周一（5月5日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，目前交投于3246.44美元/盎司附近，漲幅約0.2%。KITCO調(diào)查顯示，多數(shù)華爾街分析對本周金價維持看跌預(yù)期，多數(shù)散戶則重拾看漲立場。本周將迎來美聯(lián)儲利率決議，料將主導(dǎo)本周行情，另外，需要繼續(xù)關(guān)注國際貿(mào)易局勢的相關(guān)消息。

Kitco最新黃金調(diào)查顯示，僅少數(shù)行業(yè)專家預(yù)計未來一周金價上漲，但半數(shù)散戶投資者在金價下跌之際仍保持看漲立場。

最新Kitco黃金調(diào)查顯示，18位分析師中半數(shù)華爾街機構(gòu)再次看跌金價。28%（5位）專家預(yù)計上漲，50%（9位）看跌，22%（4位）認為將橫盤整理。線上投票中273位散戶呈現(xiàn)分歧，52%（143人）看漲，29%（79人）看跌，19%（51人）預(yù)期盤整。



回調(diào)力度或不夠

Adrian Day資產(chǎn)管理公司總裁Adrian Day表示，黃金從兩周前高點回落逾7%，雖幅度可觀，但尚不足以清洗所有弱勢持倉者和獲利盤，對美國經(jīng)濟衰退的擔憂加劇（盡管初期通常利空黃金），以及國際關(guān)稅緊張局勢可能緩和，都可能削弱黃金的短期需求。"

Day指出："我們認為仍有下行空間，對未來一周走勢持謹慎看跌立場。"

技術(shù)面看跌

Barchart高級分析師Darin Newsom明確看跌："如果還能相信技術(shù)分析（這點我每周都在加深懷疑），六月期金日線圖顯示短期趨勢向下。展望未來一周，美聯(lián)儲公開市場委員會預(yù)計不會調(diào)整利率，這可能引發(fā)美元空頭回補反彈。"
他補充道："長期趨勢會改變嗎？至少截至周五早盤我沒看到跡象。但周末可能風(fēng)云突變。"

對沖策略建議

《VR金屬/資源通訊》出版人Mark Leibovit建議："對黃金保持謹慎，白銀更需警惕?？勺龆喾聪駿TF基金GLL和ZSL對沖風(fēng)險。"

超跌反彈論

Asset Strategies International總裁兼首席運營官Rich Checkan持相反觀點："當前回調(diào)已過度，上周美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)足夠糟糕，將為鮑威爾主席在下周FOMC會議上提供擔憂依據(jù)。黃金將緩慢回升。"

3000美元警戒線，多空博弈加劇

StoneX貴金屬分析師Fawad Razaqzada警告："若貿(mào)易協(xié)議樂觀情緒持續(xù)，金價很可能回落至3000美元/盎司。亞洲大國似乎準備重啟談判，雖然過程漫長，但投資者已大舉重返股市，標普500指數(shù)較4月低點反彈超17%。相比之下，黃金從高點回落僅8.5%（名義價值298美元）。"

他分析稱："美元等因素固然影響金價，但若股市投資者對貿(mào)易協(xié)議的預(yù)判正確，黃金的避險需求本應(yīng)更顯著減弱。基于此，短期金價前景略顯混沌，下探甚至跌破3000關(guān)口可能性存在。"

Razaqzada同時指出："多頭仍可爭辯：除非出現(xiàn)明確的高低點下移形態(tài)，且貿(mào)易談判取得實質(zhì)性突破（而非華盛頓的政治作秀），否則再創(chuàng)新高的可能性不能排除。但正如前述，空頭同樣具備施壓理由?？紤]到黃金長期圖表顯示歷史性超買，空頭有充分理由開始捍衛(wèi)失守的支撐位。因此，我認為最小阻力路徑傾向于下行。"

關(guān)稅消息主導(dǎo)金市，避險光環(huán)下的雙刃劍，多空拉鋸戰(zhàn)持續(xù)

Walsh Trading商業(yè)對沖部門主管John Weyer指出，黃金市場將繼續(xù)受關(guān)稅消息（無論虛實）支配。"坦白說每次關(guān)稅新聞彈出，都能感受到某些協(xié)議正在醞釀，"他表示，"亞洲大國立場可能更趨強硬——取決于你如何解讀。"

Weyer認同多數(shù)國家將按兵不動，靜待市場反噬特朗普政府："有人自以為手握王牌，實則未必。更關(guān)鍵的是，雖然外界認為亞洲大國承壓更大，但其痛苦承受閾值遠超預(yù)期。眼下是場對峙，核心問題在于：誰先妥協(xié)？說實話，我認為他們寧愿承受巨大痛苦也不會輕易屈服。"

對于短期走勢，Weyer預(yù)計將維持區(qū)間波動但波動劇烈："我認為是區(qū)間震蕩，不過這個區(qū)間會很大。只要沒有顛覆性信號出現(xiàn)，市場對頭條新聞的膝跳反應(yīng)就不會停止。相信部分投資者已被震出黃金市場，正選擇暫時觀望。"

Weyer提醒："盡管黃金是正統(tǒng)避險資產(chǎn)，但波動性不容小覷。人們歷來認為'黃金永遠沒錯'，但必須準備好應(yīng)對劇烈震蕩。很多人可能被避險屬性迷惑，忽視了其高波動本質(zhì)。"

Forexlive首席外匯策略師Adam Button看漲："市場高估了美國達成實質(zhì)性貿(mào)易協(xié)議的進度。必須看清美方愿將關(guān)稅降至多低——10%的底線對主要貿(mào)易伙伴而言遠遠不夠。"

美聯(lián)儲決議本周重磅來襲

繼就業(yè)數(shù)據(jù)周后，市場焦點轉(zhuǎn)向本周三（5月7日）美聯(lián)儲5月FOMC會議（北京時間周四凌晨公布利率決議及新聞發(fā)布會）。盡管市場已定價按兵不動，但鮑威爾主席4月鷹派表態(tài)后的最新發(fā)言及記者問答將引發(fā)高度關(guān)注。周五多位聯(lián)儲官員將赴冰島雷克雅未克經(jīng)濟會議，就人工智能、就業(yè)及貨幣政策研究等議題參與討論。

交易員還將密切關(guān)注北京時間周一晚間公布的5月ISM非制造業(yè)PMI及周四的周度失業(yè)金數(shù)據(jù)。

關(guān)注3200關(guān)口支撐

Bannockburn Global Forex董事總經(jīng)理Marc Chandler指出："黃金5月1日堅守3200美元關(guān)口，上周末前反彈至3270美元附近。但我不確定調(diào)整已結(jié)束——短期看漲美元并預(yù)期美債收益率走高，金價或再探3150-65美元區(qū)間。唯有突破3315美元才能緩解下行壓力。"

下一站或劍指2900美元

FxPro高級市場分析師Alex Kuptsikevich警示："金價周尾再遭拋壓。近月規(guī)律顯示：周初盤整后往往伴隨周尾劇烈波動。4月初多頭主導(dǎo)，而近兩周空頭正測試3200美元關(guān)口，使價格重回4月中旬整理區(qū)間。"

Kuptsikevich發(fā)出嚴峻警告："若延續(xù)當前下行節(jié)奏，下一站將指向2900美元區(qū)域。屆時價格將跌破50日均線，意味著上行趨勢破壞。拋售加速可能使金價快速滑向2600-2700美元區(qū)間。"

CPM集團：下跌即買入機會

CPM集團建議未持倉者觀望，持倉者堅守多頭并準備逢低買入，預(yù)計未來兩周可能下探3150-3000美元。分析師指出："美國政府部分關(guān)稅威脅受法院駁回且民意支持下滑，近期疲軟數(shù)據(jù)強化了特朗普政府可能退縮的預(yù)期。"但他們警告風(fēng)險緩和恐難持久："當前拋售或?qū)贂簳r，政府更可能重整旗鼓。因此價格回落均是買入良機——驅(qū)動投資者買入黃金的根本經(jīng)濟政治因素未變，且部分跡象顯示更嚴峻局面將至。"

CPM補充道："我們此前預(yù)測3-5月見頂，8月前回調(diào)，年末再創(chuàng)新高。5月可能還有最后一漲，因此超短線當前價位介入亦有價值。"

Kitco高級分析師Jim Wyckoff則逆勢看漲："近期拋壓后的修正性反彈將推動金價穩(wěn)步回升。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間08:21,現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3245.79美元/盎司。