在多次嘗試失敗之后（甚至在金價創(chuàng)出歷史新高之際），白銀終于開始了人們期待已久的突破。但為什么是現(xiàn)在？是白銀的前景發(fā)生了巨大變化，還是銀價上漲反映了更大的問題？

the Great silver Bull的作者、SilverStockInvestor的發(fā)行人Peter Krauth認為，銀價上漲表明市場情緒的轉變。

他說：“我認為這與宏觀形勢有很大關系，通脹的想法確實已經深入到消費者心中。核心PCE是美聯(lián)儲青睞的通脹指標，目前約為3.5%，而他們的目標水平是2%，因此這遠遠高于他們的目標水平。在幾個月的時間里，第一季度它從約2.75%上升到3.5%。這是核心PCE，衡量消費品的實際通脹。然后，我們知道這可能是一個異常值，但美國第一季度GDP增長有所下降?！?br>


“把這些因素結合起來，就得到了完美的滯脹構圖。”

他補充道：“第二季度會出現(xiàn)負增長嗎？我不太確定，第一季度可能有點異常，但就經濟走向而言，它肯定仍然令人擔憂。”

Krauth表示，通脹擔憂的另一個風向標是密歇根大學消費者信心調查，該調查近幾個月來一直亮紅燈。


圖1：一年通脹預期飆升至1981年以來最高水平

他說：“消費者的一年通脹預期最近有所上升，這太戲劇性了，在2.75%左右然后躍升至6.5%。在一兩個月的時間里，它直線上升。這張圖表可以追溯到上世紀70年代末，自1981年以來我們從未見過這個水平。在我看來，所有這些都表明，消費者真正接受的是，通脹不僅不會消失，而且很可能在未來一年甚至幾年里大幅上升。”

Krauth表示，這也反映在債券市場上，隨著債券價格下滑，美債收益率一直在上升。他說：“20年期美債ETF（TLT）看起來很快就會崩潰。在過去一年里看起來像是第三次觸底，它可能會跌破這個水平。”


圖2：20年期美債ETF

另一個預示通脹可能即將到來的良好指標是30年期美債收益率指數(shù)。他說：“這可以追溯到1980年，是40年的下跌，這意味著債券價格一直在上漲。在2022年年初到年中，它終于上破了下降趨勢線。”


圖3：30年期美債收益率指數(shù)

Krauth表示：“如果你看看底部，也就是2020年疫情最嚴重的時候，我們看到的是30年期美債0.1%荒謬的收益率，而現(xiàn)在幾乎5%。”

美國總共36萬億美元的未償債務中，有9萬億美元將在今年到期。他說：“他們可能會在整個期限范圍內續(xù)簽，但毫無疑問，這對債務產生了巨大影響，因為他們必須償還這筆債務，而現(xiàn)在唯一的償還方式就是印刷更多，因此我認為市場正在認真對待這一點。”

至于為什么近幾日白銀因通脹擔憂而出現(xiàn)大量買盤，而黃金卻沒有，Krauth認為，黃金已經消化了相當程度的通脹風險，而白銀還沒有。

特朗普和馬斯克之間持續(xù)的不和也引起了人們對特朗普預算法案細節(jié)的更多關注，馬斯克批評該法案是極度通脹的。

Krauth稱：“我認為人們看到了馬斯克的到來，他來這里是為了大幅削減開支。他出局了，特朗普正在推動一項巨大的支出法案，這將再次導致嚴重的通脹，這就是馬斯克批評它的原因?！?br>
他說：“如果你正在尋找近期推動白銀上漲的因素，這可能就是，給銀價點了一把火?！?br>
展望未來，Krauth認為，隨著貿易協(xié)議的達成，黃金可能看起來超買，金銀比率可能出現(xiàn)一些有趣的動態(tài)。而相對低估的白銀將繼續(xù)迎頭趕上。

他說：“我認為，在金銀比率方面，我們可能會看到白銀在下半年開始迎頭趕上，黃金可能會進一步上漲，我不認為在今年剩下的時間里金價會被限制在3300美元或3400美元，但我們認為下半年均價是3500美元或更高一些。我認為我們可以看到金銀比率下降……保守地說，可能會看到75比1，大約在那里?！?br>
這意味著銀價將在45美元左右，距離歷史高點僅差5美元。Krauth認為這種灰色金屬不會就此止步。

他說：“我在過去六個月里多次說過，我認為今年下半年銀價至少會達到40美元。我認為我們將在明年的某個時候看到50美元的目標水平被打破。”

他補充說：“不僅50美元是現(xiàn)實的，而且在此基礎上再漲10至15美元也不是不現(xiàn)實的。我聽一些非常聰明的分析師說過人們積極交易白銀，他們說白銀的歷史上限是50美元，一旦突破，你就進入了完全未知的水域?！?br>
“銀價從來沒有超過50美元，因此取決于環(huán)境，它真的可以走到任何地方?！?br>

現(xiàn)貨白銀日線圖 來源：易匯通

北京時間6月9日13:57 現(xiàn)貨白銀 報 36.07美元/盎司。