周五（北京時(shí)間5月16日），現(xiàn)貨黃金交投于3246.20附近，金價(jià)周四上漲超過(guò)1%，受助于美元小跌以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，同時(shí)俄羅斯總統(tǒng)普京未能出席和談也推動(dòng)了一些避險(xiǎn)買盤(pán)；美原油交投于61.27美元/桶附近，美油周四下跌近2%，因市場(chǎng)預(yù)期美伊將達(dá)成核協(xié)議，從而導(dǎo)致美國(guó)放松對(duì)伊朗的制裁并向全球市場(chǎng)釋放更多石油。

日內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注

股市

美國(guó)股市周四收盤(pán)漲跌互現(xiàn)，思科系統(tǒng)因樂(lè)觀財(cái)測(cè)上漲，而聯(lián)合健康保險(xiǎn)則在一份該公司面臨刑事調(diào)查的報(bào)道發(fā)表后下跌。

標(biāo)普 500 指數(shù)已從 4 月美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)起的全球貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的深度拋售中反彈，回升至貿(mào)易戰(zhàn)開(kāi)始時(shí)的水平之上，因?yàn)橥顿Y者押注華盛頓將達(dá)成協(xié)議，取消經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心會(huì)推高消費(fèi)者價(jià)格的高關(guān)稅。

Triple D Trading 交易員Dennis Dick表示，“市場(chǎng)預(yù)期會(huì)達(dá)成協(xié)議，投資者提前布局避免做空，這本質(zhì)上是一種‘協(xié)議預(yù)期’驅(qū)動(dòng)的行情”。

受人工智能熱潮推動(dòng)，網(wǎng)絡(luò)公司思科上調(diào)年度財(cái)測(cè)后，其股價(jià)上漲近 5%。聯(lián)合健康集團(tuán) >暴跌11%，至五年新低，此前《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，美國(guó)司法部正在對(duì)該公司可能存在的醫(yī)療保險(xiǎn)欺詐行為進(jìn)行刑事調(diào)查。聯(lián)合健康集團(tuán)表示，尚未收到聯(lián)邦檢察官的刑事調(diào)查通知。

沃爾瑪下跌 0.5%，此前這家重量級(jí)零售商警告稱，盡管其第一季度美國(guó)同店銷售超出預(yù)期，但受關(guān)稅影響，該公司將于本月晚些時(shí)候開(kāi)始提價(jià)。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手亞馬遜同樣深受特朗普關(guān)稅的影響，股價(jià)下跌 2.4%，給納斯達(dá)克指數(shù)帶來(lái)拖累。

沃爾瑪拒絕提供第二季度利潤(rùn)預(yù)期，加入了其他調(diào)整或撤回財(cái)測(cè)的各行業(yè)公司的行業(yè)，這表明美國(guó)企業(yè)因關(guān)稅相關(guān)的不確定性而陷入困境。

標(biāo)普500 指數(shù)上漲 0.41%，收?qǐng)?bào)5916.93 點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.18%，收?qǐng)?bào)19112.32 點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.65%，收?qǐng)?bào)42322.75 點(diǎn)。標(biāo)普500 指數(shù)的 11 個(gè)板塊中，有八個(gè)上漲，其中公用事業(yè)板塊領(lǐng)漲，漲幅為2.1%，其次是必需消費(fèi)品板塊，上漲 2%。

周四早些時(shí)候公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月零售銷售增長(zhǎng)放緩，另一份報(bào)告顯示，4月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)意外下降。本周早些時(shí)候公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅低于預(yù)期。Huntington Natinal Bank首席投資官John Augustine表示,“我們?nèi)栽诘却浱ь^。雖然現(xiàn)在尚未出現(xiàn)，但我們?nèi)栽诘却??！?br>

金市

金價(jià)周四上漲超過(guò)1%，受助于美元小跌以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，同時(shí)俄羅斯總統(tǒng)普京未能出席和談也推動(dòng)了一些避險(xiǎn)買盤(pán)?，F(xiàn)貨金 上漲1.3%，至每盎司3218.89美元，盤(pán)初曾觸及逾一個(gè)月低點(diǎn)。美國(guó)期金收高1.2%，報(bào)3,226.6美元。



數(shù)據(jù)顯示，4月份美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格意外下跌，零售銷售增長(zhǎng)放緩。本周早些時(shí)候的一份報(bào)告顯示，4月份消費(fèi)者價(jià)格漲幅低于預(yù)期。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將到9月才降息。由于黃金是一種非孳息資產(chǎn)，因此利率降低有助于增加黃金的吸引力。Zaner Metals副總裁兼高級(jí)金屬策略師Peter Grant說(shuō)，周四的數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲(chǔ)降息創(chuàng)造了更大的空間，市場(chǎng)形成了更加鴿派的預(yù)期。Grant補(bǔ)充道。 "普京沒(méi)有出席在土耳其舉行的和平談判，這降低了人們對(duì)和平協(xié)議取得進(jìn)展的預(yù)期，我認(rèn)為這有助于支撐今天的金價(jià)。"

現(xiàn)貨白銀上漲0.8%，至每盎司32.47美元；鉑金漲1.3%，至989.01美元；鈀金上漲1.2%，至962.33美元。

油市

油價(jià)周四收盤(pán)走低，因市場(chǎng)預(yù)期美伊將達(dá)成核協(xié)議，從而導(dǎo)致美國(guó)放松對(duì)伊朗的制裁并向全球市場(chǎng)釋放更多石油。



布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)下跌2.36%，報(bào)每桶64.53美元。美國(guó)原油期貨結(jié)算價(jià)下跌2.42%，報(bào)61.62 美元。美國(guó)總統(tǒng)特朗普周四表示，美國(guó)即將與伊朗達(dá)成核協(xié)議，而德黑蘭方面也在“某種程度上”同意了協(xié)議條款。

一名伊朗官員在周三發(fā)表的采訪中告訴NBC News，伊朗愿意與美國(guó)達(dá)成協(xié)議，以換取解除經(jīng)濟(jì)制裁。SEB 分析師 Ole Hvalbye 表示，“任何因核協(xié)議而立即解除制裁的行為都可能為全球市場(chǎng)帶來(lái) 80 萬(wàn)桶/日的伊朗原油供應(yīng)，這無(wú)疑對(duì)油價(jià)不利?！?br>
另一方面，俄羅斯總統(tǒng)普京周四拒絕了與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在土耳其會(huì)面的挑戰(zhàn)，這對(duì)和談取得突破的前景造成了打擊。

與此同時(shí)，國(guó)際能源署(IEA)將2025年石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)至74萬(wàn)桶/日，較之前的預(yù)測(cè)高出2萬(wàn)桶/日，理由是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)被上調(diào)和油價(jià)下跌將支撐消費(fèi)。

美國(guó)能源信息署(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫(kù)存增加350 萬(wàn)桶，至 4.418 億桶，而路透調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)庫(kù)存減少 110 萬(wàn)桶，這對(duì)油價(jià)造成壓力。

匯市

周四在美國(guó)公布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，美元下滑，這些數(shù)據(jù)包括一項(xiàng)衡量消費(fèi)者健康狀況的指標(biāo)，該指標(biāo)顯示，由于經(jīng)濟(jì)前景不明朗影響了消費(fèi)者信心，4月份零售銷售增長(zhǎng)放緩。



美國(guó)商務(wù)部稱，上月零售銷售微升0.1%，3月增幅上修為1.7%，而路透訪查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期是保持不變，此前公布的3月份零售銷售增長(zhǎng)1.5%。3月零售銷售增長(zhǎng)的部分原因是，在美國(guó)總統(tǒng)特朗普4月2日宣布加征關(guān)稅之前，汽車等商品的購(gòu)買被提前了。

在另一份報(bào)告中，美國(guó)勞工部稱，最終需求生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）在上個(gè)月下降了0.5%，而3月份經(jīng)向上修正后為保持不變。

由于特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義政策、打擊移民以及稱加拿大為第51個(gè)州和希望吞并格陵蘭島等政策導(dǎo)致游客人數(shù)急劇下降，航空旅行和酒店住宿需求減弱，從而拉低了PPI指數(shù)。然而，美國(guó)勞工部公布的其他數(shù)據(jù)顯示，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)穩(wěn)定在22.9萬(wàn)人，符合路透訪查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，盡管職位空缺變得更加有限。

麥格理（Macquarie）駐紐約的全球外匯和利率策略師Thierry Wizman表示， 我懷疑這不僅僅與關(guān)稅有關(guān)，我還懷疑美國(guó)消費(fèi)者中存在一種潛在的疲軟基調(diào)，第二季度將是一個(gè)增長(zhǎng)乏力的季度，因?yàn)槲覀冞M(jìn)入第二季度時(shí)信心不佳，政策方面也存在很多不確定性。

衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數(shù)在盤(pán)中最多下跌0.43%之后，紐約尾盤(pán)下跌0.11%至100.89，歐元兌美元上漲0.02%，報(bào)1.1176美元。鑒于有跡象表明貿(mào)易緊張局勢(shì)有所緩和，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的預(yù)期有所收斂，根據(jù)倫敦證交所集團(tuán)（LSEG）的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份會(huì)議上首次降息至少25個(gè)基點(diǎn)的可能性為75.4%。此前的看法是可能在7月份就降息。

美聯(lián)儲(chǔ)官員最近的講話表明，聯(lián)儲(chǔ)在調(diào)整政策之前需要更多數(shù)據(jù)來(lái)確定關(guān)稅聲明對(duì)價(jià)格和經(jīng)濟(jì)的影響。在周四的評(píng)論中，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾并沒(méi)有把重點(diǎn)放在貨幣政策或經(jīng)濟(jì)前景上，但他表示，鑒于過(guò)去幾年的通脹經(jīng)驗(yàn)，聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為他們需要重新考慮貨幣政策方法中圍繞就業(yè)和通脹的關(guān)鍵因素。

美聯(lián)儲(chǔ)理事巴爾(Michael Barr)表示，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)固，通脹率正朝著聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)推進(jìn)，但貿(mào)易政策引發(fā)了前景的不確定性。

美元兌日元下跌0.73%，至145.68日元；英鎊上漲0.23%，至1.329美元，因?yàn)橛?guó)經(jīng)濟(jì)在2025年初的增長(zhǎng)比預(yù)期的更為強(qiáng)勁。

由于貿(mào)易緊張局勢(shì)似乎暫時(shí)得到緩解，包括高盛、摩根大通和巴克萊在內(nèi)的幾家主要券商本周縮減了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測(cè)以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放寬政策的看法。

國(guó)際要聞

特朗普中東行收官之際 與阿聯(lián)酋達(dá)成2000億美元協(xié)議

美國(guó)白宮表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在訪問(wèn)阿聯(lián)酋期間敲定了總額2000億美元的合作協(xié)議，其中包含人工智能領(lǐng)域項(xiàng)目，將助推這個(gè)海灣國(guó)家的科技雄心?！斑@些協(xié)議將大幅擴(kuò)大美國(guó)在阿聯(lián)酋的投資及市場(chǎng)準(zhǔn)入，”白宮周四聲明稱。此項(xiàng)宣布正值特朗普中東之行的第三站也是最后一站。本周早些階段，他先后公布了與沙特達(dá)成的6000億美元投資計(jì)劃及與卡塔爾簽訂的2430億美元合作協(xié)議。商業(yè)協(xié)議成果成為特朗普重返白宮后首次外訪的核心亮點(diǎn)。周四的新協(xié)議進(jìn)一步落實(shí)了阿聯(lián)酋的承諾——即在今年3月特朗普與該國(guó)國(guó)家安全顧問(wèn)謝赫塔赫農(nóng)·本·扎耶德·阿勒納哈揚(yáng)會(huì)晤后，阿聯(lián)酋計(jì)劃十年內(nèi)向美國(guó)投資1.4萬(wàn)億美元，涵蓋人工智能基礎(chǔ)設(shè)施、半導(dǎo)體、能源和制造業(yè)等領(lǐng)域。

美聯(lián)儲(chǔ)巴爾：關(guān)供應(yīng)鏈中斷或?qū)е峦浬仙?/B>

美聯(lián)儲(chǔ)巴爾表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)固，但他警告稱，與關(guān)稅相關(guān)的供應(yīng)鏈中斷可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通脹上升。巴爾強(qiáng)調(diào)了小企業(yè)的重要性，以及它們?cè)诠?yīng)鏈和整體經(jīng)濟(jì)中的作用。他表示，貿(mào)易政策給前景蒙上了陰影，增加了不確定性。對(duì)小企業(yè)來(lái)說(shuō)，潛在的供應(yīng)鏈中斷“尤其嚴(yán)重”，部分原因是它們獲得信貸的機(jī)會(huì)較少。他補(bǔ)充道，小企業(yè)通常提供不易從其他地方獲得的專業(yè)投入，而企業(yè)倒閉可能會(huì)進(jìn)一步擾亂供應(yīng)鏈。

美國(guó)證券業(yè)與金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)建議將美國(guó)國(guó)債排除在杠桿率計(jì)算之外

在周四發(fā)布的一份聲明中，美國(guó)證券業(yè)與金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)（SIFMA）呼吁監(jiān)管機(jī)構(gòu)將美國(guó)國(guó)債和央行存款從杠桿率計(jì)算中予以剔除，以便銀行能夠在美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)有效地充當(dāng)中介角色。SIFMA提到美國(guó)國(guó)債發(fā)行規(guī)?？赡苎杆僭鲩L(zhǎng)以及當(dāng)前的市場(chǎng)波動(dòng)性狀況。SIFMA總裁兼首席執(zhí)行官Kenneth E. Bentsen Jr.在聲明中表示：“附屬于銀行的經(jīng)紀(jì)-自營(yíng)商在美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)中扮演著關(guān)鍵的中介角色。這些杠桿率指標(biāo)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不敏感，常常在投資者轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)避險(xiǎn)或急于套現(xiàn)時(shí)成為約束，導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)-自營(yíng)商在不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候減少市場(chǎng)中介活動(dòng)”。

聯(lián)合國(guó)報(bào)告：全球經(jīng)濟(jì)前景惡化 面臨高度不確定性

聯(lián)合國(guó)發(fā)布《2025年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與前景年中更新》報(bào)告。報(bào)告指出，自2025年1月預(yù)測(cè)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)前景顯著惡化。關(guān)稅上調(diào)與貿(mào)易政策不確定性對(duì)供應(yīng)鏈造成壓力，推高生產(chǎn)成本，導(dǎo)致企業(yè)投資放緩，波及發(fā)達(dá)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。報(bào)告預(yù)計(jì)2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至2.4%，較2024年2.9%的增速明顯回落。對(duì)貿(mào)易依賴較大的發(fā)展中國(guó)家面臨出口減少、大宗商品價(jià)格下跌、融資環(huán)境收緊和債務(wù)負(fù)擔(dān)加重等多重挑戰(zhàn)。全球增長(zhǎng)乏力也進(jìn)一步阻礙了可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，加劇貧困與不平等，并限制綠色轉(zhuǎn)型投資。國(guó)際貿(mào)易方面，全球貿(mào)易增長(zhǎng)將從2024年的3.3%驟降至2025年的1.6%。在規(guī)避關(guān)稅的短期推動(dòng)后，2025年下半年商品貿(mào)易可能出現(xiàn)收縮。盡管數(shù)字化帶動(dòng)服務(wù)貿(mào)易保持韌性，但整體貿(mào)易疲軟將影響運(yùn)輸、旅游等相關(guān)服務(wù)需求。

卡塔爾財(cái)富基金計(jì)劃未來(lái)十年在美國(guó)投資5000億美元

卡塔爾投資局（QIA）主管穆罕默德·阿爾·索瓦迪（Mohammed Al Sowaidi）承諾，未來(lái)十年在美國(guó)投資5000億美元，該機(jī)構(gòu)現(xiàn)階段資金規(guī)模為5240億美元。這些大規(guī)模的新支出將瞄準(zhǔn)該基金傳統(tǒng)上青睞的領(lǐng)域，例如人工智能、數(shù)據(jù)中心和醫(yī)療保健，同時(shí)也符合到訪的美國(guó)總統(tǒng)特朗普的美國(guó)再工業(yè)化議程。這5000億美元幾乎占卡塔爾在本周特朗普訪問(wèn)期間承諾的1.2萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)援助總額的一半。

鮑威爾暗示將“大修”貨幣政策框架 重新審視平均通脹目標(biāo)制

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，決策者考慮調(diào)整貨幣政策指導(dǎo)框架的核心內(nèi)容，包括對(duì)美國(guó)就業(yè)“缺口”的表述方式，以及關(guān)于如何實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的思考。美聯(lián)儲(chǔ)在2020年對(duì)引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的方式進(jìn)行了兩項(xiàng)重要改革：其一是，在通脹長(zhǎng)期低于2%的時(shí)期之后，允許通脹在一段時(shí)間內(nèi)適度高于2%；其二是，在失業(yè)率較低的階段，美聯(lián)儲(chǔ)將不再為防范可能的通脹壓力而預(yù)防式加息，此舉旨在縮小實(shí)際就業(yè)人數(shù)與最大化就業(yè)目標(biāo)間的“缺口”。鮑威爾周四在一場(chǎng)關(guān)于貨幣政策框架的研究會(huì)議上表示，“官員們認(rèn)為，有必要重新考慮有關(guān)就業(yè)‘缺口’的表述。在上周的會(huì)議上，我們對(duì)平均通脹目標(biāo)制也存在類似思考?！?br>

國(guó)內(nèi)要聞

美國(guó)客戶瘋狂補(bǔ)貨 中國(guó)外貿(mào)企業(yè)訂單暴漲

在中美關(guān)稅政策這兩天最新調(diào)整之后，多家外貿(mào)企業(yè)重啟美國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)，恢復(fù)對(duì)美外貿(mào)出口產(chǎn)品的生產(chǎn)推廣，生產(chǎn)一線、外貿(mào)港口一片忙碌景象。伴隨著井噴的訂單，外貿(mào)物流也迎來(lái)美國(guó)線出貨高峰。據(jù)路透社報(bào)道，維齊恩全球海運(yùn)訂單追蹤系統(tǒng)（Vizion）14號(hào)表示，在中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談取得進(jìn)展后，美國(guó)方面預(yù)訂從中國(guó)輸美的集裝箱數(shù)量激增將近300%，截至5月14日的七天平均訂單量達(dá)21530個(gè)20英尺標(biāo)準(zhǔn)箱，而截至5月5日的七天平均訂單量，只有5709個(gè)標(biāo)準(zhǔn)箱。在上海，目前美線5月底發(fā)貨的船只艙位已接近滿艙。廣東深圳鹽田港緊急調(diào)整調(diào)度計(jì)劃，應(yīng)對(duì)出貨高峰。（央視）

美線或?qū)⒂瓉?lái)90天搶運(yùn)窗口期 航運(yùn)市場(chǎng)迎來(lái)短期爆發(fā)機(jī)遇

中美互降關(guān)稅疊加歐美航線集裝箱發(fā)運(yùn)旺季，多重利好下，也帶動(dòng)了A股港口航運(yùn)板塊上漲。今天（15日），港口航運(yùn)板塊延續(xù)此前兩天的漲勢(shì)，多只個(gè)股漲停。盤(pán)面上看，今天港口航運(yùn)板塊延續(xù)漲勢(shì)，其中南京港、寧波海運(yùn)、連云港和寧波遠(yuǎn)洋均連續(xù)第三天漲停。貿(mào)易追蹤機(jī)構(gòu)Vizion公布的數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)下單從中國(guó)到美國(guó)的集裝箱運(yùn)輸預(yù)訂量飆升近300%。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，美線或?qū)⒂瓉?lái)90天搶運(yùn)窗口期，而中國(guó)出口企業(yè)與航運(yùn)市場(chǎng)正迎來(lái)短期爆發(fā)機(jī)遇。 （央視）