加拿大央行（Bank of Canada）本周將重新審視全國通脹數(shù)據(jù)，在最近的稅收變化和貿(mào)易戰(zhàn)中，形勢尤其不明朗。

加拿大統(tǒng)計局預(yù)計將于周二公布其5月份消費者價格指數(shù)。



金融數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，上月通脹同比上升1.8%。

4月份的數(shù)據(jù)顯示，年度通脹率大幅放緩至1.7%，這在很大程度上要歸功于與消費者碳價結(jié)束掛鉤的汽油價格下跌。

蒙特利爾銀行（BMO）負責加拿大利率和宏觀策略師的董事總經(jīng)理Benjamin Reitzes表示，他預(yù)計5月份通脹下降至1.5%。他指出，與去年同期相比，住房通脹放緩，汽油價格漲幅回落。

但央行在一個越來越不確定的世界里試圖設(shè)定其基準利率時，分析的不僅僅是總體數(shù)據(jù)。

Reitzes表示：“現(xiàn)實是，他們不會只看一個數(shù)字，他們會看許多不同的通脹指標，試圖找出潛在的趨勢是什么。”

加拿大央行行長Tiff Macklem周三發(fā)表講話，稱當前的通脹形勢“復(fù)雜”。

他表示，近期潛在通脹的“堅挺”可能是與美國的貿(mào)易戰(zhàn)影響通脹的早期跡象。

迄今為止，央行一直受到與關(guān)稅爭端有關(guān)的不確定性的困擾，它連續(xù)兩次維穩(wěn)其政策利率在2.75%，等待貿(mào)易限制將如何影響通脹的明朗化。

雖然關(guān)稅和反關(guān)稅本身可能會推高企業(yè)的價格，但目前尚不清楚企業(yè)轉(zhuǎn)嫁這些成本給客戶的速度有多快。

由此引起的經(jīng)濟放緩也可能導(dǎo)致企業(yè)和消費者控制支出，使通脹壓力相對溫和。

CIBC資本市場的高級經(jīng)濟學(xué)家Katherine Judge表示，關(guān)稅可能會導(dǎo)致通脹小幅上升。

她在上周五給客戶的一份報告中表示：“月度增長加速將主要與食品價格和核心商品價格有關(guān)，食品價格增加了反關(guān)稅的影響，而核心商品價格可能開始反映更廣泛的關(guān)稅?！?br>
“我們預(yù)計，在4月份出人意料地大幅上漲之后，租金通漲將放緩，并與行業(yè)數(shù)據(jù)一致，與食品價格上漲相反。”

Judge指出，即將公布的通脹數(shù)據(jù)將反映加拿大統(tǒng)計局對其CPI籃子所做的調(diào)整，但他說，這種變化通常不會對總體數(shù)據(jù)產(chǎn)生重大影響。

Reitzes表示，很難確定關(guān)稅對通脹數(shù)據(jù)的影響。

他說：“不過，加拿大央行肯定在關(guān)注這一點。為他們工作的經(jīng)濟學(xué)家將對所有這些數(shù)據(jù)進行梳理，尋找任何跡象?！?br>
近幾個月來，食品通脹有所加劇，Reitzes指出，這是加拿大實施反關(guān)稅的一個領(lǐng)域。但他也表示，這可能是年初加元疲軟帶來的滯后影響，目前已滲透到食品價格中。

通脹數(shù)據(jù)中的另一個噪音來源是今年年初聯(lián)邦政府的稅收變化。

首先，渥太華為期兩個月的GST假期扭曲了一系列雜貨、禮品和家庭必需品的價格數(shù)據(jù)，現(xiàn)在消費者碳稅的結(jié)束正在拉低總體通脹。

但這種影響只會持續(xù)一年，并將在12個月后從通脹比較中剔除。

Macklem表示，央行越來越重視剔除稅收變化影響的CPI指標，以使其更加清晰。

他周三指出，4月份不含稅的通脹為2.3%，高于央行的預(yù)期。他周三還暗示，加拿大央行正在更密切地審視自己偏好的核心通脹指標。

這些核心通脹數(shù)據(jù)現(xiàn)在已經(jīng)超過了3%，但他也警告說，“潛在的一些扭曲”可能會“夸大”價格壓力。

其他衡量核心通脹的指標都較低，因此他說，央行在衡量通脹下一步走向時，正在考慮一系列因素。

Macklem稱：“市場出現(xiàn)了一些不尋常的波動，這是暫時的還是持續(xù)的，我認為仍然是一個懸而未決的問題?！?br>
加拿大央行在7月30日做出下一次利率決議之前將看到兩份通脹報告。

Reitzes表示，如果顯示通脹仍得到良好控制，央行可能會找到一個降息的窗口，以便面對關(guān)稅的同時提振經(jīng)濟。

他說：“他們可能會抓住這個機會，但通脹需要給他們提供這個機會，而目前并沒有?！?/div>

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