黃金市場在盤中觸及每盎司3500美元以上的紀(jì)錄高位一天后出現(xiàn)大幅回調(diào)，但一位市場分析師表示，金價(jià)漲勢遠(yuǎn)未結(jié)束，因?yàn)辄S金的持有量嚴(yán)重不足，從某些指標(biāo)來看仍很便宜。

道明證券（TDS）的大宗商品策略主管Bart Melek最近表示，隨著黃金突破每盎司3400美元的拋物線走勢令金價(jià)“在某些技術(shù)水準(zhǔn)上超買”，投資者可能會看到一些短期波動。

不過，他表示，從整體來看，黃金仍被投資者普遍忽視。



至于在當(dāng)前升勢中金價(jià)能走多高，Melek表示，金價(jià)經(jīng)通脹調(diào)整后的高位可追溯至上世紀(jì)70年代，現(xiàn)貨市場的歷史高位經(jīng)通脹調(diào)整后應(yīng)當(dāng)為每盎司3544美元。

他說：“這對黃金來說可能是個(gè)不錯(cuò)的技術(shù)目標(biāo)。對比歷史金價(jià)與成本曲線，該比率表明我們還可以走得更遠(yuǎn)。”

Melek表示，如果出現(xiàn)更廣泛的回調(diào)，他會觀察是否能守住3100美元的支撐位。

Melek在分析黃金市場的投資者時(shí)指出，大宗商品交易顧問（CTA）通常被認(rèn)為是投機(jī)趨勢的追隨者，他們大量做多黃金期貨，大多數(shù)都處于最大頭寸。這可能會給黃金帶來一些短期壓力，因?yàn)檫@群人會在價(jià)格上漲時(shí)獲利了結(jié)。

與此同時(shí)，Melek指出，非CTA全權(quán)交易員仍未購買黃金。

他說：“這部分市場不買黃金的一個(gè)重要原因是，套利成本仍然相當(dāng)高。通脹依然頑固，一些人開始懷疑美聯(lián)儲降息力度?！?br>
上周，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲將等待更多有關(guān)經(jīng)濟(jì)走向的數(shù)據(jù)，然后再調(diào)整其當(dāng)前的貨幣政策。

Melek表示，他預(yù)計(jì)疲弱的經(jīng)濟(jì)增長將迫使美聯(lián)儲降息，推動投資者對黃金的新需求。

他還表示，盡管持有黃金的機(jī)會成本仍將居高不下，但黃金仍是重要的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

他表示：“如果股市表現(xiàn)不佳，黃金往往是一種很好的避險(xiǎn)資產(chǎn)，尤其是在人們越來越擔(dān)心美元可能不再像過去那樣具有儲備貨幣的影響力之際。這對債券市場來說可能意味著非常糟糕的事情，而對黃金將是非常有利的?！?br>
為了說明黃金市場尚未開發(fā)的潛力，Melek強(qiáng)調(diào)了對黃金ETF的投資需求。雖然今年迄今大量資金流入ETF，但黃金持有量仍較2020年的紀(jì)錄高點(diǎn)下降了20%。

盡管大量投資者繼續(xù)忽視黃金，但Melek指出，市場上有一個(gè)群體正在盡可能多地購買這種貴金屬，那就是各國央行。

他說，由于全球貿(mào)易戰(zhàn)，各國將進(jìn)一步多元化減少對美元的依賴，他預(yù)計(jì)各國央行將繼續(xù)購買黃金。

他稱：“央行將繼續(xù)購買黃金，因?yàn)樗麄冑|(zhì)疑美國作為貿(mào)易伙伴的可靠性。盡管長期美債正在拋售，但美元仍在走弱。這不應(yīng)該發(fā)生，因此肯定有跡象表明，并非所有的美債都是傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金將從中受益?！?br>

現(xiàn)貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時(shí)間4月24日10:41 現(xiàn)貨黃金 報(bào) 3339.65 美元/盎司