當(dāng)前市場(chǎng)正因特朗普政府政策反復(fù)陷入動(dòng)蕩，投資者迫切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)將如何應(yīng)對(duì)潛在危機(jī)。從關(guān)稅搖擺到股市波動(dòng)，白宮的不確定性正考驗(yàn)著美聯(lián)儲(chǔ)維穩(wěn)市場(chǎng)的智慧，而歷史經(jīng)驗(yàn)表明，這個(gè)全球最重要央行手中握有系列"救市王牌"。



歷史工具箱待重啟

近期市場(chǎng)劇烈波動(dòng)令人想起疫情初期，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)通過零利率政策、數(shù)萬億債券購(gòu)買和行業(yè)支持計(jì)劃力挽狂瀾。分析師指出，這些工具仍可隨時(shí)啟用，并已通過新機(jī)制得到強(qiáng)化。古根海姆投資宏觀研究主管Patricia Zobel強(qiáng)調(diào)，包括常設(shè)回購(gòu)便利（2021年推出）、貼現(xiàn)窗口緊急貸款等在內(nèi)的自動(dòng)穩(wěn)定器，已構(gòu)成應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)的第一道防線。

謹(jǐn)慎的干預(yù)態(tài)度

盡管工具完備，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近期明確表態(tài)不急于干預(yù)股市波動(dòng)。他認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)雖受政策不確定性沖擊，但交易仍"井然有序"。這種克制態(tài)度背后，是對(duì)政策工具可能被誤解為貨幣刺激的謹(jǐn)慎——例如重啟債券購(gòu)買既可能穩(wěn)定市場(chǎng)，也可能被解讀為貨幣政策轉(zhuǎn)向。

爭(zhēng)議中的終極武器

前美聯(lián)儲(chǔ)理事史坦等專家指出，資產(chǎn)購(gòu)買應(yīng)作為"最后防線"。學(xué)界建議參考英國(guó)央行2022年應(yīng)對(duì)"特拉斯震蕩"的經(jīng)驗(yàn)，建立"買入-賣出"臨時(shí)機(jī)制，將市場(chǎng)維穩(wěn)與常規(guī)刺激區(qū)隔。不過在此之前，常設(shè)回購(gòu)便利等自動(dòng)工具可能率先發(fā)揮作用——該機(jī)制雖僅啟用過一次，但被視作預(yù)防流動(dòng)性危機(jī)的關(guān)鍵設(shè)計(jì)。

總結(jié)
面對(duì)政治因素引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩，美聯(lián)儲(chǔ)正行走在政策干預(yù)的鋼絲上。從即用的自動(dòng)穩(wěn)定器到爭(zhēng)議性的債券購(gòu)買，其工具箱既有短期應(yīng)對(duì)手段，也暗含長(zhǎng)期政策考量。正如鮑威爾所言，只要市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)正常，美聯(lián)儲(chǔ)更愿作冷靜的旁觀者；但若危機(jī)重演，這個(gè)曾改寫金融歷史的央行，已然備好從常規(guī)到非常規(guī)的整套應(yīng)對(duì)方案。