周三（5月21日），美元/日元匯價歐洲時段延續(xù)近期跌勢，連續(xù)第三個交易日下跌，并標(biāo)志著過去七個交易日中的第六天下跌，歐洲早盤觸及兩周低點143.45區(qū)域。多重因素共同推動匯價下行，預(yù)示著從上周一觸及的148.65區(qū)域月度高點的急劇回調(diào)行情可能持續(xù)延伸。日元受到市場對日本央行將再次加息預(yù)期的支撐，并從避險需求回升中獲得額外助力。

基本面分析

日本央行4月30日至5月1日發(fā)布的政策會議觀點摘要顯示，決策者并未放棄進(jìn)一步收緊政策的可能性，認(rèn)為在暫時暫停后仍有空間恢復(fù)加息步伐。此外，日本央行副行長內(nèi)田真一本周早些時候表示，日本基礎(chǔ)通脹率可能在一段時間的放緩后重新加速，若經(jīng)濟(jì)和物價如預(yù)期改善，央行將繼續(xù)提高利率。

同時，美日貿(mào)易談判取得進(jìn)展的希望以及最終達(dá)成協(xié)議的可能性，持續(xù)推動資金流向日元。日本貿(mào)易大臣赤澤亮聲預(yù)計將參加即將舉行的第三輪部長級會談，美國貿(mào)易代表杰米森·格里爾也將出席。美國財政部長斯科特·貝森特也可能參與談判。有報道稱美國官員正在敦促日本盡早結(jié)束談判，暗示協(xié)議可能很快達(dá)成。

這些因素在很大程度上掩蓋了周三早些時候公布的令人失望的日本數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)顯示4月貿(mào)易順差意外收縮至1158億日元赤字，而前月為5594億日元順差。報告的更多細(xì)節(jié)顯示，由于春季工資大幅上漲提振了私人消費，日本進(jìn)口萎縮速度低于預(yù)期，而在美國總統(tǒng)特朗普提高進(jìn)口關(guān)稅后，美國需求走軟導(dǎo)致出口增長大幅放緩。

因此，美日貿(mào)易談判的結(jié)果將在影響日元近期走勢中發(fā)揮關(guān)鍵作用。同時，美元普遍承壓也助推了美元/日元匯價近期的下行趨勢，并為進(jìn)一步近期貶值奠定了基礎(chǔ)。

技術(shù)面：

美元/日元日線圖上可見明顯的下降通道形態(tài)。當(dāng)前價格144處于布林帶中軌144.026附近，上軌147.880，下軌140.171，短期內(nèi)下行壓力占主導(dǎo)。



MACD指標(biāo)呈現(xiàn)頂部背離形態(tài)，DIFF:-0.007，DEA:-0.063，MACD:0.113，顯示下行動能仍在積累。RSI指標(biāo)讀數(shù)為46.064，位于中性區(qū)域但傾向下行，進(jìn)一步確認(rèn)當(dāng)前弱勢走勢。

從更長的時間周期觀察，匯價在148.643形成明顯的雙頂形態(tài)后開始回落，且當(dāng)前未能有效突破146.190阻力位，表明空頭正在控制局面。142.850和142.210構(gòu)成近期關(guān)鍵支撐區(qū)域，若跌破可能引發(fā)加速下跌至139.887區(qū)域，后者是4月低點，也是布林帶下軌延長線所在。

從K線形態(tài)看，近期連續(xù)收出陰線，匯價正處于下跌趨勢線控制之下，短期反彈高點屢次受到移動平均線壓制，形成典型的"高點遞減，低點遞減"格局。

市場情緒觀察

當(dāng)前市場情緒明顯偏向日元多頭，交易員持續(xù)減少美元多頭頭寸，轉(zhuǎn)而增加日元多頭敞口。這主要源于兩國央行政策路徑的明顯分化：日本央行傾向于進(jìn)一步收緊政策，而美聯(lián)儲則準(zhǔn)備降息。

具體來看，交易員在上周美國消費者物價指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)低于預(yù)期后，紛紛提高對美聯(lián)儲進(jìn)一步降息的預(yù)期。此外，令人失望的美國月度零售銷售數(shù)據(jù)增加了經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)數(shù)個季度緩慢增長的可能性，這應(yīng)該會允許美聯(lián)儲堅持其政策寬松立場。再加上美國政府主權(quán)信用評級意外下調(diào)和美國財政擔(dān)憂，拖累美元指數(shù)(DXY)跌至近兩周低點，有利于美元/日元空頭陣營。

市場風(fēng)險厭惡情緒也在一定程度上支撐了作為傳統(tǒng)避險貨幣的日元，尤其是考慮到全球地緣政治緊張局勢持續(xù)存在。布林帶收窄表明波動率正在降低，但可能預(yù)示著即將到來的大幅度價格突破。

后市展望

從短期來看，美元/日元維持下行趨勢，技術(shù)指標(biāo)顯示空頭占據(jù)優(yōu)勢，142.210將是關(guān)鍵支撐位，若跌破可能加速下行至139.887區(qū)域。

從中期角度觀察，除非匯價能夠有效突破146.190阻力區(qū)域并站穩(wěn)布林帶上軌上方，否則整體下行趨勢料將持續(xù)。

長期來看，若美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟且美聯(lián)儲降息預(yù)期進(jìn)一步增強，同時日本經(jīng)濟(jì)維持復(fù)蘇態(tài)勢，匯價可能繼續(xù)探底，下一目標(biāo)區(qū)域在135.00-138.00之間。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報道展開。