周五（4月25日）歐盤時段，美元兌日元價格盤中呈上升態(tài)勢 。價格從較低位置逐步攀升，表明在該時間段內(nèi)，美元相對日元處于強勢地位，多頭力量占據(jù)主導(dǎo)。



如果不是圍繞美國貿(mào)易政策存在高度不確定性，日本央行在周五東京發(fā)布消費者物價指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)后，很可能已準備好再次加息。

這份數(shù)據(jù)比全國性報告提前三周發(fā)布，顯示4月物價全面上漲，這暗示大幅的工資增長正有助于形成良性循環(huán)，即強勁的國內(nèi)需求支撐著物價上漲。目前，國外的高度不確定性仍蓋過了國內(nèi)因素的考量，使得日本央行按兵不動。

對于日元而言，在過去兩周里，美元/日元更多地成為了風(fēng)險偏好的晴雨表，而非受利差或避險資金流動的影響，這使得短期內(nèi)風(fēng)險較高的資產(chǎn)類別表現(xiàn)對其影響愈發(fā)重要。

東京通脹升溫，日本央行加息蓄勢待發(fā)

4月，東京核心通脹率大幅上升，飆升至3.4%的兩年高位，原因是能源補貼逐步取消，且在新財年伊始又迎來了一輪食品價格上漲。通脹的回升幅度遠超預(yù)期，且主要由粘性較強的服務(wù)價格推動。

一項更廣泛的衡量潛在通脹的指標(biāo)（不包括新鮮食品和能源價格）也大幅上升，同比從截至3月的2.2%升至3.1%。這一指標(biāo)很重要，因為日本央行的政策制定者會密切關(guān)注它。盡管這一結(jié)果意味著加息仍有可能，尤其是在通脹持續(xù)高企的情況下，但美國關(guān)稅風(fēng)險的再度出現(xiàn)以及日本經(jīng)濟增長預(yù)期可能被下調(diào)，表明日本央行在推進貨幣政策正?；瘯r可能需要更加謹慎。

市場普遍預(yù)計日本央行將在下周的會議上按兵不動，但由于潛在通脹率遠高于目標(biāo)水平，如果外部沖擊沒有出現(xiàn)，今年晚些時候再次加息的可能性仍然存在。目前，日本的關(guān)鍵隔夜政策利率為0.5%。

美元/日元重新扮演風(fēng)險指標(biāo)角色

盡管日本東京公布的通脹數(shù)據(jù)亮眼，但目前對于美元/日元的交易員來說，國內(nèi)因素遠不如外部因素重要，美國貿(mào)易政策的持續(xù)不確定性及其對全球經(jīng)濟活動的溢出效應(yīng)占據(jù)主導(dǎo)地位。

在過去兩周里，日元與其他避險資產(chǎn)（如黃金和瑞郎）之間的強相關(guān)性略有減弱，而與2025年美聯(lián)儲降息預(yù)期的定價以及風(fēng)險偏好指標(biāo)（如芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)（VIX）和納斯達克100指數(shù)期貨）之間的關(guān)系則有所增強。

目前，與通常會推動美元/日元走勢的利差之間的關(guān)聯(lián)仍然微乎其微。

美元/日元區(qū)間交易受青睞


（美元/日元日圖 來源：易匯通）

本周美元/日元的反彈看起來更像是一種修正，而非新一輪長期上漲趨勢的開始。這一觀點得到了相對強弱指數(shù)（RSI，14）和指數(shù)平滑異同移動平均線（MACD）等動能指標(biāo)的支持，盡管有跡象表明短期內(nèi)下跌動能正在減弱，但這些指標(biāo)仍處于看跌區(qū)間。目前，在出現(xiàn)決定性突破之前，美元/日元在141.65至144.00之間的區(qū)間交易更被看好。進一步聚焦來看，最近在美元/日元升至143.60上方時出現(xiàn)了賣盤，而在價格跌至142.60附近時則有買盤出現(xiàn)。

北京時間17:27，美元/日元報143.255/266，漲幅0.45%。