周五（5月30日），馬來西亞棕櫚油期貨（FCPOc3）在周五收盤時出現(xiàn)回落，8月交割的基準合約收于3878林吉特/噸，較前一交易日下跌54林吉特，跌幅1.37%。盡管日內表現(xiàn)疲軟，但本周合約整體仍錄得1.33%的漲幅，連續(xù)第三周上漲。受芝加哥豆油價格走弱的拖累，棕櫚油市場在本周最后一個交易日面臨一定壓力，但原油價格的穩(wěn)定以及棕櫚油在生物柴油領域的吸引力為市場提供了潛在支撐。本文將結合最新基本面、技術面以及機構觀點，分析棕櫚油市場的近期變化，并展望未來走勢。

基本面分析：競爭油脂價格與原油波動主導市場

本周，棕櫚油價格的波動主要受到全球植物油市場的聯(lián)動影響。芝加哥期貨交易所（CBOT）的豆油價格在本周下跌1.74%，對棕櫚油形成明顯拖累。大連商品交易所的豆油主力合約（DBYcv1）和棕櫚油合約（DCPcv1）分別下跌0.86%和0.89%，顯示出植物油市場整體偏弱的趨勢。作為全球植物油市場的重要組成部分，棕櫚油價格高度依賴于競爭油脂的走勢，豆油價格的疲軟直接削弱了棕櫚油的相對吸引力。

與此同時，原油價格在本周保持相對穩(wěn)定，盡管市場預期OPEC+可能進一步增產(chǎn)，導致油價連續(xù)第二周錄得跌幅。原油價格的走勢對棕櫚油市場具有重要意義，因為較高的原油價格通常會提升棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力。當前，原油價格的穩(wěn)定為棕櫚油提供了一定的底部支撐，但市場對OPEC+未來政策的擔憂限制了其上行空間。

貨幣因素也在一定程度上影響了棕櫚油的國際競爭力。馬來西亞林吉特兌美元在本周貶值0.31%，使得以林吉特計價的棕櫚油對海外買家更具價格吸引力。這一因素在一定程度上抵消了競爭油脂價格下跌帶來的負面影響。然而，市場對全球經(jīng)濟前景的不確定性，尤其是地緣政治風險的持續(xù)存在，使得買家在采購時更為謹慎，短期內限制了棕櫚油的需求增長。

技術面分析：區(qū)間震蕩格局延續(xù)

從技術面看，馬來西亞棕櫚油8月合約（FCPOc3）當前報價3878林吉特/噸，位于布林帶（20,2）中軌3854.15上方，接近上軌3954.24，顯示短期價格走勢略偏強。MACD指標（12,26,9）顯示DIFF線20.7229位于DEA線-42.2724上方，但兩者均在零軸下方，MACD柱狀圖值為-62.9953，表明市場仍處于空頭趨勢中的短期反彈，且空頭動能有所減弱。關鍵支撐位關注3800心理關口和布林帶下軌3754.06，阻力位則看布林帶上軌3954.24和4000整數(shù)關口。整體來看，價格雖站上中軌，但MACD指標顯示上漲動能受限，短期或維持3754-3954區(qū)間震蕩格局，需等待更明確的技術信號確認趨勢方向。



知名機構分析師David Ng在吉隆坡的Iceberg X Sdn Bhd指出：“我們認為支撐位在3800林吉特，阻力位在3950林吉特?！边@一觀點與當前技術面分析一致，3800林吉特作為關鍵支撐位，與布林帶下軌3754林吉特共同構成短期底部區(qū)域，而3950林吉特的阻力位則與布林帶上軌接近。若價格跌破3800林吉特，可能進一步下探至3750林吉特附近；反之，若突破3950林吉特，下一目標可能是4000林吉特的整數(shù)關口。

部分市場參與者認為棕櫚油的回調是技術性調整，而非趨勢反轉。一位匿名交易員表示：“芝加哥豆油的弱勢拖累了棕櫚油，但原油價格的支撐和林吉特走弱可能限制下跌空間。”

此外，市場對OPEC+增產(chǎn)預期的擔憂引發(fā)了熱議。一些交易者指出，若原油價格因增產(chǎn)而進一步承壓，棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力可能減弱。然而，另有交易者認為，全球植物油需求在長期內仍具韌性，棕櫚油的中期上漲趨勢尚未改變。

未來趨勢展望

展望未來，棕櫚油價格的走勢將在短期內繼續(xù)受到競爭油脂和原油價格的驅動。如果芝加哥豆油價格持續(xù)走弱，棕櫚油可能進一步測試3800林吉特的支撐位，甚至下探布林帶下軌3754林吉特。然而，林吉特的走弱以及原油價格的相對穩(wěn)定為市場提供了底部支撐，限制了大幅下跌的可能性。若原油價格因OPEC+政策或其他因素意外反彈，棕櫚油可能突破3950林吉特，挑戰(zhàn)4000林吉特的心理關口。

從中長期看，棕櫚油的基本面仍具韌性。全球植物油需求的穩(wěn)步增長，以及棕櫚油在生物柴油領域的應用前景，為價格提供了結構性支撐。然而，短期內市場可能維持區(qū)間震蕩格局，交易者需密切關注3800至3950林吉特區(qū)間的突破方向，以及MACD指標的動能變化。地緣政治風險和全球經(jīng)濟的不確定性也將繼續(xù)影響市場情緒，建議交易者動態(tài)跟蹤相關消息面的變化。