日本加息預(yù)期降溫，通脹回落削弱政策收緊動(dòng)力

由于美日貿(mào)易關(guān)系再度緊張，加上日本本土經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，市場(chǎng)對(duì)日本央行（BoJ）年內(nèi)加息的預(yù)期明顯降溫。5月日本實(shí)際工資同比降幅創(chuàng)下20個(gè)月新低，同時(shí)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)顯示通脹壓力可能正在回落。

在此背景下，原本就謹(jǐn)慎的日本央行更可能選擇觀望立場(chǎng)。

“通脹走軟與出口下行趨勢(shì)交織，將大幅抑制日本央行推進(jìn)政策正常化的動(dòng)力?！?——據(jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示，東京經(jīng)濟(jì)研究中心首席分析師Keita Yamashiro表示

此外，市場(chǎng)普遍認(rèn)為日本央行可能延后原定的政策退出計(jì)劃，從而對(duì)日元構(gòu)成持續(xù)拋壓。

日本國內(nèi)政治不確定性亦加劇日元承壓。近期民調(diào)顯示，自民黨與公明黨的執(zhí)政聯(lián)盟在即將于7月20日舉行的參議院選舉中可能失去多數(shù)席位。首相石破茂就特朗普的關(guān)稅行為表示“深感遺憾”，但強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)推動(dòng)雙邊談判。

日本方面計(jì)劃于7月19日在世界博覽會(huì)期間與美國財(cái)政部長進(jìn)行磋商。

“日元的避險(xiǎn)屬性正在被國內(nèi)政治風(fēng)險(xiǎn)削弱?！?——據(jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示，新加坡宏觀研究機(jī)構(gòu)EastSpring評(píng)論

美元指數(shù)維持強(qiáng)勢(shì)，主要受益于美聯(lián)儲(chǔ)官員近期相對(duì)鷹派的講話以及美國勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)的穩(wěn)健表現(xiàn)。最新公布的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至22.7萬人，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期與前值，顯示美國就業(yè)市場(chǎng)仍具韌性。

“盡管部分美聯(lián)儲(chǔ)官員支持7月降息，但就業(yè)數(shù)據(jù)與通脹趨勢(shì)仍支撐維持高利率的邏輯。” ——據(jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Mary Daly指出

與此同時(shí)，F(xiàn)ed理事Waller表示關(guān)稅引發(fā)的通脹效應(yīng)可能是短暫的，利率決策不應(yīng)被政治動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)。

從技術(shù)角度來看，美元兌日元反復(fù)測(cè)試147.00上方壓力，若突破則短線有望進(jìn)一步測(cè)試147.60-147.65區(qū)域阻力，不排除挑戰(zhàn)148.00前期高點(diǎn)。

技術(shù)指標(biāo)向好，MACD與RSI均支持進(jìn)一步上行。日?qǐng)D結(jié)構(gòu)顯示買盤持續(xù)在100小時(shí)均線（當(dāng)前在146.20附近）獲得支撐。

“只要維持在146.00上方，技術(shù)結(jié)構(gòu)仍偏向多頭，跌破則有可能打開回撤至145.00的大門?！?——據(jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示，紐約技術(shù)分析師David Lu評(píng)論

編輯觀點(diǎn)：

美元兌日元近期走勢(shì)呈現(xiàn)典型的“強(qiáng)美元+弱日元”結(jié)構(gòu)，基本面、技術(shù)面與政策面多重共振推動(dòng)行情加速。貿(mào)易擔(dān)憂情緒不斷升溫，日本國內(nèi)政策與經(jīng)濟(jì)信心動(dòng)搖，正削弱日元的傳統(tǒng)避險(xiǎn)角色。市場(chǎng)接下來將重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議前的通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)，以及日本政局是否加劇動(dòng)蕩。