經歷前兩周市場劇烈波動后，本周市場的焦點逐漸回到美國大選選情和經濟數據上面。

日本央行長期的超低利率政策，日元存款等于幾戶白借給銀行。某種意義上過去30年一動不動，就是因為金融體系和跨國企業(yè)大財團太享受這種超低成本借款在海外投資的快樂，而這些大企業(yè)出于心照不宣的共同利益，塑造了日本的政治和經濟政策。因此帶出了大而不能倒美日套利的脆弱局面。且以英偉達為首的AI科技創(chuàng)新，傳統(tǒng)美日套利加入新套New組合，裸空日元買入美gu/日股。

學院派的植田和男出乎意料的加息，是出于匯率速貶高壓下的無奈之舉，也帶有突擊打壓市場的意味，對市場結構及其脆弱性判斷不足，觸及市場巨大波動。截止上周二的CFTC日元持倉中投機性持倉，凈空頭從7月初18.4萬份的高峰，降至1.1萬份，是2021年2月以來的最低水平。投機性空頭尤其是4月份開始背離利差后的投機者已經清退完畢。

日元未來的方向等待美國接下來的經濟數據。聯儲的關注點已經從通脹轉移到就業(yè)上面。目前距離下一份就業(yè)報告還有一定時間，因此市場更加關注高頻就業(yè)數據-當周初請和續(xù)請。上周美國當周初請23.3萬人，較前一周減少1.7萬人，降幅為近一年來最大，證偽了勞動力市場的惡化，說明7月的非農可能是颶風的暫時性影響。美聯儲年內降息預期已經從極端的116BP回到了100bp，但想要回到2年內降息2-3次的“正常水平”還需要后續(xù)數據的支持。

本周將公布零售和通脹數據，會觸發(fā)市場一定的波動但不會太大。另外美國大選選情可能慢慢回歸市場關注焦點。就在這兩周的時間里，哈里斯支持率58%趕超特朗普45%。但如何交易哈里斯當選卻是比較模糊，需要等待哈里斯和特朗普的第一場電視辯論賽。