大實質(zhì)性影響，這意味著供應(yīng)端的中斷風(fēng)險并未成為主導(dǎo)性因素。

此外，澳新銀行分析師提出，停火可能間接降低美國新政府對伊朗采取更嚴(yán)厲制裁的可能性。這一觀點引發(fā)市場對未來伊朗原油出口的關(guān)注。如果制裁升級，伊朗出口量或減少約100萬桶/日，從而加劇全球供應(yīng)緊張。

基本面分析：需求擔(dān)憂與供應(yīng)策略權(quán)衡

盡管市場在地緣政治緩解后有所穩(wěn)定，但供需基本面依然存在不確定性。OPEC+方面，阿塞拜疆能源部長透露，該組織可能會在周日的會議上決定維持現(xiàn)有減產(chǎn)政策至2024年初。當(dāng)前，減產(chǎn)政策在全球需求疲軟的背景下被視為維持油價穩(wěn)定的重要工具。

值得一提的是，全球經(jīng)濟疲軟對原油需求的潛在影響仍是市場核心關(guān)注點之一。與此同時，美國新任總統(tǒng)計劃對部分進口商品加征關(guān)稅的舉措，盡管引發(fā)市場風(fēng)險資產(chǎn)短期波動，但并未對原油市場造成直接壓力。市場分析師Tony Sycamore指出，這些關(guān)稅“低于市場預(yù)期”，對風(fēng)險資產(chǎn)可能構(gòu)成間接支撐。

供應(yīng)端方面，俄烏局勢對全球能源市場帶來明顯沖擊。但未來，若俄烏局勢進一步升級，市場可能重新計入這一地緣風(fēng)險。

短期走勢展望

展望后市，市場短期波動仍將受到OPEC+政策聲明和中東局勢進展的主導(dǎo)。若OPEC+確認(rèn)減產(chǎn)政策延續(xù)，將為油價提供支撐，布倫特原油可能測試75美元/桶的關(guān)鍵心理關(guān)口。相反，如果會議傳遞出需求擔(dān)憂升級的信號，價格或再次承壓。

從長線來看，伊朗原油出口恢復(fù)的不確定性及地緣政治風(fēng)險的潛在反復(fù)，仍是未來供需博弈的重要變量?？紤]到市場對高通脹和低增長共存環(huán)境的預(yù)期，需求側(cè)的不確定性可能抑制油價的上行空間。

總體而言，短期內(nèi)油價預(yù)計將圍繞地緣政治緩解和OPEC+決策預(yù)期間窄幅波動。交易者應(yīng)持續(xù)關(guān)注供應(yīng)端風(fēng)險動態(tài)以及需求復(fù)蘇跡象對市場情緒的影響。