夢(mèng)中有蝶the Great silver Bull的作者、SilverStockInvestor的發(fā)行人Peter Krauth認(rèn)為，銀價(jià)上漲表明市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)變。
他說：“我認(rèn)為這與宏觀形勢(shì)有很大關(guān)系，通脹的想法確實(shí)已經(jīng)深入到消費(fèi)者心中。核心PCE是美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)，目前約為3.5%，而他們的目標(biāo)水平是2%，因此這遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于他們的目標(biāo)水平。在幾個(gè)月的時(shí)間里，第一季度它從約2.75%上升到3.5%。這是核心PCE，衡量消費(fèi)品的實(shí)際通脹。然后，我們知道這可能是一個(gè)異常值，但美國第一季度GDP增長有所下降?！?br>
“把這些因素結(jié)合起來，就得到了完美的滯脹構(gòu)圖?！?br>
他補(bǔ)充道：“第二季度會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長嗎？我不太確定，第一季度可能有點(diǎn)異常，但就經(jīng)濟(jì)走向而言，它肯定仍然令人擔(dān)憂?！?br>
Krauth表示，通脹擔(dān)憂的另一個(gè)風(fēng)向標(biāo)是密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心調(diào)查，該調(diào)查近幾個(gè)月來一直亮紅燈。
圖1：一年通脹預(yù)期飆升至1981年以來最高水平
他說：“消費(fèi)者的一年通脹預(yù)期最近有所上升，這太戲劇性了，在2.75%左右然后躍升至6.5%。在一兩個(gè)月的時(shí)間里，它直線上升。這張圖表可以追溯到上世紀(jì)70年代末，自1981年以來我們從未見過這個(gè)水平。在我看來，所有這些都表明，消費(fèi)者真正接受的是，通脹不僅不會(huì)消失，而且很可能在未來一年甚至幾年里大幅上升。”
Krauth表示，這也反映在債券市場(chǎng)上，隨著債券價(jià)格下滑，美債收益率一直在上升。他說：“20年期美債ETF（TLT）看起來很快就會(huì)崩潰。在過去一年里看起來像是第三次觸底，它可能會(huì)跌破這個(gè)水平。”
圖2：20年期美債ETF
另一個(gè)預(yù)示通脹可能即將到來的良好指標(biāo)是30年期美債收益率指數(shù)。他說：“這可以追溯到1980年，是40年的下跌，這意味著債券價(jià)格一直在上漲。在2022年年初到年中，它終于上破了下降趨勢(shì)線。”
圖3：30年期美債收益率指數(shù)
Krauth表示：“如果你看看底部，也就是2020年疫情最嚴(yán)重的時(shí)候，我們看到的是30年期美債0.1%荒謬的收益率，而現(xiàn)在幾乎5%。”
美國總共36萬億美元的未償債務(wù)中，有9萬億美元將在今年到期。他說：“他們可能會(huì)在整個(gè)期限范圍內(nèi)續(xù)簽，但毫無疑問，這對(duì)債務(wù)產(chǎn)生了巨大影響，因?yàn)樗麄儽仨殐斶€這筆債務(wù)，而現(xiàn)在唯一的償還方式就是印刷更多，因此我認(rèn)為市場(chǎng)正在認(rèn)真對(duì)待這一點(diǎn)。”
至于為什么近幾日白銀因通脹擔(dān)憂而出現(xiàn)大量買盤，而黃金卻沒有，Krauth認(rèn)為，黃金已經(jīng)消化了相當(dāng)程度的通脹風(fēng)險(xiǎn)，而白銀還沒有。
特朗普和馬斯克之間持續(xù)的不和也引起了人們對(duì)特朗普預(yù)算法案細(xì)節(jié)的更多關(guān)注，馬斯克批評(píng)該法案是極度通脹的。
Krauth稱：“我認(rèn)為人們看到了馬斯克的到來，他來這里是為了大幅削減開支。他出局了，特朗普正在推動(dòng)一項(xiàng)巨大的支出法案，這將再次導(dǎo)致嚴(yán)重的通脹，這就是馬斯克批評(píng)它的原因?！?br>
他說：“如果你正在尋找近期推動(dòng)白銀上漲的因素，這可能就是，給銀價(jià)點(diǎn)了一把火?！?br>
展望未來，Krauth認(rèn)為，隨著貿(mào)易協(xié)議的達(dá)成，黃金可能看起來超買，金銀比率可能出現(xiàn)一些有趣的動(dòng)態(tài)。而相對(duì)低估的白銀將繼續(xù)迎頭趕上。
他說：“我認(rèn)為，在金銀比率方面，我們可能會(huì)看到白銀在下半年開始迎頭趕上，黃金可能會(huì)進(jìn)一步上漲，我不認(rèn)為在今年剩下的時(shí)間里金價(jià)會(huì)被限制在3300美元或3400美元，但我們認(rèn)為下半年均價(jià)是3500美元或更高一些。我認(rèn)為我們可以看到金銀比率下降……保守地說，可能會(huì)看到75比1，大約在那里?！?br>
這意味著銀價(jià)將在45美元左右，距離歷史高點(diǎn)僅差5美元。Krauth認(rèn)為這種灰色金屬不會(huì)就此止步。
他說：“我在過去六個(gè)月里多次說過，我認(rèn)為今年下半年銀價(jià)至少會(huì)達(dá)到40美元。我認(rèn)為我們將在明年的某個(gè)時(shí)候看到50美元的目標(biāo)水平被打破。”
他補(bǔ)充說：“不僅50美元是現(xiàn)實(shí)的，而且在此基礎(chǔ)上再漲10至15美元也不是不現(xiàn)實(shí)的。我聽一些非常聰明的分析師說過人們積極交易白銀，他們說白銀的歷史上限是50美元，一旦突破，你就進(jìn)入了完全未知的水域。”
“銀價(jià)從來沒有超過50美元，因此取決于環(huán)境，它真的可以走到任何地方。”
現(xiàn)貨白銀日線圖 來源：易匯通
北京時(shí)間6月9日13:57 現(xiàn)貨白銀 報(bào) 36.07美元/盎司。
