近期以色列對伊朗發(fā)動(dòng)大規(guī)模軍事打擊，令中東局勢驟然升級，全球市場重新聚焦地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。盡管目前尚未波及伊朗能源設(shè)施，但市場已開始計(jì)入原油與天然氣供應(yīng)中斷的潛在風(fēng)險(xiǎn)，尤其是霍爾木茲海峽封鎖的極端情形。原油短線拉升、黃金創(chuàng)出近期新高，美元亦受避險(xiǎn)情緒提振。分析師指出，若局勢進(jìn)一步升級，能源價(jià)格與避險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)或?qū)⒓觿?；同時(shí)，盡管短期市場情緒被地緣風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)，但全球央行政策路徑及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍構(gòu)成中期走勢的關(guān)鍵。

中東局勢升級，原油與避險(xiǎn)資產(chǎn)成為市場焦點(diǎn)

隨著以色列在周五凌晨對伊朗發(fā)動(dòng)大規(guī)模軍事打擊，全球市場再次面臨地緣政治緊張局勢加劇的沖擊。據(jù)路透，此次襲擊較以往規(guī)模更大、破壞程度更深，伊朗的反擊也已開始顯現(xiàn)。以色列方面表示相關(guān)軍事行動(dòng)預(yù)計(jì)將持續(xù)數(shù)日，令整個(gè)中東地區(qū)的局勢進(jìn)入高度不確定狀態(tài)。市場當(dāng)前尤為關(guān)注的核心變量之一，是伊朗是否會(huì)在回?fù)糁斜苊夤裘绹谥袞|的軍事基地，從而防止局勢全面升級，或是否將局勢進(jìn)一步推向美國直接卷入的方向。

在這一背景下，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下滑，避險(xiǎn)情緒快速升溫。此次沖突雖尚未影響伊朗的油氣基礎(chǔ)設(shè)施，但其潛在威脅已被納入市場評估之中。分析師指出，若未來沖突擴(kuò)大至伊朗境內(nèi)主要油田或煉油設(shè)施，油價(jià)可能面臨更劇烈波動(dòng)。

霍爾木茲海峽風(fēng)險(xiǎn)懸而未決，能源市場前景撲朔迷離

地緣緊張局勢對能源市場的直接影響，是當(dāng)前市場評估的重中之重。原油價(jià)格在消息爆出后短時(shí)飆升至每桶78美元上方，隨后雖有所回落，但市場已開始計(jì)入未來可能出現(xiàn)的供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)路透，最極端情境是伊朗封鎖霍爾木茲海峽：這一連接波斯灣與全球能源市場的關(guān)鍵航道，承擔(dān)著全球逾三分之一原油與LNG海運(yùn)通道的重任。分析認(rèn)為一旦封鎖成真，將對全球能源供需格局造成深遠(yuǎn)影響，油氣價(jià)格劇烈波動(dòng)幾乎不可避免。

盡管當(dāng)前分析師普遍認(rèn)為伊朗采取封鎖措施的概率仍較低，但其作為“尾部風(fēng)險(xiǎn)”依舊具備巨大市場影響力。若伊朗石油出口短期受阻，OPEC可能出面調(diào)節(jié)供應(yīng)結(jié)構(gòu)以保持穩(wěn)定，而美國亦有可能動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備進(jìn)行緩沖。這些干預(yù)手段能否真正抑制市場波動(dòng)，仍需視未來局勢發(fā)展而定。

更值得關(guān)注的是，分析認(rèn)為如果霍爾木茲海峽封鎖威脅兌現(xiàn)，LNG貿(mào)易將遭遇前所未有的挑戰(zhàn)；全球天然氣價(jià)格將面臨劇烈上升，進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)營成本與消費(fèi)者支出，可能引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的負(fù)向預(yù)期調(diào)整。

避險(xiǎn)資產(chǎn)受追捧，黃金與美元表現(xiàn)強(qiáng)勢

在避險(xiǎn)情緒高漲之際，市場資金明顯流向傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。本周黃金價(jià)格在地緣風(fēng)險(xiǎn)催化下刷新階段高點(diǎn)，美元指數(shù)同步走強(qiáng)。歐元/美元雖在周五回吐部分漲幅，但全周仍或錄得上漲。

分析師指出，在地緣沖突未有明確降溫跡象前，黃金與美元或?qū)⒊掷m(xù)受益；對于機(jī)構(gòu)投資者而言，當(dāng)前階段配置策略需更加注重防御性倉位，同時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的杠桿暴露；利率債、美債等資產(chǎn)也可能在避險(xiǎn)需求驅(qū)動(dòng)下獲得資金青睞。

宏觀與央行動(dòng)態(tài)仍是市場“錨點(diǎn)”

盡管地緣事件在短期內(nèi)主導(dǎo)市場方向，但宏觀數(shù)據(jù)與央行政策仍構(gòu)成影響中期走勢的重要因素。下周，日本央行將公布最新政策決議，分析師普遍預(yù)計(jì)其將維持當(dāng)前貨幣政策不變。全球貿(mào)易前景尚存較大不確定性，令日本加息路徑短期內(nèi)難有推進(jìn)空間，寬松基調(diào)或?qū)⒀永m(xù)。

此外，瑞典央行與挪威央行也將陸續(xù)公布利率決定。在通脹回落與外部沖擊的雙重背景下，兩家央行的態(tài)度將成為市場評估北歐地區(qū)貨幣政策路徑的重要信號。

下周的最大關(guān)注焦點(diǎn)無疑是美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議。分析師預(yù)計(jì)其將維持政策利率不變，這一預(yù)期與市場定價(jià)高度一致。點(diǎn)陣圖仍預(yù)示2025年將有兩次降息，2026年降息節(jié)奏將更明顯。鮑威爾本次會(huì)議或仍維持觀望立場，風(fēng)險(xiǎn)偏向溫和鴿派，但并不預(yù)期釋放過于強(qiáng)烈的前瞻指引。

此外，德國ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)也將在下周公布，該數(shù)據(jù)作為衡量歐元區(qū)投資者信心的領(lǐng)先指標(biāo)，對外匯市場具有重要參考意義。分析認(rèn)為宏觀層面的任何波動(dòng)都可能與地緣風(fēng)險(xiǎn)疊加，進(jìn)一步放大市場波動(dòng)性。

結(jié)語

總結(jié)來看分析認(rèn)為，以色列與伊朗之間的最新軍事沖突雖未觸及能源設(shè)施核心，但其烈度足以引發(fā)市場對于供應(yīng)鏈安全的系統(tǒng)性憂慮。能源價(jià)格的不確定性已經(jīng)傳導(dǎo)至匯率與避險(xiǎn)資產(chǎn)之中，影響市場結(jié)構(gòu)與定價(jià)邏輯。