【美債市場在財(cái)政爭議中保持冷靜】
⑴ 一個(gè)月前，美國國債遭遇大幅拋售，引發(fā)市場對美債市場能否承受美國大規(guī)模借貸壓力的擔(dān)憂，但隨后國債市場出現(xiàn)反彈。
⑵ 國債收益率由投資者對未來美聯(lián)儲(chǔ)短期利率的預(yù)期主導(dǎo)，同時(shí)也會(huì)受預(yù)算赤字規(guī)模影響，更大赤字意味著政府需借更多錢，若發(fā)行國債超投資者需求，需提高利率吸引投資者。
⑶ 上月拋售時(shí)眾議院正通過一項(xiàng)預(yù)計(jì)未來十年增加2.4萬億美元赤字的財(cái)政方案，但該方案基于2017年減稅政策到期的假設(shè)，投資者認(rèn)為減稅會(huì)延續(xù)，且參議院共和黨可能修改法案，財(cái)政前景與選舉時(shí)相比變化不大。
⑷ 上月拋售還因美國失去穆迪的AAA評(píng)級(jí)，以及日本20年期國債需求疲軟和美國20年期國債拍賣不佳，但隨后日本減少長期債務(wù)拍賣規(guī)模，美國服務(wù)業(yè)活動(dòng)數(shù)據(jù)不佳和通脹數(shù)據(jù)溫和，使債市平靜，收益率下降。
⑸ 投資者對特朗普政府未來幾年減少長期國債發(fā)行量有預(yù)期，財(cái)政部通常盡量保持長期債務(wù)拍賣規(guī)模不變，用短期國債管理借貸需求波動(dòng)，今年初財(cái)政部表示近期不太可能增加長期債務(wù)拍賣規(guī)模，多數(shù)銀行預(yù)計(jì)2026年或更晚才增加，且集中在二到七年的中期國債。
⑹ 若不增加拍賣規(guī)模，分析師預(yù)計(jì)到2027財(cái)年末短期國債占比將升至25%左右，但許多人認(rèn)為貨幣市場基金等需求足以支撐這一短期債務(wù)規(guī)模。