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2025

06/26 14 : 02
和尚
來(lái)源:【原創(chuàng)】
隨著全球經(jīng)濟(jì)格局的不斷變化,美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。摩根大通周三(6月25日)最新發(fā)布的年中展望報(bào)告為我們揭示了2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。報(bào)告指出,受貿(mào)易政策尤其是關(guān)稅上調(diào)的影響,美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入“滯脹式”放緩,衰退風(fēng)險(xiǎn)高達(dá)40%。與此同時(shí),美元前景黯淡,美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏或?qū)⒎啪?,但美?guó)股市卻有望在科技與人工智能的推動(dòng)下繼續(xù)攀升。



關(guān)稅沖擊下的經(jīng)濟(jì)放緩:滯脹風(fēng)險(xiǎn)悄然逼近


摩根大通的分析師在報(bào)告中明確指出,美國(guó)近期推行的貿(mào)易政策,尤其是大幅上調(diào)關(guān)稅的措施,將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成顯著威脅。關(guān)稅的提高不僅會(huì)推高國(guó)內(nèi)物價(jià)水平,重新點(diǎn)燃通脹壓力,還可能導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈進(jìn)一步承壓,從而拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。報(bào)告預(yù)計(jì),2025年美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)率將僅為1.3%,相較年初預(yù)測(cè)的2%大幅下調(diào)。分析師強(qiáng)調(diào),關(guān)稅引發(fā)的“滯脹效應(yīng)”是下調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期的核心原因,即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與通脹上升并存的局面。這種滯脹環(huán)境將使美國(guó)經(jīng)濟(jì)在下半年面臨更大的不確定性,衰退的可能性高達(dá)40%。

與此同時(shí),全球經(jīng)濟(jì)也難以獨(dú)善其身。關(guān)稅壁壘可能削弱國(guó)際貿(mào)易活力,進(jìn)一步壓縮出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)空間。摩根大通警告,如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退,其溢出效應(yīng)可能波及全球市場(chǎng),尤其是依賴美國(guó)市場(chǎng)的國(guó)家和地區(qū)。

美元前景承壓:全球貨幣格局或?qū)⒅厮?/H2>
在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下,摩根大通對(duì)美元的前景持悲觀態(tài)度。報(bào)告指出,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的減弱將削弱美元的吸引力,而其他國(guó)家為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推出的寬松政策將提振非美元貨幣的表現(xiàn),包括部分新興市場(chǎng)貨幣。這種趨勢(shì)可能導(dǎo)致美元在全球外匯市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位受到挑戰(zhàn)。

此外,美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的供需格局也在發(fā)生變化。隨著美國(guó)國(guó)債規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,外國(guó)投資者、美聯(lián)儲(chǔ)以及商業(yè)銀行對(duì)國(guó)債的需求占比預(yù)計(jì)將下降。這可能導(dǎo)致投資者對(duì)美國(guó)國(guó)債的期限溢價(jià)上升,預(yù)計(jì)未來(lái)將增加40至50個(gè)基點(diǎn)。盡管如此,摩根大通認(rèn)為,美國(guó)國(guó)債收益率不會(huì)重現(xiàn)今年上半年那樣的劇烈波動(dòng)。報(bào)告預(yù)測(cè),截至2025年底,美國(guó)兩年期國(guó)債收益率將達(dá)到3.5%,而10年期國(guó)債收益率將升至4.35%,相較周三的3.8%和4.3%略有上升。

美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏放緩:市場(chǎng)預(yù)期分歧加劇


在貨幣政策方面,摩根大通預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年12月至2026年春季期間逐步降息,總計(jì)降息幅度為100個(gè)基點(diǎn)。這一降息節(jié)奏明顯慢于市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)利率期貨交易員的預(yù)測(cè),美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年內(nèi)實(shí)施兩次各25個(gè)基點(diǎn)的降息。然而,摩根大通的分析師認(rèn)為,只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退或經(jīng)濟(jì)放緩幅度超出預(yù)期時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)采取更為激進(jìn)的降息措施以穩(wěn)定市場(chǎng)。

這一預(yù)測(cè)反映了美聯(lián)儲(chǔ)在高通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩之間的艱難平衡。關(guān)稅政策引發(fā)的通脹壓力可能限制美聯(lián)儲(chǔ)的降息空間,而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的疲軟又要求貨幣政策提供更多支持。這種兩難局面將使美聯(lián)儲(chǔ)的每一次決策都備受市場(chǎng)關(guān)注。

股市韌性猶存:科技與AI驅(qū)動(dòng)新高


盡管經(jīng)濟(jì)前景充滿不確定性,摩根大通對(duì)美國(guó)股市的態(tài)度依然樂(lè)觀。報(bào)告指出,美國(guó)消費(fèi)者和整體經(jīng)濟(jì)的韌性為股市提供了堅(jiān)實(shí)支撐。特別是在科技和人工智能領(lǐng)域的強(qiáng)勁基本面驅(qū)動(dòng)下,美國(guó)股市有望繼續(xù)創(chuàng)下新高。此外,系統(tǒng)性投資策略的持續(xù)買(mǎi)入以及主動(dòng)投資者在市場(chǎng)回調(diào)時(shí)的逢低買(mǎi)入行為,也將為股市提供額外的上升動(dòng)力。

然而,報(bào)告也提醒投資者警惕政策和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。如果發(fā)生重大突發(fā)事件,例如貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)或地緣政治沖突加劇,股市的上漲勢(shì)頭可能受到威脅。因此,投資者需要密切關(guān)注外部環(huán)境的變化,以更好地把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

最新報(bào)道THE LATEST REPORT

澤連斯基表示,他與政府官員和執(zhí)法機(jī)構(gòu)代表舉行了多次會(huì)談,期間同烏克蘭安全局、烏克蘭國(guó)家反腐敗局、反腐敗專(zhuān)門(mén)檢察院、內(nèi)務(wù)部、國(guó)家預(yù)防腐敗局、國(guó)家調(diào)查局以及烏克蘭總檢察長(zhǎng)進(jìn)行了十分詳細(xì)的對(duì)話。 (路孚特) 07-24 02:14法新社消息:土耳其11名參與滅火的林業(yè)工人因野火死亡。 07-24 02:14聲明顯示,因紐蒙特公司(Newmont Corp)位于加拿大雷德克里夫斯(Red Chris)的礦有三名礦工被困地下,該公司已啟動(dòng)該礦運(yùn)營(yíng)的“全面停工”。 07-24 02:11美國(guó)財(cái)政部續(xù)發(fā)行130億美元20年期國(guó)債,中標(biāo)收益率報(bào)4.935%,低于紐約時(shí)間下午1點(diǎn)投標(biāo)截止時(shí)4.951%的發(fā)行前交易水平,拍賣(mài)后該期限國(guó)債收益率略有回落,但日間仍走高3.8個(gè)基點(diǎn)。 07-24 02:06墨西哥央行把墨西哥比索官方匯率設(shè)定為 18.5735 比索兌換 1 美元。 07-24 02:06據(jù)報(bào)道,因進(jìn)港安全新規(guī)定的文書(shū)工作問(wèn)題,俄羅斯黑海兩個(gè)主要碼頭——新羅西斯克港和里海管道聯(lián)盟的出口設(shè)施Yuzhnaya Ozereevka碼頭的石油裝載已暫停,兩名業(yè)內(nèi)人士證實(shí)了這一情況,其中一人預(yù)計(jì)情況將在一兩天內(nèi)得到解決,此前幾個(gè)月發(fā)生了一系列神秘油輪爆炸事件后,進(jìn)入俄羅斯海港的規(guī)則發(fā)生了變化,本周早些時(shí)候俄羅斯總統(tǒng)普京簽署法令,要求從外國(guó)碼頭抵達(dá)的船只必須獲得駐埠船長(zhǎng)的許可,并得到俄羅斯聯(lián)邦安全局的同意。 (路孚特) 07-24 02:06現(xiàn)貨鉑金日內(nèi)跌2.15%,剛剛突破1410.00美元/盎司關(guān)口,最新報(bào)1409.88美元/盎司;Nymex鉑金期貨主力最新報(bào)1455.3美元/盎司,日內(nèi)跌1.80%。 07-24 02:06現(xiàn)貨鉑金剛剛突破1410.00美元/盎司關(guān)口,最新報(bào)1409.88美元/盎司,日內(nèi)跌2.15%; Nymex鉑金期貨主力最新報(bào)1455.3美元/盎司,日內(nèi)跌1.80%; 07-24 02:05截至目前,特斯拉股價(jià)下跌了0.58%。 07-24 02:05土耳其外交部長(zhǎng)表示,高興地注意到國(guó)際社會(huì)對(duì)俄烏前兩輪談判的成果予以高度重視。 (路孚特) 07-24 02:05

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