周四（5月15日），現(xiàn)貨黃金延續(xù)跌勢(shì)，亞洲交易時(shí)段一路下探，最低觸及3120美元區(qū)域，創(chuàng)下自4月10日以來(lái)的新低。中美貿(mào)易摩擦緩和引發(fā)資金從避險(xiǎn)資產(chǎn)流出，而美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期收窄則進(jìn)一步對(duì)無(wú)收益的黃金形成壓制。



中美同意大幅降低關(guān)稅并實(shí)施為期90天的暫停期，緩解了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，同時(shí)促使交易員降低對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)降息的預(yù)期。這持續(xù)推高美國(guó)國(guó)債收益率，對(duì)非收益類黃金構(gòu)成壓力。盡管美元多頭在觀望即將公布的美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)和鮑威爾講話，然而這并未能對(duì)金價(jià)形成支撐。即使全球風(fēng)險(xiǎn)情緒略有惡化，權(quán)益市場(chǎng)普遍呈現(xiàn)疲軟，也未能緩解現(xiàn)貨黃金的看跌壓力。有分析認(rèn)為，金價(jià)跌破關(guān)鍵技術(shù)位置，進(jìn)一步支持看跌觀點(diǎn)，預(yù)示商品價(jià)格可能繼續(xù)下行。

烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示將參加原定于本周四在伊斯坦布爾舉行的首次與俄羅斯的和平會(huì)談，但克里姆林宮宣布普京總統(tǒng)將缺席此次會(huì)議。分析認(rèn)為，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，但對(duì)貴金屬的支撐作用有限。

技術(shù)面：

金價(jià)在日線圖上展現(xiàn)出明顯的調(diào)整趨勢(shì)，自4月創(chuàng)下歷史高點(diǎn)3499.83美元后走低，當(dāng)前價(jià)格已跌破3195美元支撐位。布林帶指標(biāo)顯示中軌位于3283.01美元，上軌達(dá)3451.71美元，下軌為3114.30美元，表明市場(chǎng)波動(dòng)區(qū)間明確。金價(jià)目前接近下軌，若跌破可能加速下行。



MACD指標(biāo)顯示死叉形態(tài)持續(xù)，DIFF線為14.92，DEA線為45.18，MACD值為-60.53，表明短期動(dòng)能依然偏向空頭。RSI(14)讀數(shù)為42.55，處于中性偏弱區(qū)域，但尚未達(dá)到極度超賣，預(yù)示下行空間仍存。

值得注意的是，CCI指標(biāo)已跌至-161.58，接近超賣區(qū)域，可能在近期提供技術(shù)性反彈機(jī)會(huì)。從價(jià)格結(jié)構(gòu)來(lái)看，黃金正在測(cè)試3120美元支撐位，該位置若失守，下一目標(biāo)將指向3075美元。

目前價(jià)格形成連續(xù)陰線排列，暗示空頭壓力仍然較大。若要扭轉(zhuǎn)當(dāng)前走勢(shì)，金價(jià)需重新站穩(wěn)3195美元阻力，并突破3435美元水平才能確認(rèn)調(diào)整結(jié)束。當(dāng)前形態(tài)下，布林帶開(kāi)口趨于收窄，預(yù)示新一輪大幅波動(dòng)可能即將到來(lái)。

市場(chǎng)情緒觀察：

市場(chǎng)情緒正從樂(lè)觀向謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)變。交易員降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，目前僅預(yù)計(jì)今年降息約50個(gè)基點(diǎn)，而非上月預(yù)期的100個(gè)基點(diǎn)。這種情緒轉(zhuǎn)變與全球貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和相呼應(yīng)，表明市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂有所減輕。

波動(dòng)性方面，金價(jià)的平均真實(shí)波幅(ATR)有所擴(kuò)大，暗示市場(chǎng)波動(dòng)性增加，這通常是趨勢(shì)轉(zhuǎn)換階段的特征。最近幾日黃金ETF的資金流出加速，表明機(jī)構(gòu)投資者正在減持黃金頭寸，進(jìn)一步印證了避險(xiǎn)需求的下降。

芝商所(CME)最新數(shù)據(jù)顯示，黃金期貨的投機(jī)性凈多頭持倉(cāng)已連續(xù)兩周減少，表明市場(chǎng)看漲情緒正在冷卻。與此同時(shí)，交易員情緒指標(biāo)顯示看空意愿上升，但尚未達(dá)到極端水平，預(yù)示還有進(jìn)一步下跌空間。

后市展望：

空頭展望：技術(shù)面顯示，金價(jià)已跌破關(guān)鍵支撐位，MACD維持負(fù)值，暗示下行趨勢(shì)尚未結(jié)束。若美國(guó)PPI數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，且鮑威爾在講話中表現(xiàn)出鷹派立場(chǎng)，將可能促使金價(jià)進(jìn)一步下探至3075美元甚至3000美元心理關(guān)口。貿(mào)易緊張緩和和美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性可能持續(xù)抑制避險(xiǎn)需求，進(jìn)一步限制金價(jià)反彈空間。

多頭展望：從長(zhǎng)期視角看，盡管短期承壓，黃金的基本面仍然穩(wěn)健。全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依然存在，各國(guó)央行持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備以分散美元風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)面上，CCI已跌至超賣區(qū)域，可能催生技術(shù)性反彈。若美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)幾次會(huì)議上釋放更多鴿派信號(hào)，同時(shí)地緣政治局勢(shì)再度升級(jí)，金價(jià)有望重返3300美元以上水平。

有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期一旦真正啟動(dòng)，將為黃金提供強(qiáng)勁支撐，市場(chǎng)普遍預(yù)期今年10月美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)始降息。另外，若美國(guó)因素出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，如經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯著惡化或政策不確定性上升，避險(xiǎn)資金將重新流入黃金市場(chǎng)。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開(kāi)。