國(guó)際金價(jià)近日迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)上漲，周三連續(xù)第三個(gè)交易日攀升，創(chuàng)下一周新高至3324.76美元/盎司，最終收?qǐng)?bào)3315.14美元/盎司，單日漲幅約0.78%。周四（5月22日）亞洲交易時(shí)段，現(xiàn)貨黃金繼續(xù)維持高位震蕩態(tài)勢(shì)，交投于3318.79美元/盎司附近。這波上漲行情主要受到美元指數(shù)走軟和全球地緣政治不確定性加劇的雙重推動(dòng)，顯示出黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的獨(dú)特魅力。

美元疲軟為黃金上漲提供燃料

美元指數(shù)近期表現(xiàn)疲軟，周三下跌0.6%，失守100整數(shù)關(guān)口，盤(pán)中最低曾觸及近兩周新低至99.33，這成為推動(dòng)金價(jià)上漲的重要因素。美元走弱使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)其他貨幣持有者來(lái)說(shuō)變得更加便宜，從而刺激了國(guó)際買(mǎi)盤(pán)需求。美元疲軟的背后，是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政健康狀況的深切擔(dān)憂。特朗普政府時(shí)期的減稅議案重新引發(fā)關(guān)注，無(wú)黨派分析顯示該議案可能導(dǎo)致美國(guó)政府債務(wù)增加3萬(wàn)億至5萬(wàn)億美元，這種財(cái)政赤字貨幣化的預(yù)期正在削弱美元信用。

美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的異常表現(xiàn)也加劇了美元壓力。最新160億美元20年期國(guó)債標(biāo)售需求異常疲軟，得標(biāo)利率創(chuàng)下5.047%的紀(jì)錄高位，明顯高于二級(jí)市場(chǎng)同期收益率。這表明國(guó)際投資者正在要求更高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)才愿意持有美國(guó)債務(wù)，這種"拋售美國(guó)資產(chǎn)"的趨勢(shì)在華爾街引發(fā)連鎖反應(yīng)。Action Economics分析師Kim Rupert指出，這種情況與對(duì)美國(guó)資產(chǎn)需求減弱的整體趨勢(shì)相符，正在形成一種負(fù)反饋循環(huán)。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推升避險(xiǎn)需求

除了美元因素外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的升溫也為黃金提供了強(qiáng)勁支撐。CNN最新報(bào)道顯示，以色列可能正在準(zhǔn)備打擊伊朗核設(shè)施，而美國(guó)政府仍在與伊朗就鈾濃縮計(jì)劃進(jìn)行談判。中東局勢(shì)的緊張化導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫，黃金與日元、瑞郎等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)同步走強(qiáng)。這種地緣政治不確定性短期內(nèi)難以消除，為金價(jià)提供了持續(xù)支撐。

值得注意的是，全球貿(mào)易局勢(shì)雖然暫時(shí)平靜，但潛在風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴的90天關(guān)稅暫緩期即將結(jié)束，而新協(xié)議尚未達(dá)成。日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信即將與美國(guó)財(cái)長(zhǎng)舉行的會(huì)談也備受關(guān)注，匯率問(wèn)題可能再次成為焦點(diǎn)。RJO Futures高級(jí)市場(chǎng)策略師Daniel Pavilonis表示，市場(chǎng)正處于高位和近期低位之間的中間位置，正在等待更多貿(mào)易和關(guān)稅協(xié)議的明確信號(hào)。

金融市場(chǎng)動(dòng)蕩凸顯黃金價(jià)值

美國(guó)股市周三遭遇重挫，三大股指創(chuàng)下一個(gè)月來(lái)最大單日跌幅，道瓊斯指數(shù)暴跌816.80點(diǎn)。這種劇烈波動(dòng)源于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政府債務(wù)激增的擔(dān)憂，導(dǎo)致國(guó)債收益率飆升。10年期美債收益率上漲10.8個(gè)基點(diǎn)至4.589%，創(chuàng)下2月中旬以來(lái)新高。在股市與債市同步下跌的罕見(jiàn)情況下，黃金的避險(xiǎn)屬性得到充分彰顯。

從板塊表現(xiàn)來(lái)看，標(biāo)普500指數(shù)11個(gè)板塊中有10個(gè)下跌，僅通訊服務(wù)類(lèi)股逆勢(shì)上漲。聯(lián)合健康集團(tuán)因負(fù)面新聞單日暴跌近6%，而科技巨頭表現(xiàn)分化，谷歌母公司Alphabet上漲2.7%，蘋(píng)果、特斯拉等則下跌超過(guò)2%。這種市場(chǎng)混亂局面進(jìn)一步強(qiáng)化了投資者對(duì)黃金的配置需求。摩根士丹利雖然上調(diào)美股評(píng)級(jí)至"增持"，但也特別強(qiáng)調(diào)政策不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這種謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度實(shí)際上支持了避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置邏輯。

黃金后市展望

綜合分析當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，黃金的上漲動(dòng)能依然充沛。技術(shù)面上，金價(jià)成功突破短期阻力位，形成新的上升通道；基本面上，美元疲軟、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)不確定性三大支撐因素短期內(nèi)難以消退。特別是美國(guó)財(cái)政赤字貨幣化的長(zhǎng)期趨勢(shì)和中東局勢(shì)的潛在惡化風(fēng)險(xiǎn)，都可能成為推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步上漲的催化劑。

不過(guò)投資者也需警惕市場(chǎng)短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。黃金近期漲幅較大，可能存在技術(shù)性回調(diào)需求。此外，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁或地緣政治出現(xiàn)緩和跡象，都可能暫時(shí)抑制金價(jià)漲勢(shì)。但從長(zhǎng)期資產(chǎn)配置角度看，在當(dāng)前復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下，適當(dāng)配置黃金無(wú)疑是對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效策略。隨著全球去美元化進(jìn)程的推進(jìn)和多極化世界的形成，黃金的貨幣屬性可能重新得到市場(chǎng)重視，這為其長(zhǎng)期價(jià)值提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

本交易日將出爐歐美國(guó)家5月份PMI數(shù)據(jù)、美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)變動(dòng)、美國(guó)4月成屋銷(xiāo)售年化總數(shù)，投資者需要予以關(guān)注，另外，繼續(xù)關(guān)注國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)、地緣局勢(shì)和G7會(huì)議相關(guān)消息，留意美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來(lái)源：易匯通）

北京時(shí)間06:41，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3317.72美元/盎司。