當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一（5月19日）下午，美債收益率從高點(diǎn)回落，但在穆迪下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)后仍處于高位，觸及了最近令金融市場(chǎng)承壓的關(guān)鍵水平。

30年期美債收益率觸及5.03%左右的高點(diǎn)，達(dá)到了自2023年11月以來(lái)的最高水平。



投資者開(kāi)始擺脫評(píng)級(jí)下調(diào)的影響，開(kāi)盤(pán)后出現(xiàn)債券買(mǎi)盤(pán)，推動(dòng)收益率從高位回落。

上周五，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)了美國(guó)信用評(píng)級(jí)，從最高的Aaa下調(diào)一級(jí)至Aa1后，投資者的擔(dān)憂開(kāi)始加劇。穆迪將下調(diào)評(píng)級(jí)的原因歸結(jié)于為政府預(yù)算赤字融資的負(fù)擔(dān)日益加重，以及在高利率背景下現(xiàn)有債務(wù)展期的高成本。

穆迪在一份聲明中表示：“在我們的21級(jí)評(píng)級(jí)中下調(diào)一級(jí)，反映出十多年來(lái)美國(guó)政府債務(wù)和利息支付比率的上升，已明顯高于同等評(píng)級(jí)的主權(quán)國(guó)家?！?br>
自1949年以來(lái)，穆迪一直給予美國(guó)“國(guó)家上限評(píng)級(jí)”的Aaa?，F(xiàn)在，它與所有主要信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一致，這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)給予美國(guó)第二高的評(píng)級(jí)。

德意志銀行分析師在一份報(bào)告中稱(chēng)：“這是一個(gè)重大的象征性舉措，因?yàn)槟碌鲜亲詈笠患医o予美國(guó)最高評(píng)級(jí)的主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。”

今年4月，在美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)國(guó)際貿(mào)易伙伴實(shí)施全面的“對(duì)等關(guān)稅”后，美債收益率飆升。10年期美債收益率升至4.5%以上，30年期美債收益率觸及5%，導(dǎo)致特朗普政府放棄了最嚴(yán)厲的關(guān)稅，因?yàn)閾?dān)心這些關(guān)稅會(huì)引發(fā)金融恐慌，并會(huì)提高消費(fèi)者的利率。

但現(xiàn)在，在穆迪下調(diào)評(píng)級(jí)后，美國(guó)長(zhǎng)債收益率已回到上述水平，抵押貸款等消費(fèi)者債務(wù)的利息與10年期美債掛鉤。

眾議院共和黨人本周一直在推進(jìn)特朗普的稅收和支出法案，該法案已于周日晚間在眾議院預(yù)算委員會(huì)獲得通過(guò)。然而，據(jù)估計(jì)，該法案將增加數(shù)萬(wàn)億美元的預(yù)算赤字。

穆迪在下調(diào)評(píng)級(jí)時(shí)警告稱(chēng)美國(guó)缺乏財(cái)政約束。

美國(guó)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aditya Bhave在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“在減稅和關(guān)稅懸而未決的情況下，穆迪似乎在傳遞一個(gè)信息，即它認(rèn)為這些政策變化最終將使美國(guó)走上更糟糕的財(cái)政軌道。也就是說(shuō)，關(guān)稅收入不會(huì)完全抵消擬議中的稅收法案的成本。我們同意?！?br>
對(duì)關(guān)稅和美國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)的擔(dān)憂引發(fā)了質(zhì)疑，即美債是否仍是全球投資者的避險(xiǎn)資產(chǎn)。