【瑞銀：穩(wěn)定幣將推高對(duì)短期美債凈需求，短期債供給仍有吸納空間】
瑞銀此前預(yù)計(jì)短期美債占可流通債務(wù)比重的快速擴(kuò)張階段已經(jīng)過去，然而，《GENIUS 法案》可能帶來新一輪增長(zhǎng)。根據(jù)該法案，穩(wěn)定幣發(fā)行方必須用短期、高流動(dòng)性且優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)維持 100% 的儲(chǔ)備支持。獲批的儲(chǔ)備資產(chǎn)包括：美元現(xiàn)鈔、短期美國國債、受保存款機(jī)構(gòu)存款以及短期國債回購協(xié)議。在債務(wù)上限問題解決及政府貨幣市場(chǎng)基金大幅擴(kuò)張后，目前短期美債市場(chǎng)仍有充裕的吸納能力。若《GENIUS 法案》刺激更多短期國債需求，美國財(cái)政部可略微推遲擴(kuò)大附息國債發(fā)行規(guī)模的時(shí)間，也有更大空間回購流動(dòng)性較差的老債券。無論如何，瑞銀預(yù)期財(cái)政部將繼續(xù)保持短期國債與附息國債的相對(duì)比例穩(wěn)定。