夢(mèng)中有蝶Capitalight Research的董事總經(jīng)理Chantelle Schieven最近表示，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)仍相當(dāng)有韌性，金價(jià)可能短期很難再創(chuàng)新高。她還指出，通脹壓力雖然處于高位，但目前仍相對(duì)可控。
Schieven解釋說(shuō)，由于準(zhǔn)備迎接特朗普總統(tǒng)正在進(jìn)行的全球貿(mào)易戰(zhàn)，今年早些時(shí)候企業(yè)積累了過(guò)剩庫(kù)存，美國(guó)消費(fèi)者和整體經(jīng)濟(jì)一直靠此維持。
但她補(bǔ)充說(shuō)，這些庫(kù)存正在迅速耗盡，這意味著消費(fèi)者將很快開始感受到關(guān)稅上升的影響。
她說(shuō)：“我們已經(jīng)看到經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了一些價(jià)格蠕變，但我預(yù)計(jì)我們需要六個(gè)月的時(shí)間才能感受到這些關(guān)稅的全面影響。你可以在消費(fèi)者通脹預(yù)期中看到這一點(diǎn)，未來(lái)12個(gè)月的消費(fèi)者通脹預(yù)期已經(jīng)上升超過(guò)6%?！?br>
除了通脹上升，Schieven表示，她預(yù)計(jì)地緣政治混亂導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)不確定性將在今年下半年拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
雖然她沒有預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)衰退，但她預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)滯脹環(huán)境（以增長(zhǎng)停滯和通脹持續(xù)為特征），這應(yīng)在未來(lái)兩年支撐金價(jià)。
她說(shuō)：“現(xiàn)在，企業(yè)不想投資增產(chǎn)，因?yàn)樗麄儾恢蕾Q(mào)易政策會(huì)是什么樣子。沒有重大的資本支出，那么兩年后的經(jīng)濟(jì)會(huì)是什么樣子呢？在這種環(huán)境下，很難看到黃金出現(xiàn)大幅下跌。事實(shí)上，我對(duì)它的表現(xiàn)感到驚喜。”
雖然黃金仍處于長(zhǎng)期看漲的上升趨勢(shì)，但投資者仍需要應(yīng)對(duì)持續(xù)的波動(dòng)。Schieven指出，阻礙金價(jià)上漲的一個(gè)主要因素是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)貨幣政策的持續(xù)中立立場(chǎng)。
盡管通脹威脅令美聯(lián)儲(chǔ)保持觀望，但Schieven表示，一旦勞動(dòng)力市場(chǎng)開始走弱且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)將被迫降息。
“我認(rèn)為通脹不會(huì)回到6%，但我認(rèn)為我們可能看到它輕松地超過(guò)3.5%。如果美國(guó)失業(yè)率上升到5%，美聯(lián)儲(chǔ)將別無(wú)選擇，只能降息。在這種情況下，我預(yù)計(jì)金價(jià)將重新測(cè)試歷史高點(diǎn)?！?br>
不過(guò)，Schieven補(bǔ)充說(shuō)，黃金并不一定需要美聯(lián)儲(chǔ)降息才能走高。她解釋說(shuō)，央行資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張也會(huì)支持黃金。
“我們可能不會(huì)看到美聯(lián)儲(chǔ)今年降息，但我們不要忘記他們有很多后門政策。他們可以很容易地開始再次擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，并購(gòu)買長(zhǎng)期債券。我認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月他們的任何寬松舉措都將對(duì)黃金來(lái)說(shuō)是好跡象。”
近幾個(gè)月來(lái)，由于債券市場(chǎng)波動(dòng)性加劇，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策的猜測(cè)有所升溫。對(duì)美國(guó)政府債務(wù)和不可持續(xù)的支出的擔(dān)憂導(dǎo)致投資者質(zhì)疑政府債券的可靠性。如果收益率繼續(xù)上升，美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫充當(dāng)最后的買家，以拉低收益率。
Schieven表示，她認(rèn)為收益率上升并不表明對(duì)美國(guó)完全失去信心；相反，鑒于債務(wù)水平不斷上升，投資者現(xiàn)在要求更高的回報(bào)，以補(bǔ)償不斷增加的風(fēng)險(xiǎn)。她還強(qiáng)調(diào)，由于政府無(wú)法承受借貸成本上升，美債收益率是有一個(gè)天花板的。
與此同時(shí)，隨著投資者撤出政府債券，Schieven表示，黃金仍是最后的避險(xiǎn)資產(chǎn)。她補(bǔ)充說(shuō)，即使以目前的價(jià)格，黃金仍是一項(xiàng)有吸引力的投資。
她稱：“只有當(dāng)你認(rèn)為金價(jià)會(huì)下跌時(shí)，黃金才會(huì)顯得昂貴，而我們并沒有看到這種情況。要想讓金價(jià)回落到2025年初的每盎司2700美元水平，還需要發(fā)生很多事情。市場(chǎng)上有許多因素已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化，這些因素將有助于金價(jià)保持高位?！?br>
現(xiàn)貨黃金日線圖 來(lái)源：易匯通
北京時(shí)間6月11日11:00 現(xiàn)貨黃金 報(bào) 3337.65美元/盎司
