一家研究公司表示，今年下半年黃金等防御性大宗商品的表現(xiàn)將繼續(xù)優(yōu)于更具周期性的金屬。

BCA Research的大宗商品策略師Roukaya Ibrahim稱，亞洲國家經(jīng)濟疲軟以及美國提高進口關(guān)稅將減少對工業(yè)金屬和石油相對于避險資產(chǎn)的需求。



她在她的報告中表示：“為了放棄我們的防御立場，在周期性大宗商品方面變得更具建設(shè)性，我們需要改變我們對全球制造業(yè)的展望。我們還沒走到這一步。”

Ibrahim表示，雖然金價繼續(xù)在3300至3400美元區(qū)間盤整，但她預(yù)計金價突破并重新測試4月份創(chuàng)下的每盎司3500美元的歷史高點只是時間問題。

她說：“我們認為，下一個大動作將是上破阻力位，而不是長期下跌，推動金價近三年上漲的主要因素仍在發(fā)揮作用。具體來說，各國央行對黃金的需求仍然無法滿足。如果說有什么影響的話，那就是特朗普總統(tǒng)反復(fù)無常的政策支點會損害外國央行對美國政府的信任，因此降低它們持有美國資產(chǎn)的意愿，從而放大這一趨勢?！?br>
這家總部位于蒙特利爾的研究公司預(yù)計，隨著對黃金ETF的需求以2020年創(chuàng)下歷史新高以來的最快速度增長，官方需求將為黃金提供堅實的支撐，為機構(gòu)和散戶投資者創(chuàng)造價值。

Ibrahim指出，盡管美債收益率居高不下，但投資需求依然強勁。美債收益率走高提高了持有黃金的機會成本，而黃金是一種無收益資產(chǎn)。

她表示：“黃金ETF流量與美國實際利率之間典型的反向關(guān)系被打破，表明機構(gòu)和個人投資者目前愿意為黃金的避險特性支付溢價。”

雖然美債收益率上升最終可能對黃金構(gòu)成挑戰(zhàn)，但她表示，黃金投資者應(yīng)更多關(guān)注美元走軟。

她表示：“我們的新興市場策略師認為，美元交易機制正在發(fā)生變化，美元未來將繼續(xù)面臨下行壓力。美元走軟將使非美國買家更能負擔(dān)得起黃金，部分抵消創(chuàng)紀(jì)錄金價帶來的需求拖累?！?br>
雖然BCA做多黃金/做空銅，但分析師有一個微妙的方法。雖然BCA做多黃金/做空銅，但分析師有一個微妙的方法。他們在倫敦金屬交易所（LME）做空銅，因為這里的銅期貨表現(xiàn)不及紐約商品交易所（Comex）。

上周，特朗普總統(tǒng)宣布，從8月1日起，他將對所有銅進口征收50%的關(guān)稅。自他宣布這一消息以來，前所未有的大量銅流入了紐約的倉庫。美國和倫敦銅期貨之間的溢價已達到創(chuàng)紀(jì)錄高位。全球貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)創(chuàng)造了一個重大的套利機會，投資者在倫敦金屬交易所（LME）買入銅，然后賣給美國。

Ibrahim稱：“在我們的12個月大宗商品視野矩陣中，石油和銅仍然不足，對鐵礦石的看法非常負面。另一方面，在這個矩陣中，我們非常超配黃金，也傾向于白銀?！?br>

現(xiàn)貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間7月17日13:22 現(xiàn)貨黃金 報 3338.94美元/盎司