2025年5月12日，在瑞士日內(nèi)瓦舉行的首輪高層中美貿(mào)易談判中，雙方聯(lián)合聲明發(fā)布后，引發(fā)了金融市場(chǎng)強(qiáng)烈反應(yīng)，美元指數(shù)、現(xiàn)貨黃金和布倫特原油短線均出現(xiàn)大幅波動(dòng)；其中現(xiàn)貨黃金在15:00開始的一分鐘內(nèi)跳水約19美元。

據(jù)商務(wù)部發(fā)布中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明：

雙方承諾將于2025年5月14日前采取以下舉措：美國將（一）修改2025年4月2日第14257號(hào)行政令中規(guī)定的對(duì)中國商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征的從價(jià)關(guān)稅，其中，24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實(shí)施，同時(shí)保留按該行政令的規(guī)定對(duì)這些商品加征剩余10%的關(guān)稅；（二）取消根據(jù)2025年4月8日第14259號(hào)行政令和2025年4月9日第14266號(hào)行政令對(duì)這些商品的加征關(guān)稅。中國將（一）相應(yīng)修改稅委會(huì)公告2025年第4號(hào)規(guī)定的對(duì)美國商品加征的從價(jià)關(guān)稅，其中，24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實(shí)施，同時(shí)保留對(duì)這些商品加征剩余10%的關(guān)稅，并取消根據(jù)稅委會(huì)公告2025年第5號(hào)和第6號(hào)對(duì)這些商品的加征關(guān)稅；（二）采取必要措施，暫停或取消自2025年4月2日起針對(duì)美國的非關(guān)稅反制措施。采取上述舉措后，雙方將建立機(jī)制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)行協(xié)商。中方代表是國務(wù)院副總理何立峰，美方代表是財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特和美國貿(mào)易代表賈米森·格里爾。協(xié)商可在中國、美國，或雙方商定的第三國進(jìn)行。根據(jù)需要，雙方可就相關(guān)經(jīng)貿(mào)議題開展工作層面磋商。

市場(chǎng)反應(yīng)

從市場(chǎng)反應(yīng)來看，聲明發(fā)布后，各類金融資產(chǎn)出現(xiàn)了顯著波動(dòng)。首先，美元指數(shù)在15:00開始的5分鐘內(nèi)從100.6776上漲到101.0240；非美貨幣普遍下跌，其中歐元兌美元在15:00開始的5分鐘內(nèi)從1.1217下跌至1.1172。這些波動(dòng)反映了市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易關(guān)系緩解的樂觀反應(yīng)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的預(yù)期有所改善。美元的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，除了受到貿(mào)易政策變化的推動(dòng)外，也與全球風(fēng)險(xiǎn)情緒的轉(zhuǎn)暖密切相關(guān)。



（美元指數(shù)5分鐘圖，來源易匯通）

黃金市場(chǎng)則因避險(xiǎn)情緒的減弱而出現(xiàn)回調(diào)?，F(xiàn)貨黃金在15:00開始的5分鐘內(nèi)從3277跳水至3250美元，幅度達(dá)27美元。黃金的回調(diào)反映了市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易局勢(shì)緩解的樂觀預(yù)期，投資者不再急于尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)，從而撤資黃金，轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)較高的市場(chǎng)。這一變化表明，市場(chǎng)情緒的變化對(duì)貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求產(chǎn)生了直接影響。



（現(xiàn)貨黃金5分鐘圖，來源易匯通）

油價(jià)方面，布倫特原油期貨價(jià)格在15:00開始的5分鐘內(nèi)從64.94上升至65.59美元。油價(jià)上漲的原因與市場(chǎng)情緒回暖和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的改善密切相關(guān)。貿(mào)易摩擦的緩解意味著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有所減輕，從而提升了市場(chǎng)對(duì)能源需求的預(yù)期。隨著貿(mào)易爭(zhēng)端的緩解，全球經(jīng)濟(jì)前景變得更加樂觀，這有助于推動(dòng)能源需求的增長(zhǎng)，進(jìn)一步推動(dòng)油價(jià)上漲。



（布倫特原油5分鐘圖，來源易匯通）

外媒分析師解讀

首先，90天的暫停期為雙方提供了更多的談判時(shí)間，這有助于緩解即期貿(mào)易摩擦，避免進(jìn)一步升級(jí)。其次，聲明中提到雙方將繼續(xù)深入磋商，未來有望達(dá)成更為穩(wěn)定的貿(mào)易協(xié)議。這些表態(tài)表明，雖然當(dāng)前的協(xié)議為短期措施，但長(zhǎng)期來看，雙方可能會(huì)通過進(jìn)一步的對(duì)話與合作，在未來實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

從金融市場(chǎng)的角度來看，短期內(nèi)的市場(chǎng)情緒將受到貿(mào)易摩擦緩解的積極推動(dòng)。投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性可能有所降低。然而，隨著談判的深入，市場(chǎng)仍需要關(guān)注協(xié)議落實(shí)的具體進(jìn)展及可能出現(xiàn)的突發(fā)事件，這些都可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、商品價(jià)格和金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。對(duì)于投資者而言，密切關(guān)注貿(mào)易談判的進(jìn)展，并根據(jù)市場(chǎng)情緒的變化調(diào)整投資策略，將成為未來幾個(gè)月的重要任務(wù)。

總體來看，中美雙方在瑞士日內(nèi)瓦達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議，盡管僅是暫時(shí)性的措施，但對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了顯著的影響。美元的走強(qiáng)、黃金的回調(diào)和油價(jià)的上漲均表明市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易摩擦緩解的積極反應(yīng)。未來90天內(nèi)，市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注雙方能否達(dá)成更為長(zhǎng)期的解決方案。