周四（6月26日），美元指數延續(xù)跌勢，創(chuàng)2022年3月以來新低。全球風險資產則延續(xù)強勢，MSCI全球股指年內漲幅逼近8%，歐元兌美元升至1.173的三年高位，瑞郎觸及十年高點。市場情緒受三重因素驅動：美聯(lián)儲提前換帥傳聞強化寬松預期、俄烏局勢與中東停火緩和避險需求、特朗普關稅言論倒計時下的貿易博弈。

基本面：政策不確定性與風險偏好回升

美聯(lián)儲獨立性爭議壓制美元
美國總統(tǒng)近期持續(xù)施壓美聯(lián)儲加速降息，華爾街日報透露其考慮在明年5月鮑威爾任期結束前數月提名繼任者。這一動向引發(fā)市場對貨幣政策政治化的擔憂。IG分析師Tony Sycamore指出："若繼任者偏向極端鴿派，將重燃市場對美聯(lián)儲獨立性的質疑，進而削弱美元信用。"CME FedWatch工具顯示，7月降息概率已從上周的12.5%升至25%，兩年期美債收益率跌至七周低點3.764%，反映寬松預期升溫。

地緣風險溢價消退
以色列與伊朗?；饏f(xié)議維持穩(wěn)定，疊加北約峰會達成成員國國防支出占比5%的協(xié)議（其中3.5%用于直接軍事投入），緩解了歐洲安全憂慮。歐股STOXX 600指數連續(xù)三日上行，日元避險需求減弱至144關口下方。大宗商品方面，布倫特原油回升至67.93美元/桶，但漲幅受制于中東供應中斷風險降低。

貿易博弈進入關鍵窗口
7月9日關稅言論期限臨近，歐盟正加緊制定談判立場。盡管市場對全面貿易沖突升級的預期有限，但不確定性仍抑制美元多頭情緒。State Street數據顯示，投資者對美元的凈空頭倉位已達2020年疫情以來峰值，反映結構性看跌共識。

技術面：美元指數破位下行

日線級別分析
均線系統(tǒng)：匯價已連續(xù)兩周位于所有關鍵均線下方（50日99.3438/100日101.8953/200日103.9032），呈標準空頭排列，中長期趨勢確認轉弱。
動能指標：RSI 14報31.9112接近超賣區(qū)，但未現背離；MACD柱狀圖擴大至-0.1983，DIFF與DEA死叉后開口向下，顯示下跌動能增強。
關鍵點位：日內低點96.9929成為短期支撐，若跌破可能下探2021年低點96.50；上方98.20（前低轉阻力）構成反彈第一道屏障。



跨市場驗證
歐元兌美元：突破1.17頸線位后，頭肩底形態(tài)量度目標指向1.20區(qū)域。
美債與黃金：實際利率下行推動黃金與美債同步上漲，與美元負相關性強化。

展望：美元頹勢或延續(xù)

短期（1-2周）
市場焦點轉向6月非農數據及美聯(lián)儲官員表態(tài)。若就業(yè)數據疲軟，降息預期將進一步打壓美元；反之，技術性反彈可能測試98關口，但難以扭轉趨勢。需警惕關稅言論期限前的避險資金回流美元，但影響料短暫。

中期（3-6個月）
美元面臨三重壓力：
政策分化：歐央行加息周期未結束，而美聯(lián)儲可能率先轉向寬松；
資產配置：全球資金持續(xù)從美元資產轉向非美權益市場，MSCI亞太指數年初至今表現強勁；
政治風險：大選年政策不確定性可能持續(xù)壓制美元溢價。

風險提示
若美聯(lián)儲意外維持鷹派立場或地緣沖突再生變數，美元或獲階段性支撐。但當前技術面與基本面共振下，任何反彈均需視為調整而非反轉。交易者應關注97心理關口爭奪，以及歐元區(qū)通脹數據對歐央行政策的指引。