當(dāng)?shù)貢r間周三（6月18日），美國聯(lián)邦儲備委員會結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布維持基準(zhǔn)利率不變，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間保持在4.25%至4.50%之間，符合市場預(yù)期。這也是自1月以來，美聯(lián)儲第四次決定維持利率不變。



分析指出，近期美國公布的5月CPI數(shù)據(jù)顯示出，美國通脹水平有抬頭的跡象，與此同時，私營部門就業(yè)人數(shù)較預(yù)期大幅下滑，就業(yè)市場逐漸降溫。美國關(guān)稅政策的不確定性以及油價走高令部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，未來幾個月內(nèi)美國就業(yè)市場可能會持續(xù)疲軟，通脹反彈。因此美聯(lián)儲繼續(xù)持觀望態(tài)度，等候貿(mào)易談判進(jìn)展并觀察通脹水平與就業(yè)市場的變化。不過鑒于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有疲軟態(tài)勢，特別是制造業(yè)陷入萎縮，華爾街多數(shù)金融機(jī)構(gòu)預(yù)期，美聯(lián)儲今年還將有兩次降息，且首次降息的時間為9月。

消息公布后，美國利率期貨價格反映美聯(lián)儲9月降息概率為71%，聲明發(fā)布前為60%。10月降息概率升至85%，聲明發(fā)布前為80%。

“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos發(fā)文稱，美聯(lián)儲此次維持利率不變，為今年下半年降息留下了可能性。為了恢復(fù)去年開始的降息，美聯(lián)儲官員可能需要看到勞動力市場走軟，或者有更有力的證據(jù)表明，關(guān)稅導(dǎo)致的價格上漲將相對溫和。公布的預(yù)測顯示，官員們對是否能在秋季之前獲得證據(jù)持開放態(tài)度。新的利率預(yù)測凸顯了19名官員之間的分歧。其中10位預(yù)計(jì)今年至少會降息兩次，比3月份時的比例要小一些，還有2位預(yù)計(jì)會降息一次。與此同時，7位認(rèn)為今年不會發(fā)生變化，高于3月份的4位。

資產(chǎn)表現(xiàn)

消息公布后，美元指數(shù)DXY短線一度下挫25點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)98.55。現(xiàn)貨黃金短線走高8美元，現(xiàn)報(bào)3393美元/盎司。

非美貨幣普遍走高后收窄漲幅，歐元兌美元EUR/USD現(xiàn)報(bào)1.1507，英鎊兌美元GBP/USD現(xiàn)報(bào)1.3453，美元兌日元USD/JPY現(xiàn)報(bào)144.59。

美國兩年期國債收益率短線跳水大約5個基點(diǎn)，刷新日低至接近3.88%的水平。

點(diǎn)陣圖

美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖顯示，19位官員中，有7位官員認(rèn)為2025年不降息（3月為4位），有2位官員認(rèn)為2025年應(yīng)累計(jì)降息25個基點(diǎn)，即降息1次（3月為4位），有8位官員認(rèn)為2025年應(yīng)累計(jì)降息50個基點(diǎn)，即降息2次（3月為9位），有2位官員認(rèn)為2025年應(yīng)累計(jì)降息75個基點(diǎn)，即降息3次（3月為2位）。

美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖顯示，2025、2026、2027年底和長期聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值分別為3.9%、3.6%、3.4%、3.0%（3月預(yù)期為3.9%、3.4%、3.1%、3.0%）。

美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲官員們?nèi)灶A(yù)計(jì)2025年將降息50個基點(diǎn)，但2026年僅將降息25個基點(diǎn)，而此前預(yù)測為降息50個基點(diǎn)。

美聯(lián)儲官員對今年利率的預(yù)測與近期市場預(yù)期相符，即美聯(lián)儲最早將于9月16日至17日會議后立即降息25個基點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)預(yù)測

美聯(lián)儲在最新的政策聲明中表示：“對經(jīng)濟(jì)前景的不確定性已經(jīng)減弱，但仍然很高?！边@一表述修改了5月份在貿(mào)易辯論更加動蕩的時刻使用的措辭，當(dāng)時美聯(lián)儲表示通脹和失業(yè)率上升的風(fēng)險都有所上升。

美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)預(yù)期中的圖表顯示，F(xiàn)OMC與會者中多數(shù)認(rèn)為實(shí)際GDP面臨的不確定性更高，風(fēng)險偏向下行。FOMC與會者中多數(shù)認(rèn)為失業(yè)率面臨的不確定性更高，風(fēng)險偏向上行。

美聯(lián)儲政策制定者預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率為1.4%，而3月時預(yù)計(jì)為1.7%；預(yù)計(jì)較長期增長率為1.8%，與3月時的1.8%持平。

美聯(lián)儲FOMC經(jīng)濟(jì)預(yù)期：2025、2026、2027年底失業(yè)率預(yù)期中值分別為4.5%、4.5%、4.4%。（3月預(yù)期分別為4.4%、4.3%、4.3%） 2025、2026、2027年底PCE通脹預(yù)期中值分別為3.0%、2.4%、2.1%。（3月預(yù)期分別為2.7%、2.2%、2.0%） 2025、2026、2027年底核心PCE通脹預(yù)期中值分別為3.1%、2.4%、2.1%。（3月預(yù)期分別為2.8%、2.2%、2.0%）