【摩根大通看好泡泡瑪特評(píng)級(jí)增持 目標(biāo)價(jià)340港元 】
摩根大通發(fā)表研究報(bào)告，看好泡泡瑪特(09992.HK)主要因?yàn)椋浩鋸?qiáng)大的IP產(chǎn)品供應(yīng)（價(jià)格親民、創(chuàng)造情感與社交連結(jié)、IP成功推出與需求高度相關(guān)而非國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，Labubu正成為新興超級(jí)IP）；其全球擴(kuò)張雄心與執(zhí)行能力（2025年海外銷售按年增長(zhǎng)234%，2025至2027年復(fù)合年均增長(zhǎng)率34%，預(yù)計(jì)2027年貢獻(xiàn)67%銷售額）。摩根大通預(yù)測(cè)泡泡瑪特2024至2027年銷售、盈利復(fù)合年均增長(zhǎng)率分別為52%、66%，凈利潤(rùn)率達(dá)32%，凈資產(chǎn)收益率在2027年達(dá)到45%，因其受到強(qiáng)大IP、開店、生產(chǎn)力提升、品類擴(kuò)張及利潤(rùn)率擴(kuò)大推動(dòng)。以預(yù)測(cè)市盈增長(zhǎng)率1.5倍為估值基礎(chǔ)，摩通維持予泡泡瑪特目標(biāo)價(jià)340港元，相當(dāng)於預(yù)測(cè)2026年市盈率34倍，評(píng)級(jí)增持。