【ING分析“美元市場(chǎng)信心不足】
⑴ 近期美元表現(xiàn)疲軟，過(guò)去10周市場(chǎng)討論美元與美債相關(guān)性破裂，但周三疲軟的CPI數(shù)據(jù)推動(dòng)美債上漲，美元又回歸傳統(tǒng)相關(guān)性，美元指數(shù)（DXY）當(dāng)日下跌0.5%，因市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息空間增大。⑵ ING外匯分析師Chris Turner指出，疲軟的CPI數(shù)據(jù)使市場(chǎng)對(duì)2025年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增加9至10個(gè)基點(diǎn)。⑶ 美元指數(shù)接近4月低點(diǎn)97.90至98.00，且未能因貿(mào)易談判進(jìn)展而反彈，可能是因?yàn)閰f(xié)議細(xì)節(jié)模糊，同時(shí)特朗普表示將向20多個(gè)國(guó)家發(fā)送“接受或放棄”的貿(mào)易協(xié)議函，這使得7月9日關(guān)稅可能大幅上調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，被市場(chǎng)視為美元利空因素。⑷ 目前支持美元的兩大因素是：一是美元與利率差異已極度背離，若無(wú)短期美債利率進(jìn)一步下降，美元難以繼續(xù)下跌，而當(dāng)日美國(guó)PPI或初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)能否推動(dòng)利率下降尚不確定；二是地緣政治緊張局勢(shì)，中東局勢(shì)因以色列可能對(duì)伊朗核設(shè)施采取行動(dòng)而升級(jí)，油價(jià)本周上漲，美國(guó)能源獨(dú)立優(yōu)勢(shì)使美元受益，若局勢(shì)進(jìn)一步發(fā)展，美元可能因流動(dòng)性?xún)?yōu)勢(shì)受青睞，日元和瑞郎也會(huì)受追捧。⑸ 美元指數(shù)接近4月低點(diǎn)，ING認(rèn)為這可能是交易區(qū)間的底部，但美元近期表現(xiàn)不佳，可能是全球投資組合重新配置的滯后影響，如直接出售美國(guó)資產(chǎn)或提高對(duì)沖比例，而短期美債利率下降也使對(duì)沖美國(guó)資產(chǎn)的決策更容易。