周一（11月25日），馬來西亞棕櫚油期貨在連續(xù)三日下跌后反彈。受競爭性油脂價格走強和印尼可能上調(diào)12月棕櫚油出口稅的預(yù)期支撐，棕櫚油期貨市場情緒出現(xiàn)改善。2024年2月交割的基準(zhǔn)棕櫚油合約上漲54林吉特，漲幅1.16%，收于每噸4696林吉特（約合1055.76美元）。



近期市場表現(xiàn)顯示，棕櫚油價格的反彈主要受到外部基本面因素的推動。特別是，印尼出口政策調(diào)整預(yù)期和國際油脂市場的動態(tài)成為價格的主要驅(qū)動力。

市場背景及基本面分析

競爭油脂走強的影響
棕櫚油市場通常與其他主要植物油市場價格聯(lián)動顯著。周一，芝加哥期貨交易所的豆油期貨價格上漲0.91%，而中國大連商品交易所的棕櫚油和豆油價格分別上漲1.15%和微跌0.02%。這些油脂市場的波動為棕櫚油提供了支撐，強化了全球油脂市場的漲勢聯(lián)動邏輯。

印尼出口政策調(diào)整的預(yù)期
市場普遍預(yù)計，印尼將于12月上調(diào)棕櫚油出口稅和征收額。印尼當(dāng)前的11月原棕櫚油參考價為每噸961.97美元，對應(yīng)出口稅為124美元/噸，而預(yù)計12月的參考價將提高至1073.56美元/噸，稅費同步上調(diào)。這一政策可能對印尼棕櫚油出口形成階段性抑制，轉(zhuǎn)而增強馬來西亞棕櫚油的出口競爭力，從而對價格產(chǎn)生支撐。

出口數(shù)據(jù)和貨幣影響
盡管11月1日至25日期間，馬來西亞棕櫚油出口量較上月同期下降了8.2%至9.2%，但由于印尼出口政策的不確定性，出口下降的壓力被部分對沖。此外，馬來西亞林吉特兌美元升值0.38%，一定程度上削弱了棕櫚油對國際買家的價格吸引力。這種貨幣效應(yīng)可能對短期出口形成額外阻力。

原油市場的間接影響
原油價格的疲軟同樣對棕櫚油市場構(gòu)成一定壓力。盡管上周原油價格大幅上漲6%，但周一布倫特原油1月合約價格下跌0.68%，報每桶74.66美元。較弱的原油價格降低了棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力，從而間接壓制了價格漲幅。

市場展望

從短期來看，棕櫚油價格的反彈可能延續(xù)，但其強度取決于多重因素。印尼出口稅政策的最終落地將是近期價格走勢的關(guān)鍵驅(qū)動力。如果參考價上調(diào)符合市場預(yù)期，馬來西亞棕櫚油的競爭優(yōu)勢可能進一步提升。

此外，需密切關(guān)注國際植物油市場的進一步表現(xiàn)。豆油和其他競爭性油脂的價格波動仍將對棕櫚油產(chǎn)生顯著影響。

與此同時，馬來西亞出口數(shù)據(jù)的持續(xù)下滑以及林吉特走強可能對棕櫚油價格形成抑制，尤其是對國際買家的吸引力有所下降。若出口數(shù)據(jù)未見明顯改善，市場可能面臨一定調(diào)整壓力。

總體來看，棕櫚油期貨的中期走勢將在多空交織的影響下呈現(xiàn)波動性。建議投資者關(guān)注印尼出口政策的進一步更新，以及全球植物油市場和原油價格的最新動態(tài)，以便更好地捕捉市場脈搏。